债务隐患 拖累行业协同发展 复活潮背后还隐藏着资源的严重错配和产业链风险的持续累积。细究这些品牌不难发现其共性：多数企 业背负巨额历史债务，通过预重整、引资等途径获取的资金，并未能全部投入技术创新或产品升级，还 需用于偿还旧债和维持基本运营。 以威马汽车为例，根据法院批准的重整方案，债权金额在15万元及以下的普通债权人，将在6个月内获 得全额现金清偿；超过15万元的部分，则通过信托受益权份额的方式清偿。这意味着，威马汽车现有的 债务中，仍有部分大额债务需以新"债"的形式进行清偿。这种"以债养债"的模式，不仅无法从根本上解 决企业的经营困境，反而会将风险扩散至整个产业链。有汽车行业分析人士指出："许多零部件供应商 在承受了第一轮破产带来的坏账损失后，现又被要求以赊销方式支持这些企业的'复活'，这实际上是将 经营风险转嫁给上下游合作伙伴。" 2025年的中国新能源汽车市场，一场看似充满希望的复活潮正在上演。威马汽车宣布复产EX5/E5 车型并成立新销售公司，哪吒汽车推进与山子高科的重组事宜，极越汽车启动预重整程序……这些曾被 市场判定"出局"的造车新势力，正通过预重整引资、重启生产、股权变更等方式"复活"，营造出 ...