源自Wind，基金数据领先、投研资讯全面、交易平台高效、管理系统强大。 以下文章来源于万得基金 ，作者万得基金 万得基金 . 从历史估值看，沪深300的PB只有1.3倍，万得全A的PB也只有1.6倍，这个估值在历史上是处于大概是 16%-17%的位置，处于低位。 近期，野村东方国际证券资产管理部总经理兼投资总监肖令君做客WindTalk资管大咖谈，带来《A股 市场与长期投资》主题分享。他认为A股当前处于熊转牛初期，估值低位和政策支持构成长期投资基 础，在新经济转型的浪潮与长期资本入市的双重驱动下，市场的长期发展空间令人期待。 一、A股估值与牛熊周期定位 （一）估值水平与全球配置空间 从国内视角看，A股整体估值处于历史低位，沪深300指数PE为13倍、PB为1.3倍，万得权益指数PE为 19.6倍、PB为1.6倍，股债性价比显著优于十年期国债收益率，是国内大类资产中性价比最高的选择。 从全球视角看，A股估值与中国经济总量及贸易地位不匹配，全球资管机构对A股配置比例不足5%， 配置空间较大。 （二）牛熊周期：熊转牛初期 当前A股处于熊转牛初期，政策底（2024年9月24日）与市场底（2600至2700点）已明确。 ...

2025 年 07 月 09 日 证券研究报告|宏观研究|宏观深度 金融市场分析周报 (2025.06.30-2025.07.04) 报告摘要 | 主要数据 | | | --- | --- | | 上证指数 | 3497.4753 | | 沪深 300 | 3998.4527 | | 深证成指 | 10588.3948 | 主要指数走势图 10% -20% 作者 刘庆东 分析师 SAC 执业证书：S0640520030001 联系电话:010-59219572 邮箱：liuqd@avicsec.com 入市需谨慎 股市有风险 请务必阅读正文之后的免责声明部分 联系地址:北京市朝阳区望京街道望京东园四区2号楼中航产融大 厦中航证券有限公司 公司网址：www.avicsec.com 联系电话：010-59219558 传真：010-59562637 中航证券研究所发布 证券研究报告 1 ● PMI:延续小幅回升,但内生动能仍然偏弱。6 月份中国制造业 PMI49.7%,比上月回升 0.2 个百分点,购进价格回升 1.5PCTS 至 48.4%，就业回落 0.2PCTS 至 47.9%，产成品库存回升 1.6PCT ...

巍巍太行，无限风光。 党的十八大以来，习近平总书记多次考察三晋大地，为山西经济社会发展指明方向。7月7日 至8日，习近平总书记再次来到这里，为山西发展进一步把脉指向。 今年是"十四五"规划收官、"十五五"规划谋划之年。对于全国第一个全省域、全方位、系统 性的国家资源型经济转型综合配套改革试验区而言，"改革"二字分量特别重。习近平总书记 勉励山西：咬定青山不放松，坚定有序推进转型发展。 今年，又是中国人民抗日战争暨世界反法西斯战争胜利80周年。在这片中国共产党领导军民 挥洒热血、英勇战斗过的土地，习近平总书记重温光辉历史、深情缅怀英烈，号召弘扬伟大 抗战精神，把我们国家建设得更加强盛。 7月7日至8日，中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平在山西考察。这是7日下午，习近平在 位于阳泉市狮脑山的百团大战纪念馆考察。新华社记者 谢环驰 摄 把握时代潮流，弘扬拼搏精神，山西必将迈出推动资源型经济转型发展的新步伐、谱写三晋 大地推进中国式现代化的新篇章。 坚持实业兴国、实干兴邦："通过科技创新实现转型升级" 阳泉位于"晋冀要冲"。20世纪初，正太铁路修通，"以平定煤铸太行铁"，太行山里的这座小 城走上时代的前台。 ...

