证券研究报告 | 金融工程专题 金融工程专题 报告日期：2025 年 09 月 03 日 居民资金动向的高频跟踪 ——金融工程研究报告 核心观点 居民资金或仍在观望，当前更类似存量市场，科技行情持续性或有限。 ❑ 居民资金动向追踪的三个高频视角：ETF、龙虎榜、百度指数。 1、ETF 基金会在中报和年报中公布基金持有人中机构持有比例及个人持有比例数 据，基于此数据，我们可以针对性筛选个人投资者主导的 ETF，并高频跟踪其资 金流动。 2、由于东方财富证券主要布局互联网渠道，通过东方财富渠道线上开户的投资 者，大多会被分配到东方财富在拉萨的数个营业部，这也使得这些营业部的交易 数据成为居民资金集体行为的一个特殊代表。因此，我们将东方财富于拉萨的营 业部席位视作由居民资金主导，计算其每日在龙虎榜上的总成交额占万得全 A 成交额的比例，作为居民活跃度的代理指标。 3、百度指数同样是我们高频跟踪居民端情绪的重要参考。我们选取"股票开户"、 "牛市"、"抄底"三个关键词，相对全面地衡量居民资金面对追涨、抄底等不同 情景时的资金行为。 ❑ 综合构建的居民资金活跃度指标可实现对居民资金流向的高频追踪，并具备一 定择时能力。 ...