中原证券认为，周一，A股市场震荡走强，盘中酿酒、有色金属、通信设备以及航天航空等行业表现较 好；电子化学品、汽车、美容护理以及公用事业等行业表现较弱。居民储蓄正在加速向资本市场转移， 形成持续的增量资金来源。2025年A股上市公司整体盈利增速预期由负转正，结束此前连续四年的下滑 趋势，其中科技创新领域盈利弹性最为显著。美联储释放降息信号，全球流动性预期宽松，美元走弱利 于外资回流A股。中长期来看，居民储蓄转移、政策红利释放及盈利周期回升三大动力依然稳固，中期 慢涨格局有望延续。预计短期市场以稳步震荡上行为主，仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化 情况。 中信建投认为，从市场流动性、资产定价差异和交易活跃度等多个维度对A股市场情绪进行刻画，当前 A股市场情绪处于历史较高水平。流动性、成份股扩散、波动率和成份股一致性为四个比较低频的交易 拥挤度指标，当前化工、建材、轻工制造、机械、国防军工、汽车、家电、纺织服装、非银行金融、电 子、通信、计算机和传媒行业处于触发拥挤指标阈值的状态(流动性、成份股扩散)，当前较多行业处于 持续拥挤状态(流动性、成份股扩散)。当四个低频拥挤度触发信号偏多和提示的拥挤行业偏多时，市 ...

超预期偏鸽，利好港股核心资产 分析师：吕思江 S1050522030001 lvsj@cfsc.com.cn 分析师：马晨 S1050522050001 machen@cfsc.com.cn 相关研究 投资要点 ▌本周建议一览 核心观点： 中国资产流动性牛市延续，港股受外盘和美元影响一度落 后，核心大盘股滞涨。周五鲍威尔在杰克逊霍尔年会上的 讲话超预期偏鸽，我们认为影响港股相对收益的最后因素 消除，积极做多调整充分的港股核心资产。看好的板块主 要是港股非银、汽车、互联网平台、消费、有色金属、物 业地产。在风格上偏向中大盘成长股。 在子策略中，风格轮动策略全线新高：我们在六七月集中 仓位于创业板和小盘 2000 指数，收到良好效果。随着权益 行情继续自我强化，以及预计量化产品短期逆风，我们保 持 成 长 风 格 暴 露，并 将 市 值 风 格 调整为 中 大 盘 的 沪深 300、中证 500。 2025 年 08 月 24 日 九月降息对风险资产情绪形成普遍的提振，但也不宜过度 乐观：降息可以理解为继续强化 Goldilocks 和经济温和复 苏-再通胀逻辑，也可以理解为提前应对劳动力市场走弱- 计价衰退。在 ...

在投资工作中，不少投资者喜欢买指数基金，理由主要是省事、方便，一次交易就可以买入一揽子股 票，直接投资一个行业。殊不知，在投资工作中，图省事是个大忌。 其实，在任何工作中，过分图省事儿都是一个大忌。要不然中国人总说"业精于勤荒于嬉，行成于思毁 于随"呢。（我小时候经常玩的一对铜镇纸上就刻了这两行话。） 再比如，曾经有个非银行金融方向的指数基金，把一家以电池为主业的公司纳入了基金持仓中，原因是 根据这个指数的编制规则，当保险公司数量不足时，参股保险公司的公司也可以被纳入指数，而这家以 电池为主业的公司正好参股了一家保险企业。 对于指数基金来说也是一样。 聪明的投资者在购买指数基金的时候，一定不能光看名字就买，以为自 己买了某某名字的指数基金，就一定完整地投资了某个行业。 要知道，在不少情况下，指数基金的成份股和它的名字之间，可能存在很大出入。如果我们不仔细研究 成份股的构成，直接就按名字投资，那么很可能犯了大错。 举几个例子，你就会明白指数基金的名字和实际之间，有可能存在很大的区别。 比如，有次听到一位投资者说："我买入了医药指数基金，投资了整个中国医药行业，我感到很安心， 因为老龄化总会导致整体医药行业的需求 ...

