双碳下建筑建材行业机会 20260120 摘要 中国电建在绿电运营和专业工程公司（如中国化学）在节能减排技术改 造服务方面具有优势，受益于电网投资加码和下游业主客户技改需求增 加。 水泥龙头公司（如海螺水泥）受益于节能降碳投入和反内卷政策，碳税 推行将提升其竞争力，消化过剩产能。 新兴煤化工在石油安全战略地位提升背景下具有发展潜力，尤其是在海 外化工产能关停和国内严控大炼化背景下，相关公司如中国化学、东华 科技等有望受益。 全国碳排放权交易市场价格呈现前低后高趋势，企业若未达先进标准需 购买碳排放权，增加生产成本，该政策需与水泥行业产能置换政策相衔 接。 预计到 2025 年底，单位碳排放权价格为每吨 80 元，对水泥企业成本 影响有限，初期每吨熟料增加成本不到 3 元，但长期来看，随着政策收 紧，成本将增加。 2027 年碳排放权政策收紧将促进落后产能出清和价格修复，超产企业 需支付更多碳税，龙头企业凭借低成本和规模优势应对碳配额问题。 当前水泥行业处于历史估值底部区间，限制超产等政策将在 2026 年一 季度实施，是较好的布局时间点，有望通过长期调整实现竞争格局重塑。 Q&A 在双碳背景下，建筑和建材行业 ...