广发证券主要观点如下： 智通财经APP获悉，广发证券发布研报称，干散货海运市场处于景气周期底部向上拐点的概率较大，未 来一年或将进入供需再平衡、运价回升的阶段。当前新增订单已显著回落，而在手订单比仍维持温和下 行，这意味着2026年以后交付量大概率逐步收缩，船队增速或将回落至2%以下。从股价表现来看，全 球多数干散货海运公司保持趋同，海通发展(603162.SH)值得重点关注。 需求侧看，宏、微观视角均指向好转 (1)宏观视角：通过复盘历史周期发现，全球总需求的核心驱动力在于宏观流动性。美联储降息周期往 往对应着全球流动性与需求的同步改善。CRB工业原料指数与中国PPI同比作为全球实物需求的重要观 测指标，其拐点通常与降息周期相伴随，并带动大宗商品价格进入上行通道。明后年潜在的美联储降息 有望带动干散海运投机需求的回暖。(2)微观视角：主流散货在未来2-3年需求侧的主要推力来自铁矿 石，无论是以货量还是以周转量计，铁矿石海运增量的预期贡献度都最为显著。其中核心催化就是来自 西芒杜铁矿开始陆续发运。此外，巴西的大豆增产和中美大豆协议潜在达成也有望增加大豆的海运量。 最后，明后年如果巴以、俄乌停火重建，也会给干散 ...