证券研究报告 | 年报点评报告 gszqdatemark 2025 05 11 年 月 日 经营承压稳产，扩能增效迎增长。2024 年公司毛利率同比略微下降主要 受风机招标价格的持续低迷以及风电全面实现平价上网影响，风电产业链 产品销售价格的普遍下降，随新项目的投产，资产折旧和摊销成本也相应 地有所增加。2025 年风电装机量提升，公司 2025 年预计出货量将有提 升，受益于铸件提价，公司参与的铸件环节有望打开较大盈利空间。公司 2024 年铸件收入 46.2 亿元，同比+0.05%，毛利率 17.31%，同比-1.17pct。 铸件产量 49.2 万吨，销量 49 万吨，订单状况总体平稳，产销基本平衡。 2024 年底公司已经形成了年产 70 万吨铸造产能规模，42 万吨精加工产 能规模，灵活调整铸造产能利用率，优化精加工产能布局，与外协加工产 能协调共进、优势互补，构建"一体化交付"产业链。 大型化风机升级驱动，多元市场拓增量。随风力发电技术的不断进步以及 海上风力发电产业的蓬勃发展，风力发电机组的功率呈现大型化趋势，促 使风力发电主轴向大型化发展。大型风力发电机具有更高发电效率，进而 有助于降低单位电 ...

证券研究报告 | 年报点评报告 gszqdatemark 2025 05 11 年 月 日 日月股份（603218.SH） 铸件龙头，受益于风电装机高增&大型化发展 事件：公司发布 2024 年年度报告与 2025 年一季度报告。2024 年全年 实现：1）营收 46.96 亿元，同比+0.87%；归母净利润 6.24 亿元，同比 +29.55%；扣非归母净利润 3.33 亿元，同比-21.57%。2）毛利率 17.34%， 同比-1.33pct；净利率 13.11%，同比+2.83pct。3）期间费用率为 7.97% （销售/管理/研发/财务费用率分别为 0.35%、4.01%、4.84%、-1.23%， 同比分别变动-0.51pct，+0.22pct，-0.71pct，+1pct），同比基本不变。2025 年 Q1 实现：1）营收 13 亿元，同比+86.41%；归母净利润 1.21 亿元， 同比+39.14%；扣非净利润为 1.05 亿元，同比+49.42%。2）毛利率 15.53%，同比-6.24pcts；净利率 9.03%，同比-3.25pcts。 经营承压稳产，扩能增效迎增长。2024 年公司毛利 ...