物价不仅是度量民生冷暖的"温度计"，也是反映供需关系的"晴雨表"、引导资源配置的"信号灯"。推动 物价在更高水平供需平衡中回归合理区间，需要从稳定市场预期、扩大有效需求、培育创新动能三方面 协同推进。 物价是度量民生冷暖的"温度计"，也是反映供需关系的"晴雨表"、引导资源配置的"信号灯"。推动物价 在更高水平供需平衡中回归合理区间，要从稳定市场预期、扩大有效需求、培育创新动能三方面协同推 进。 物价运行出现边际改善。6月份全国居民消费价格（CPI）同比上涨0.1%，在连续下降4个月后转涨；更 能反映物价变化趋势的核心CPI同比上涨0.7%，涨幅创近14个月以来新高。 价格领域出现的积极变化，反映出在宏观政策"组合拳"作用下，供需关系有所改善，国内需求扩大对价 格的拉动作用逐步增强。今年以来，我国经济政策的着力点更多转向惠民生、促消费，加力扩围实施大 规模设备更新和消费品以旧换新。比如，在消费品以旧换新政策带动下，6月份燃油小汽车和新能源小 汽车价格降幅分别为近28个月和26个月最小。 但总的来看，当前物价依然延续低位运行状态，CPI月度同比增速在零值附近徘徊，上半年CPI同比累 计下降0.1%。对此，需要客观 ...

Core Viewpoint - The article emphasizes the significance of the Taihang Mountains as a symbol of national spirit and resilience, highlighting the historical context of the War of Resistance against Japan and the importance of industrial transformation in Shanxi province [1][8]. Group 1: Historical Context - The article references the 88th anniversary of the outbreak of the all-nation resistance against Japan, with President Xi Jinping paying tribute to the martyrs at the Battle of Hundred Regiments [1]. - The historical significance of Shanxi as a revolutionary base and the site of major battles during the war is underscored, including the mention of the Hundred Regiments Offensive as a pivotal moment [1][5]. Group 2: Industrial Transformation - Xi Jinping's visit to the Yangquan Valve Company illustrates the focus on industrial innovation and the need for companies to adapt to market changes and technological advancements [8]. - The article discusses the challenges faced by Shanxi's coal-dependent economy and the strategic task assigned to the province for comprehensive economic transformation [8][10]. - Emphasis is placed on the necessity for a systematic approach to energy transition and industrial diversification, moving away from a coal-dominated economy [9][10]. Group 3: Inspirational Messages - Xi Jinping's remarks to the youth highlight the importance of perseverance and dedication in building a stronger nation, encouraging them to embody the spirit of resilience [5][10]. - The article draws parallels between historical struggles and contemporary challenges, advocating for a determined and proactive approach to development [10].

现场聆听习近平总书记讲话。 阳泉市第一中学校高一学生陈明月：纪念是为了更好地前行，缅怀是为了更好地奋进。作为新时代 的青少年，我们要有中国人的底气、志气、骨气，就像习爷爷说的那样，要做一个堂堂正正、光荣自豪 的中国人。 央广网北京7月10日消息（记者王跃军 岳旭辉 潘毅）据中央广播电视总台中国之声《新闻和报纸摘 要》报道，习近平总书记在山西考察时的重要讲话，在当地广大干部群众中引发热烈反响。大家表示， 要以习近平总书记重要讲话精神为遵循，弘扬伟大抗战精神，凝心聚力、奋发图强，努力在推动资源型 经济转型发展上迈出新步伐，奋力谱写三晋大地推进中国式现代化新篇章。 山西阳泉狮脑山，百团大战纪念碑巍然矗立。7日下午，习近平总书记来到这里，向百团大战烈士 敬献花篮，参观百团大战纪念馆。在纪念馆大厅，习近平总书记同青少年学生和纪念馆工作人员亲切交 流。他对大家说，今天来到这里有特殊意义。 习近平：前事不忘，后事之师。孩子们要争做民族的脊梁，一定要把我们国家建得强盛起来，要为 全世界的和平作贡献。希望寄托在你们身上，未来是属于你们的。希望你们好好努力、奋发图强，做一 个堂堂正正、光荣自豪的中国人。 中共阳泉市委党史研究室主 ...

努力在推动资源型经济转型发展上迈出新步伐 ——习近平总书记山西考察重要讲话指引广大干部群众坚定信心、勇毅前行 7月7日至8日，习近平总书记在山西考察并发表重要讲话。习近平总书记的重要讲话鼓舞人心、催人奋 进，指引广大干部群众坚定信心、勇毅前行。大家表示，要深入贯彻习近平总书记重要讲话精神，认真 落实党中央战略部署，坚持稳中求进工作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念，统筹好发展和安全， 努力在推动资源型经济转型发展上迈出新步伐，奋力谱写中国式现代化新篇章。 坚定有序推进转型发展 建设国家资源型经济转型综合配套改革试验区，是党中央交给山西的一项战略任务。 泰山玻璃纤维（太原）有限公司年产30万吨高性能玻璃纤维智能制造项目二号生产线开工，山西厚生新 材料科技有限公司16条隔膜产线建成投产……在山西转型综改示范区，项目建设不断上新。"习近平总 书记重要讲话为山西转型发展进一步指明了方向。我们将重点抓好能源转型、产业升级和适度多元发 展，研究推出更多产业规划和扶持政策，完成好转型综改这一重大战略任务。"山西省发展改革委主任 陈磊说。 太行山下，一块块煤变身特种蜡、精细化学品，产业链条不断延伸。对于能源转型发展，山西省潞 ...

