经济动态跟踪 外卖补贴如何影响 7 月社零？ 2025 年 07 月 18 日 ➢ 问题一：本轮"外卖大战"的影响何时开始显现？随着三巨头补贴力度的提 升，"外卖大战"在 7 月份正式进入白热化阶段。据华尔街见闻报道，7 月 5 日 美团即时零售日订单突破 1 亿单，较去年峰值提前 33 天。7 月 12 日，美团日订 单进一步超过 1.5 亿单，热度较 6 月明显提升。 执业证号：S0100524060005 执业证号：S0100525020002 邮箱：taochuan@mszq.com 邮箱：zhangyunjie@mszq.com ➢ 在 6 月餐饮"遇冷"的背景下，外卖"补贴战"强度升级，这能否为 7 月社 零带来增量？随着外卖市场规模的快速扩张，其在社零中的重要性越来越高。即 便是在互联网外卖市场初步成型的 2015 年，龙头企业的"大手笔"补贴也能显 著带动餐饮消费。但近期呼吁停止"内卷式"补贴的声音越来越多，我们不禁发 问，对于收入端而言补贴究竟是"利好"还是"利空"？短期来看，订单量增幅 足以覆盖客单价的"折损"，这对 7 月社零的带动作用有多大？往后看，其持续 性如何？ ➢ 我们首先需要搞 ...