"老巴说'对的生意、对的人、对的价钱中，对的生意模式最重要'，这句话已经远远不止100顿饭了。"——段永平与巴菲特饭后 点评 价值投资者都知道，巴菲特最看重的指标是ROE（净资产回报率），ROE反映了公司利用净资产盈利的能力，它衡量了公司为 股东创造利润的效率。 拼多多长期对运营员工的考核是留存、复购第一，GMV第二。 雪球上有人给阿段留言：拼多多太烂，全是假货，为什么还没有倒闭。 阿段回：差不多十亿人买了又买，大家都说好，你还是觉得不好，它都好了多少年了。 以下是杰兰路2024年新能源汽车的净推荐值排名： 芒格更是直言：从长期来看，股票的回报率会等同于ROE。 这些观点都是很本质的，投资是把我们的钱给到那些能够利用这些钱、通过一个生意模式赚回更多钱的公司，净资产回报率能 达到20%，拉长周期看，企业把所有的盈利用来分红，你的投资款就应该是20%回报率，这跟我们投资一个朋友开饭店、开洗浴 城没有区别，投资赚钱的逻辑就是这么简单。 但ROE毕竟是个后置的财务指标，凡人畏果，菩萨畏因，好的投资者应该追溯原因，什么样的好生意会有好的ROE。 要我说：好投资=好生意+好团队+好价格。 好生意=好产品+好的收费模式+高 ...

1991年沃伦·巴菲特受邀在圣母大学做了三场演讲。 在那个很难有音视频影像的年代，我们从浩瀚的资料 中偶得一份记录手稿。 其中最核心、最系统的一场 是 面向 MBA学生的演讲与问答。 在这场极具现场 授课 感的分享中，巴菲特通过三组案例，深入浅出地讲述了什么是真正的好生意、好 管理和好的资本配置： 1、 美国电话电报公司（ AT&T）vs 汤姆森报业，资本密集型生意与轻资产生意的天壤之别； 2、喜诗 糖果 vs 伯克希尔 纺织业务，品牌护城河与毫无议价权商品的鲜明对照； 3、 CBS电视网 vs 大都会通讯 ，优秀管理者与庞大机构的成败分野。 他提出一个极为简洁、却极具穿透力的判断标准：好生意的标志是 ， 你可以轻松涨价，而顾客仍然愿 意买单。 巴菲特还反复强调，面对一门生意的投资分析，对自己的要求 是： 判断 自己到底在 哪些领域 比较擅 长 ；预测这些业务未来的现金流大致如何；同时意识到自己在哪些地方根本看不清现金流的未来。 虽然缺少视频，但我们通过这份详实的文字记录，尽可能还原巴菲特授课时的状态和语气，希望大家能 感受到这堂时隔 30多年的沉浸式上课体验。 很有意思的是，在授课最后，巴菲特被问到，是否还 ...