行业报告 | 行业研究周报 家用电器 证券研究报告 家电行业 2024 年报&25Q1 总结 行业概览：Q1 家电板块营收业绩增长提速，现金流趋势向好。24 年家用电 器（申万）板块整体营收/归母净利润分别达 15832/1199 亿元，同比 +5%/+7%；25Q1 板块整体营收/归母净利润分别达 4237/330 亿元，同比 +13%/+25%。盈利能力方面，24 年板块毛利率/归母净利率为 24.6%/7.6%， 同比-1.4/+0.1pct；25Q1 板块毛利率/归母净利率分别为 23.6%/7.8%，分别 同比-1.6/+0.7pct。现金流方面，24 年/25Q1 板块经营活动现金流净额分别 为 1664/288 亿元，分别同比-19%/+116%。 白电板块：Q1 板块营收增速环比提速，净利率优化兑现。白电核心个股 2024 年营收/归母净利润分别同比+6%/+13%；25Q1 营收/归母净利润分别同 比+16%/+28%。收入端，美的集团 25Q1 收入增速领先行业；业绩端，受益 于白电龙头综合费用率优化、数字化变革等因素带动，美的集团、海尔智 家、格力电器、海信家电 25Q1 归母净利润同比 ...