公 司 研 究 / 建 筑 材 料 / 证 券 研 究 报 告 上峰水泥（000672）深度研究 新质生产力系列：水泥现金牛第二曲线 拓展加速，有望迈向综合硅基材料企业 2026 年 02 月 03 日 【投资要点】 挖掘价值 投资成长 增持（维持） 东方财富证券研究所 证券分析师：王翩翩 证书编号：S1160524060001 证券分析师：郁晾 证书编号：S1160524100004 证券分析师：闫广 证书编号：S1160526010004 相对指数表现 -10% 18% 46% 74% 102% 130% 2025/2 2025/8 2026/2 上峰水泥 沪深300 | 基本数据 | | | --- | --- | | 总市值（百万元） | 14,492.46 | | 流通市值（百万元） | 14,492.46 | | 52 周最高/最低（元） | 14.95/6.99 | | 52 周最高/最低（PE） | 22.58/10.56 | | 52 周最高/最低（PB） | 1.62/0.76 | | 52 周涨幅（%） | 113.88 | | 52 周换手率（%） | 23.12 | 注：数据更新日期 ...

Group 1 - The cement sector experienced a 2.9% increase on February 3, with Jinju Group leading the gains [1] - The Shanghai Composite Index closed at 4067.74, up 1.29%, while the Shenzhen Component Index closed at 14127.1, up 2.19% [1] - Key stocks in the cement sector showed significant price increases, with Jinju Group rising by 10.00% to a closing price of 2.09 [1] Group 2 - The cement sector saw a net inflow of 134 million yuan from main funds, while retail investors experienced a net outflow of 92.23 million yuan [1] - Main fund inflows varied across companies, with Jinju Group receiving 116 million yuan, representing 39.86% of its trading volume [2] - Other notable companies included Conch Cement with a main fund inflow of 80.85 million yuan, and Jinyu Modong with 28.98 million yuan [2]

智通财经APP获悉，国联民生证券发布研报称，发展中国家水泥需求稳步增长，且竞争格局较优，单吨 盈利明显高于国内，积极布局海外市场的水泥企业业绩表现或更优。该行预计玻纤企业2025年及 2025Q4收入和利润有望持续高速增长趋势。关注材料的反内卷、AI应用、出海及企业转型：传统建 材：1)超产治理等供给政策有望支撑盈利中枢持续提升，分红提供安全边际。2) AI发展对玻璃纤维行业 产生深刻影响。3)材料出海。4)同时建议关注积极拓展新业务、新渠道的装修建材龙头。5)企业转型。 玻纤：粗纱需求增长&高端布量价齐升，预计收入利润持续高增 国联民生证券主要观点如下： 水泥：预计Q4国内承压，海外表现较优，非经营性项目或对利润有一定影响 整体来看，2025年水泥价格和盈利延续筑底态势。其中，2025Q4水泥价格季节性小幅回升，受煤炭价 格阶段反弹的影响，盈利环比基本持平。由于2024Q4大部分区域水泥提价落地执行效果较好，2025Q4 水泥价格和盈利同比有一定压力。该行预计2025年水泥企业国内业务量价均有一定压力，其中2025Q4 业绩同比压力或更大。同时，2025Q4水泥企业补产能节奏加快，部分企业处置低效资产、投资 ...

美银证券发表研报指，中国建材发盈警，预计2025年亏损介乎23亿至40亿元，亏损幅度远超该行预期， 主要因与水泥产能置换相关的60亿至83亿元资产减值。该行认为是次资产减值属单次性质。随着水泥产 能置换窗口将于3月底关闭，进一步减值的空间有限，维持对中国建材的"买入"评级，基于其新材料业 务的盈利增长及长期积极的海外扩张策略，目标价为5.7港元。 ...

本文源自：金融界AI电报 港股建材水泥股震荡走高，中国建材(03323.HK)涨超6%，东吴水泥(00695.HK)、华新建材(06655.HK)、 西部水泥(02233.HK)、海螺水泥(00914.HK)等个股跟涨。 ...

建材行业 2025 年业绩前瞻 预计 25Q4 玻纤收入利润高增，传统建材业绩承压 glmszqdatemark 2026 年 02 月 03 日 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 武慧东 执业证书： S0590523080005 邮箱： wuhd@glms.com.cn 分析师 朱思敏 执业证书： S0590524050002 邮箱： zhusm@glms.com.cn 相对走势 -10% 10% 30% 50% 2025/2 2025/8 2026/1 建材 沪深300 相关研究 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 水泥：预计 Q4 国内承压，海外表现较优，非经营性项目或对利润有一定影响。 整体来看，2025 年水泥价格和盈利延续筑底态势。其中，2025Q4 水泥价格季节 性小幅回升，受煤炭价格阶段反弹的影响，盈利环比基本持平。由于 2024Q4 大 部分区域水泥提价落地执行效果较好，2025Q4 水泥价格和盈利同比有一定压力。 我们预计 2025 年水泥企业国内业务量价均有一定压力，其中 2025Q4 业绩同比 压力或更大。同时，2025Q4 ...

