智通财经APP获悉，中金发布研报称，截至2025年底，已有25省机制电价竞价结果出炉，同时，国网新 能源云已披露20个区域详细的机制电量项目清单，该行测算，在现有竞价结果下，优质区域项目仍具备 较强盈利能力，但释放规模相对较小，且当前政策更支持风电增长。建议关注风电占比高、交易运维能 力突出的行业龙头。 该行统计五大电力集中式光伏、风电占增量项目的19%、22%。资源获取量前三的集团为华能国际电力 股份(00902)、国电投、大唐新能源(01798)。该行认为，部分集团开发重心可能在新能源大基地，而各 集团常规项目新增装机排序可能受"十五五"集团装机战略和优势区域释放增量资源的影响。 规模方面，该行指风电增量有支持。2026年风电增量项目已超56GW，考虑到大基地、海风等潜在增 量，该行预计全年新增100GW+较有支持，而2026年集中式光伏增量约49GW，估算2025至2026分布式 机制电量增量项目量级在10至15GW，光伏全年增量仍需观察大基地和后续批次情况。分区域看，新疆/ 河北/宁夏合计占比超过53%。该行认为或反映政府招商因素考量和后续需求预期，但短期限电率可能 上行。而上海/北京/天津2026年 ...

智通财经APP获悉，中金发布研报称，截至2025年底，已有25省机制电价竞价结果出炉，同时，国网新 能源云已披露20个区域详细的机制电量项目清单。据测算，多地项目资本金IRR可达10%+，消纳格局 稳定区域电价和盈利可能保持在较好水平，但释放容量较少，且当前政策更支持风电增长。可能由于区 域消纳承压、当前新能源交易电价较低，且竞价规则设置下增量项目竞争激烈。建议关注风电占比高、 交易运维能力突出的行业龙头。 据中金统计，五大电力集中式光伏、风电占增量项目的19%、22%(vs.2024年末新能源市占率35%)。资 源获取量前三的集团为华电、国电投、大唐。部分集团开发重心可能在新能源大基地，而各集团常规项 目新增装机排序可能受"十五五"集团装机战略和优势区域释放增量资源的影响。 风险因素 后续竞价结果不及预期，限电率超预期，市场电价降幅超预期。 2026年风电增量项目已超56GW，考虑到大基地、海风等潜在增量，预计全年新增100GW+较有支撑， 而2026年集中式光伏增量约49GW，估算2025-2026分布式机制电量增量项目量级在10~15GW，光伏全 年增量仍需观察大基地和后续批次情况。分区域看，新疆/河北 ...