通信、非银仓位提升， 港股 ETF 持续吸引资金流入 —— 量化市场追踪周报（2025W34） 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 证券研究报告 金工研究 金工点评报告 于明明 金融工程与金融产品 首席分析师 执业编号：S1500521070001 联系电话：+86 18616021459 邮 箱：yumingming@cindasc.com 吴彦锦 金融工程与金融产品 分析师 执业编号：S1500523090002 联系电话：+86 18616819227 邮 箱：wuyanjin@cindasc.com 银行（约 3.37%，较上周下降 0.20pct）、交通运输（约 1.42%，较上周下 降 0.16pct）。 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127 号 金隅大厦B 座 邮编：100031 周君睿 金融工程与金融产品 分析师 执业编号：S1500523110005 联系电话：+86 19821223545 邮 箱：zhoujunrui@cindasc.com 量化市场追踪周报(2025W34 ...

上海外高桥集团股份有限公司 关于上海外高桥集团财务有限公司 根据上海证券交易所《上市公司自律监管指引第 5 号—交易与关联交易》的 要求，上海外高桥集团股份有限公司（以下简称"本公司"）查验了控股子公司 上海外高桥集团财务有限公司（以下简称"财务公司"）的《金融许可证》 《企业 法人营业执照》等证件资料及相关财务资料，对财务公司的经营资质、业务与风 险状况进行了评估，具体情况报告如下： 一、财务公司基本情况 财务公司是经原中国银行保险监督管理委员会批准，英文名称：SHANGHAI WAIGAOQIAO GROUP FINANCE CO.,LTD.，具有企业法人地位的非银行金融机构。 财务公司于 2015 年 7 月正式成立，注册资本 100,000 万元人民币,其中本公司出 资 70,000 万元人民币，占注册资本的 70%；本公司控股股东上海外高桥资产管 理有限公司（关联方）出资 20,000 万元人民币，占注册资本的 20%；本公司控 股子公司上海市外高桥国际贸易营运中心有限公司出资 10,000 万元人民币，占 注册资本的 10%。财务公司的基本情况如下： 统一社会信用代码：91310115324620 ...

山东金岭矿业股份有限公司 关于山东钢铁集团财务有限公司 为进一步拓宽融资渠道，提高资金使用效率及留存资金收益， 降低资金使用成本，山东金岭矿业股份有限公司（以下简称"公 司"）与山东钢铁集团财务有限公司（以下简称"财务公司"） 签订了《金融服务协议》。 根据《企业集团财务公司管理办法》《深圳证券交易所上市 公司自律监管指引第 7 号——交易与关联交易》等相关规定，公 司审阅了财务公司的最近一期财务报表及相关数据信息，并进行 了相关的风险评估。同时对财务公司的《金融许可证》《企业法 人营业执照》的合法有效性进行了查验。 一、财务公司基本情况 财务公司是经原中国银行业监督管理委员会批准，在山东工 商行政管理局登记注册，具有企业法人地位的非银行金融机构。 财务公司成立于 2012 年 2 月 10 日，由山东钢铁集团有限公司 及其所属的 3 家成员单位和中国信达资产管理股份有限公司共 同出资组建。2014 年 9 月 1 日经股东会决议，同意股东中国信 达资产管理股份有限公司将 80,000,000.00 元股权转让给股东山 东金岭矿业股份有限公司；2021 年 8 月 25 日经股东会决议，同 意股东济钢集团有限 ...

