国内车企2024年报和2025年一季报陆续发布，除了营收、净利润、毛利率等核心财务指标被用来评估车 企经营状况外，车企负债情况也正受到越来越多的关注。近日长城汽车董事长魏建军关于"汽车界恒大 已经存在"的言论就引发广泛讨论。 不少舆论将"负债"和"负债率"绝对数值单独列出以此衡量企业经营健康度，意图猜测所指为哪家车企。 此种对比是否合理？高负债率是否可直接等同于高风险，车企的真实负债压力到底如何？ 全球头部车企负债率普遍较高 负债率是指企业总负债占其总资产的比例，之所以被关注，是因为这一指标看似反映了一家车企的"杠 杆程度"。行业不同，负债率的比例也不同。相对来说，资产密集型的企业，负债率会普遍偏高。 汽车制造业是重资产行业，从产线建设、购买设备到研发投入，从全球供应链布局到本地化产能扩张， 每一环节都对车企现金流和融资能力提出了较高要求。在这样的行业特性下，负债率高并非异常，而是 全球车企的共性特征。目前全球主流车企资产负债率普遍在60%以上。 海外车企中，2024年营收前三的大众、丰田、通用汽车总负债均超万亿元，资产负债率分别为 68.92%、61.07%和76.55%。 国内车企中，2024年前三季度奇 ...

随着年报季接近尾声，全球各大车企2024年报和2025一季报陆续出炉。在市场竞争加剧的大背景 下，全球车企交出迥然不同的成绩单，部分国内头部车企实现营收与利润双增长，展现出强劲的发展韧 性。 理性看待车企高负债率 考虑到市场体量不同，车企之间直接对比财务指标意义有限，但资产负债率这一关键指标，在当前 经济上行压力较大的背景下，成为了业内关注的焦点。近年来，中国汽车产业发展愈发迅猛，国内车企 的业绩增速明显高于海外车企，但高负债经营可能引发高风险的质疑声也随之而来。 但要知道的是，作为制造业支柱之一，汽车产业具备重资产、长周期的典型特征，前期投入大、收 获回报慢，资产负债率高也在情理之中。2024年财报显示，包括通用汽车、大众、奔驰、丰田等全球巨 头，及部分国内头部车企，资产负债率大多在60%以上。 汽车并非资产负债率高的孤例，存在类似情况的还有半导体行业，后者作为资本密集型行业，同样 需要大量的资金投入用于研发、生产和设备购置。今年一季度，随着国产替代和算力需求提升，半导体 行业收入和利润大幅增长，科创板110余家相关公司合计实现营收721.82亿元，同比增长24%，行业保 持向好态势。 值得一提的是，如果资 ...