证券研究报告 | 策略专题研究 | 中国策略 股票基金经理如何最大化跑赢率，最小化薪酬调整风险？ ——从 2022-2025 年样本的回测与模拟中找出的九条规律 核心观点 策略专题研究 报告日期：2025 年 12 月 25 日 基金经理任职年限长短与整体市场的回测跑输率无显著差异。任职超 10 年的基 金跑输率较市场全局并无显著优势，任职少于 3 年的基金跑输率略高于任职超 10 年的基金，但差异并不明显。 基金是否有港股仓位与市场全局的回测跑输率无显著差异，主要取决于 AH 相对 强弱。无论是跑输率还是显著跑输率，配置港股与否与整体并无显著差异，跑输 率的高低主要取决于港股的相对强弱。 ❑ 风险提示 回测设计具有一定主观性；过去不代表将来，回测时间短；超额收益无法持续。 http://www.stocke.com.cn 1/15 请务必阅读正文之后的免责条款部分 分析师：廖静池 执业证书号：S1230524070005 liaojingchi@stocke.com.cn 分析师：王大霁 公募基金绩效考核新规建立阶梯化薪酬调整机制，将基金经理薪酬与过去滚动三年基 金业绩直接挂钩。我们以全部普通股票型基金为样 ...