- ■■ - 核心观点 2025年机械行业复盘 基于2025年前三季度的财务数据和最新的交易数据，我们对机械设备行业进行了复盘。当前行业基 本面得到改善，交易面分化，单纯提升估值的空间不大。 2026年行业展望 《机械行业稳增长工作方案（2025-2026）》设立了年均3.5%的行业营收增长目标，中国机械工业联 合会预判2026年机械工业有望继续保持平稳运行态势，预计全年主要指标增速为5.5%。我们判断全 年或将高于稳增长工作计划和协会规划的增长水平，部分原因在于上市企业具备规模、品牌、人 才、资本等各方面相对有利的条件。 房地产投资承压不构成机械行业的主要负面影响，新基建投资带动相关设备增长。 高利润率的外需驱动行业继续出海。 技术研发和资本运作驱动产业升级。 2026年投资建议 技术创新方向： 看好AI产业链和商业航天产业链。AI产业链具体方向推荐：1）具身智能机器人产 业链；2）受益于AI需求爆发的PCB设备产业链；3）数据中心产业链上的供电、散热、冷源、电源 等设备及零部件等。商业航天具体方向推荐：1）火箭和卫星轴承、航天航空锻件等零部件供应企 业；2）产业链配套的金属增材打印和金属加工机床等设备。 ...