"咬定青山不放松，坚定有序向前推进"——习近平总书记在山西考察纪实 新华社记者张晓松、朱基钗 人民日报记者杜尚泽、胡泽曦 巍巍太行，无限风光。 党的十八大以来，习近平总书记多次考察三晋大地，为山西经济社会发展指明方向。7月7日至8 日，习近平总书记再次来到这里，为山西发展进一步把脉指向。 今年是"十四五"规划收官、"十五五"规划谋划之年。对于全国第一个全省域、全方位、系统性的 国家资源型经济转型综合配套改革试验区而言，"改革"二字分量特别重。习近平总书记勉励山 西：咬定青山不放松，坚定有序推进转型发展。 今年，又是中国人民抗日战争暨世界反法西斯战争胜利80周年。在这片中国共产党领导军民挥洒 热血、英勇战斗过的土地，习近平总书记重温光辉历史、深情缅怀英烈，号召弘扬伟大抗战精 神，把我们国家建设得更加强盛。 把握时代潮流，弘扬拼搏精神，山西必将迈出推动资源型经济转型发展的新步伐、谱写三晋大地 推进中国式现代化的新篇章。 坚持实业兴国、实干兴邦："通过科技创新实现转型升级" 阳泉位于"晋冀要冲"。20世纪初，正太铁路修通，"以平定煤铸太行铁"，太行山里的这座小城走 上时代的前台。新中国成立之初，阳泉被列入全国"一五 ...

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 专题：对话ESG全球领导者 新浪财经ESG评级中心提供包括资讯、报告、培训、咨询等在内的14项ESG服务，助力上市公司传播ESG理念，提升ESG可持续发展表现。点击 查看【 ESG评级中心服务手册】 文 | 新浪财经 李欣然 当前，在向更加绿色、更可持续的未来迈进的过程中，金融机构发挥着重要的作用。他们通过投融资来助力资本流向那些符合可持续发展理念的领域和行 业。可持续金融领域存在哪些风险和机遇？银行应如何将环境和社会等因素纳入日常投融资决策？AI的发展会对可持续金融产生哪些助益？就以上问题， 新浪财经对话荷兰国际集团（以下简称ING）全球可持续发展负责人Anne-Sophie Castelnau女士。 A：这个话题非常广泛，从一开始就是个很有现实相关性的问题。我们为什么如此关注它呢？实际上，我们一直秉持着以事实为依据的思路，高度重视针对 这个话题展开的真实研究以及从中得出的科学反馈。在长期的研究积累过程中，我们不断收集到了越来越多的数据，随着这些数据的不断丰富，一个结论逐 渐清晰地呈现在我们眼前，那就是当下的世界迫切需要实现一种经济模式的转变，向低碳经济转型 ...

Group 1 - The Chinese government emphasizes the need for Shanxi to implement strategies for ecological protection and high-quality development in the Yellow River basin [1] - The State Council Premier Li Qiang reassures that the Chinese economy can withstand external shocks and will support overseas Chinese enterprises [2] - The Ministry of Foreign Affairs reiterates China's stance against protectionism and trade wars, stating that there are no winners in such conflicts [3] Group 2 - In June, the retail sales of passenger cars in China reached 2.11 million units, a year-on-year increase of 18.6%, with new energy vehicles accounting for 1.111 million units, up 29.7% [6] - Changan Group is preparing for a restructuring, with a plan to be finalized in August [7] - Hunan province discovers a significant lithium ore deposit of 490 million tons, with lithium oxide resources amounting to 131,000 tons [9] - Northern Rare Earth reports a recovery in export orders for rare earth products and maintains a positive outlook on future price trends [10] - Several companies, including Shengnong Development and Juhua Co., expect substantial increases in net profits for the first half of the year, with projections ranging from 733% to 2034% [12]