投资策略专题 2025 年 11 月 03 日 策略研究团队 广发中证港股通非银 ETF（513750.OF）的核心投资 价值——政策托底、行业景气向好、估值洼地 ——投资策略专题 weijixing@kysec.cn 证书编号：S0790524030002 jianyuhan@kysec.cn 证书编号：S0790525050005 核心逻辑：政策托底、景气向好、估值洼地，港股非银具备较强的配置价值 政策端：资本市场制度改革下，政策托底金融市场，指引金融业走向高质量发展。 新"国九条"后，"924" 金融支持经济高质量发展政策、中长期资金入市方案、 公募基金改革等一系列政策相继出台，其中流动性支持工具互换便利与险资资金 入市，激活金融市场的大循环，并指引金融机构走向高质量发展。 韦冀星（分析师） 简宇涵（分析师） 保险基本面：负债端压力倒逼，叠加中长期资金入市，保险机构配置结构有望发 生转变，行业景气有望提升。保费收入同比增长，权益资产配置比例提升，带动 投资收益率改善；截至 2025 年 6 月，保险公司资金运用余额为 36.23 万亿元， 同比增长 17.39%；2019 年至今，保险机构的持股市值大幅 ...