公 公司点评 司 经营积极求变，二季度业绩降幅环比收窄明显 研 ——索菲亚(002572)2025 年半年报点评 究 分析师： 袁艺博 SAC NO： S1150521120002 2025 年 08 月 27 日 轻工制造-------定制家居 证券分析师 袁艺博 yuanyb@bhzq.com 022-23839135 | 上次评级： | 增持 | | --- | --- | | 最新收盘价： | 14.18 | 究 &2025 年一季报点评 整装业务收入承压，海外业务稳步推进 点评： 公允价值变动扰动半年度业绩，二季度业绩降幅环比收窄明显 证 券 研 研评级究：助理 增持 上次评级： 增持 最近半年股价相对走势 上半年，公司盈利能力承压，毛利率和净利率同比分别下降 1.38 和 4.73 个百 分点，分别为 34.38%和 7.32%；受股权激励费用增加，以及国补业务产生手 续费增加影响，公司管理费用率和财务费用率同比分别提升 2.03 和 0.32 个百 分点，带动期间费用率同比提升 0.38 个百分点。另一方面，由于公司持有国 联民生 1.26%的股份，在上半年形成-1.73 亿元公允价值变动收益， ...