证券研究报告 | 2026年01月06日 银行理财 2026 年 1 月月报 优于大市 2026：理财产品如何稳净值 年底收官，考虑到季末回表效应，理财行业规模小幅收缩，但同比已创历史 新高。根据普益数据，12 月末理财产品存量规模 31.6 万亿元，环比上 月减少 0.1 万亿元；结合同业交流口径，银行理财规模维持在 33 万亿 元左右，较 24 年底增长约 3 万亿元，同比增长 10%。2025 年银行理财 规模创历史新高，核心受益于低利率环境下，居民财富再配置带来的理 财需求扩张。 2026 年银行净值化转型深入，低风险偏好资金与净值波动之间的矛盾倒逼 理财公司加快创新步伐。随着估值整改全面落地，理财公司不得再使用传 统平滑估值等"估值魔法"，债市波动将更直接传导至产品净值；同时 估计银行体系约有 30 万亿元高息定期存款集中到期，居民财富再配置 亟须新的财富管理出口。面对风险偏好较低的理财客户，如何实现净值 稳定成为理财行业共同挑战，下一阶段银行理财针对"如何稳定净 值"，未来可能探索以下手法： 一是继续探索估值创新，尤其借力三方机构平滑波动。随着监管要求理财 公司全面采用中债、中证等机构提供的当日估 ...