证券研究报告：建筑材料|行业周报 发布时间：2026-02-03 行业投资评级 强于大市|维持 | 行业基本情况 | | | --- | --- | | 收盘点位 | 6076.69 | | 52 周最高 | 6160.52 | | 52 周最低 | 4167.51 | 行业相对指数表现 -5% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% 45% 2025-02 2025-04 2025-06 2025-09 2025-11 2026-01 建筑材料 沪深300 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:赵洋 SAC 登记编号:S1340524050002 Email:zhaoyang@cnpsec.com 近期研究报告 《防水发布涨价函，关注内需弹性品 种》 - 2026.01.26 建材行业报告 （2026.01.26-2026.02.01） 涨价预期提升，关注节后需求复苏落地情况 投资要点 本周顺周期板块整体表现较好，内需涨价逻辑相关板块及标的涨 幅居前。基本面方面，我们认为 26 年建材估值弹性明显，防水、涂 料、水泥等行业已进入景气改善区间，竣工端的石膏板、管材、玻璃 ...

【消费建材】：市场预期仍低，尚未充分定价供给出清带来的盈利弹性及需求边际改善潜力，龙头公司的渠道、 品牌与管理上的阿尔法持续凸显。 伴随竞争格局改善、部分品类提价以及渠道结构优化，2025Q3呈现的利润拐点有望在2026年延续。 继续推荐自身α突出的企业，三棵树、兔宝宝、悍高集团，关注防水龙头东方雨虹、科顺股份。 【科达制造】：近期公告拟收购特福国际（非洲和南美洲等全部海外业务平台）51.55%股权、使其成为全资子公 司，增厚上市公司归母净利润，引入优质股东、深度绑定上市公司利益。 【中国巨石】：在涨价链中，普通电子布传导能力强，25Q4以来7628电子布（普通电子布）价格出现跳涨。 【消费建材】：市场预期仍低，尚未充分定价供给出清带来的盈利弹性及需求边际改善潜力，龙头公司的渠道、 品牌与管理上的阿 【科达制造】：近期公告拟收购特福国际（非洲和南美洲等全部海外业务平台）51.55%股权、使其成为全资子公 司，增厚上市公司归母净利润，引入优质股东、深度绑定上市公司利益。 【中国巨石】：在涨价链中，普通电子布传导能力强，25Q4以来7628电子布（普通电子布）价格出现跳涨。 【上峰水泥】：2月金股。 主业水泥贡献 ...

近年来，面对严峻复杂的内外部环境，建材行业通过有力措施深挖绿色低碳发展潜力。近日，工业和信 息化部会同国家发展改革委、市场监管总局发布2025年度重点行业能效"领跑者"企业名单，其中，作为 建材行业重要板块的水泥熟料行业，有4家企业入选。 如何在稳增长与降碳减排之间找到平衡点？"零碳"是破解这一矛盾的核心抓手，产业"微循环"则成为实 现零碳目标的关键路径。水泥、陶瓷、玻璃纤维等细分行业纷纷探索零碳工厂、零化石能源工厂等新模 式，绿色低碳技术装备成为行业竞争新焦点。 减排成效显著 "推进绿色低碳转型，是建材行业高质量发展的必然要求和强劲动力。"中国建筑材料联合会党委书记、 会长阎晓峰介绍，近年来，建材行业绿色转型纵深推进，发布了《建材行业开启碳中和新征程——中国 建材行业碳排放报告（2025年）》，宣布中国建材全行业已如期实现碳达峰，正全面迈向碳中和，明确 了清晰的技术实施路径，引发国内外广泛关注。 建材行业一直走在工业领域"双碳"工作前列。数据显示，"十四五"期间，建材行业二氧化碳排放量连续 下降。与2020年相比，预计2025年建材行业二氧化碳排放量下降24.9%，万元增加值能耗下降17.4%， 万元工业增 ...

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 2月2日，塔牌集团发布公告称，截至2026年1月30日，公司通过股票回购专用证券账户以 集中竞价交易方式累计回购股份611.77万股，占公司总股本的0.5131%。 ...