齐鲁银行披露2025 年半年报，2025H1 营收、PPOP、归母利润同比增速分别为5.76%、6.00%、 16.48%，较25Q1 分别变动+1.04pct、+1.64pct、+0.02pct，公司前期公布了业绩快报（见《存贷高增， 资产质量继续改善》），市场对业绩双位数高增已有预期。从累计业绩驱动看，25H1 规模扩张、拨备 计提下降和有效税率下降形成主要正贡献；其他非息对业绩贡献为负。单季度边际来看，净息差对业绩 贡献明显提升，但其他非息业绩拖累加大。 核心观点： 亮点：（1）资负扩表继续提速。资产端，25Q2 末总资产同比增长16.02%，增速环比回升1.37pct，其 中贷款同比增长13.71%，增速环比回升1.11pct，个人贷款增长偏弱，按揭贷款规模压降较多。对公贷 款25Q2 末增速进一步提升至20.62%，基建、批发零售、制造业贷款增速均实现显著增长。另外，公司 投资类资产25Q2 末同比增长18.07%，Q2 主要增量来自AC，OCI 增量环比下降。 负债端，25Q2 末总负债同比增长16.17%，增速环比提升1.18pct，其中存款同比增长12.54%，增速环比 有所回落，公司加大了存 ...