炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 今天是2025年8月5日星期二，农历六月十二。每一个夏日的清晨，方正研究向您提供及时新鲜的研究观 点，秉持"独立、客观、理性、真诚"的理念，珍重您的信任，保护您的投资。 以2025年8月8日为政策分界点，新发行国债、地方债、金融债利息收入恢复征收增值税，存量债券（含 同代码续发部分）维持原税率；法人机构适用6%标准税率，资管产品适用3%简易征收率；企业所得税 及资本利得税保持不变，形成"增量征税、存量免税、税率分层"的核心框架。 短期效应：免税老券稀缺性溢价急速释放 "晨观方正"将为大家带来： 免税存量债券吸引力提升，配置资金流入或推动其收益率下行，新发应税债券与存量免税债券利差或走 扩。国债、地方债因可原代码续发获得相对优势，金融债受新发规则影响面临定价调整压力。市场交易 行为呈现阶段性分化特征，套利交易主导市场结构，"多老券空新券"或成为主流策略。 【固收 | 李清荷】征收国债增值税如何影响债市 【海外宏观 | 燕翔】创新高后的美股后市展望 固收 | 李清荷 征收国债增值税如何影响债市 中长期重构：利率债性价比系统性衰减，资金再平衡 ...