毛利率方面，公司25Q3 毛利率为15.70%，同/环比提升+0.01pct/+0.49pct，主要原因为新能源销量及海 外销量占比提升。费用率方面，公司期间费用率13.5%，同比+1.6pct/环比+1.1pct。其中，销售、管理、 研发、财务费用率为7.1%、2.5%、4.2%、-0.3%，同比+2.3pct、-0.7 pct、-0.4pct、+0.3pct，环比 +0.1pct、-0.6pct、-0.5pct、+2.0pct。销售费用率同比提升幅度较大，主要原因为新车密集投放。 前瞻领域全面布局，打造公司第二增长曲线。公司积极布局未来产业，机器人领域：计划于2027 年前 发布人形原型机并定期迭代，2028 年量产人形机器人。飞行汽车领域：与亿航合作，拟成立合资公 司，年内实现新一代飞行汽车首飞，2026 年发布首款产品，2027 年逐步从示范运营过渡到规模化商业 化运营。无人商用车领域：与京东物流围绕物流仓配运营、智慧物流车辆等智能硬件与智能运营系统建 设，同时探索无人清扫车等产品。 盈利预测：随公司大单品策略转型加速，央企重组落地提升资源配置效率，"北斗天枢"、"香格里 拉"、"海纳百川"三大战略布 ...