随着年报季接近尾声，全球各大车企2024年报和2025一季报陆续出炉。在市场竞争加剧的大背景 下，全球车企交出迥然不同的成绩单，部分国内头部车企实现营收与利润双增长，展现出强劲的发展韧 性。 理性看待车企高负债率 考虑到市场体量不同，车企之间直接对比财务指标意义有限，但资产负债率这一关键指标，在当前 经济上行压力较大的背景下，成为了业内关注的焦点。近年来，中国汽车产业发展愈发迅猛，国内车企 的业绩增速明显高于海外车企，但高负债经营可能引发高风险的质疑声也随之而来。 但要知道的是，作为制造业支柱之一，汽车产业具备重资产、长周期的典型特征，前期投入大、收 获回报慢，资产负债率高也在情理之中。2024年财报显示，包括通用汽车、大众、奔驰、丰田等全球巨 头，及部分国内头部车企，资产负债率大多在60%以上。 汽车并非资产负债率高的孤例，存在类似情况的还有半导体行业，后者作为资本密集型行业，同样 需要大量的资金投入用于研发、生产和设备购置。今年一季度，随着国产替代和算力需求提升，半导体 行业收入和利润大幅增长，科创板110余家相关公司合计实现营收721.82亿元，同比增长24%，行业保 持向好态势。 值得一提的是，如果资 ...