以下文章来源于36氪财经 ，作者宋婉心 张帆 36氪财经 . 36氪旗下官方账号。洞见市场，比99%的投资者更聪明。 资本腾挪的教科书级操作。 文 ｜ 宋婉心 编辑 ｜ 张帆 来源｜ 36氪财经（ID：krfinance） 封面来源 ｜ 视觉中国 时隔四年后，腾讯再次发债，首发点心债。 腾讯控股在港交所公告称，于 2025年9月16日，公司已与经办人就根据计划发行本金总额90亿元的票据订立认购协议。于扣除包销费用、折扣及佣金 后，估计发行票据的所得款项净额将约为人民币89.7亿元。公司拟将所得款项净额用于一般企业用途。 这是腾讯自 2021年4月以来首次以任何货币发行债券 。 一家现金充裕的公司通常不会频繁发债。 此次打破长达四年多的 "沉默"，突然计划融资，引发 市场猜测，为什么腾讯突然"缺钱"了？ 借新还旧？借债回购？ 市场上流行的一种答案是到期债务再融资。从腾讯目前债务管理情况来看，公司有一笔 10亿美元的债券将于2026年1月到期，另一笔5亿美元的票据将 于4月到 期。因此市场有声音认为，发行新债可为到期债务提供再融资，优化债务结构，是腾讯发行点心债的主要原因。 但借新还旧的可能性较低。原因在于，今年 ...