从时间维度看，A股科技行情已悄然运行十余年，而港股科技板块真正启动不过一年，行情远未结束； 从市值维度看，中国头部互联网巨头仍以"万亿人民币"计量，而美国同业已站在"万亿美元"级别，中间 仍横亘着汇率与估值的双重差距，未来上行空间可观。当然，局部泡沫不可避免——没有业绩支撑 的"概念股"也会被资金短期爆炒，但只要市场整体杠杆可控、整体估值未极端泡沫化，行情就难言见 顶。 国庆假期之后，A股与港股整体延续上攻势头。节后首个交易日即迎"开门红"，沪深两市放量大涨，上 证综指顺势突破3 900点，直逼4 000点关口，创近十年新高；次日出现震荡整理，也在预期之中。本轮 行情并非"快牛"或"昙花一现"，而是一轮可持续2–3年以上的"慢牛+结构牛"，但内部分化极其显著。 领涨者被戏称为"小登股"——以科技、旅游为代表的成长板块，行情不仅贯穿2024全年，更有可能贯穿 整轮牛市；而"老登股"——传统周期、金融、地产等——则持续低迷。风格分化的底层逻辑是中国经济 正处于深度转型期：旧动能退潮，新动能崛起，"十五五"规划正密集编制，人形机器人、固态电池、低 空经济、智能驾驶、创新药、新能源2.0、算力算法、半导体等前沿领域均 ...