山东金岭矿业股份有限公司 公司出具的《关于山东钢铁集团财务有限公司 2025 年半年度风 险持续评估报告》全面、真实地反映了山东钢铁集团财务有限公司的 经营资质、业务和风险状况，其结论客观、公正。山东钢铁集团财务 有限公司作为非银行金融机构，其业务范围、业务内容和流程、内部 的风险控制制度等措施都受到监管机构的严格监管，与公司之间的关 联存款业务风险可控，不存在损害公司及股东特别是中小股东利益的 情形。因此，我们同意将该议案提交公司第十届董事会第八次会议审 议，董事会审议本议案时，关联董事应按规定回避表决。 独立董事：肖岩 刘江宁 刘元锁 根据《上市公司独立董事管理办法》《深圳证券交易所上市公司 自律监管指引第 1 号—主板上市公司规范运作》《公司章程》《独立 董事工作制度》等有关规定，山东金岭矿业股份有限公司（以下简称 "公司"）第十届董事会全体独立董事，于 2025 年 8 月 21 日以现场 方式召开第十届董事会独立董事专门会议第四次会议，审议通过了 《关于山东钢铁集团财务有限公司 2025 年半年度风险持续评估报告》 的议案，并发表如下审核意见： ...

Group 1 - The A-share market experienced an increase in margin trading balance and turnover rate, with a significant rise in transaction volume, particularly in the CSI 300 index, which saw a week-on-week increase of 45.82% [2][19][12] - The PE valuation percentiles for major indices increased, with the Shenzhen Component Index leading with a rise of 4.61 percentage points, followed closely by the ChiNext Index with an increase of 4.57 percentage points [23][27][32] - The consumer style led the increase in PE valuation percentiles, rising by 1.60 percentage points, while the financial style also saw a notable increase of 1.55 percentage points [35][38][39] Group 2 - The industry PE valuation percentiles showed a mixed trend, with utilities leading the increase at 3.9 percentage points, while the building materials sector experienced a decline of 1.2 percentage points [53][54] - The overall market sentiment indicated a high investment cost-effectiveness in the A-share market, with the current stock-bond yield spread at -0.90%, which is above the average since the beginning of 2025 [13][16] - The financing buy-in amount accounted for 12.45% of the total A-share transaction volume, reflecting an increase of 0.69 percentage points from the previous week [16][19][10]

【平安证券】行业半年度策略报告-非银行金融-高 质量发展引领价值重估，头部公司更具韧性——非 银金融行业 2025 年中期策略报告-强于大市 20250701 【平安证券】行业点评-非银行金融-国有险企长周 期考核再加强，助力长期稳健投资-强于大市 20250713 【平安证券】行业点评-非银行金融-人身险预定利 率再下调，分红险具备比较优势-强于大市 20250727 非银行金融 2025 年 08 月 21 日 行业点评 保险银行科技业绩共振，众安 25H1 利润高增 强于大市（维持） 行情走势图 相关研究报告 证券分析师 事项： 众安在线发布 2025 半年报，25H1 实现总保费 166.61 亿元（YoY+9.3%），净 资产 215.59 亿元，归母净利润 6.68 亿元（YoY+1103.5%）。 平安观点： 保险、银行、科技业绩均有明显改善。25H1 保险分部净利润 6.73 亿元 （YoY+387.7%）；科技分部受益于数字化转型，净亏损同比改善 32.2%； 银行分部业务质量提升、扭亏为盈。保险方面，25H1 承保综合 成本率 95.6%（YoY-2.3pct）、承保利润 6.27 亿元（ ...

证券研究报告 | 公司动态点评 2025 年 08 月 21 日 东方财富（300059.SZ） 证券业务支撑业绩增长，持续看好 AI 赋能下的发展前景 | 财务指标 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 11,081.44 | 11,604.34 | 15,850.40 | 17,597.92 | 19,007.71 | | 增长率 yoy（%） | -11.25 | 4.72 | 36.59 | 11.03 | 8.01 | | 归母净利润（百万元） | 8,193.47 | 9,610.12 | 12838.83 | 14325.59 | 15597.02 | | 增长率 yoy（%） | -3.71 | 17.29 | 33.60 | 11.58 | 8.88 | | ROE（%） | 17.25 | 16.83 | 18.35 | 17.00 | 15.62 | | EPS 最新摊薄（元） | 0.52 | 0.61 | 0.81 | 0.91 | 0 ...