公le_司Su发m布ma2r0y]2 5Q2业绩： 25Q2：收入47.60 亿元（同比-12.1%），归母净利润3.27 亿元（同比-34.1%），扣非归母净利润2.68 亿 元（同比-40.6%）。 25H1：收入84.83 亿元（同比-10.9%），归母净利润6.61 亿元（同比-27.4%），扣非归母净利润5.78 亿 元（同比-32.7%）。 收入分析： 多媒体视听： H1 收入56.8 亿（同比-18.2%），参考洛图， H1 公司电视ODM 出货量523 万台（同比 +3%），其中Q1+10%/Q2-2%，目前越南产能从年初200 万台提升至H1 末的1100 万台可充分满足对美 需求。 LED 产业链：H1 收入28.1 亿（同比+8.7%）。 利润分析： Q2 归母净利率6.9%（同比-2.3pct），毛利率同比-1.9pct，销售/管理/研发/财务费率同比 各-0.2/+1.4/+1.8/+0.6pct，投入期产能爬坡成本波动，另政府补助等其他收入多8 千万增厚利润。 拆分看，H1 多媒体/LED 毛利率各同比-1.0/-3.9pct，净利润占比四六开。 投资建议：维持"买入" 我们的观点 ...