行 业 研 究 / 美 容 护 理 / 证 券 研 究 报 告 美容护理行业专题研究 新成分带来行业增长新引擎 2025 年 12 月 29 日 【投资要点】 【配置建议】 关注具备新材料布局的相关标的。1）医美领域：关注具备 PDRN 医 美注射剂等多项医美管线布局，且预计 PDRN 注射剂获批进度较为领 先的乐普医疗；此外建议关注通过投资布局 ECM 医美注射剂的丸美 生物、康哲医药。2）化妆品领域：建议关注在 25 年快速把握 PDRN 挖掘价值 投资成长 强于大市（维持） 东方财富证券研究所 证券分析师：刘嘉仁 证书编号：S1160524090001 证券分析师：李汶静 证书编号：S1160525020001 相对指数表现 -20% -12% -4% 4% 12% 20% 2024/12 2025/6 2025/12 美容护理 沪深300 相关研究 《洗护赛道：新概念、强功效帮助国货品 牌构筑核心竞争力》 2025.04.18 写在前面：无论在美妆还是医美行业中，成分/材料创新是促使供给优 化、进而推动行业实现更快增长的重要驱动力之一，在当前细分赛道 竞争加剧的背景下，能够成功开辟新成分布局的公司或能 ...