中金点睛"本周精选"栏目将带您回顾本周深受读者欢迎的研究报告。 01 策略 Strategy 特朗普想"要"什么？ >>点击图片查看全文<< 2026年伊始，特朗普的诸多举措和言论再度超预期，引发市场大幅波动，美国更是一度出现"股债汇三杀"。从去年8月美国对多个经济体"对等关 税"下降、10月中美关税暂缓一年，好不容易消停几个月，现在一下子又把大家拉回到去年四月份"对等关税"时"熟悉的感觉"。美国政策不确定性 因此再次抬头向上，美股与美债的波动率也随之上升。在手段之外，理解特朗普所有政策背后的目的更为重要，在实现这些目的过程中，有些过激 手段会造成剧烈波动，有些方式反而会适得其反。这种通过观察手段、也了解目的的方式，可以帮助我们更好的透过现象看本质，理解这些政策对 美国宏观和市场的影响，也可以观察特朗普的约束所在。 2026.1.25 | 刘刚 郝悦宁 杨萱庭 02 宏观 Macroeconomy 美联储按兵不动，降息时点或推迟 >>点击图片查看全文<< >>点击图片查看全文<< 美联储在1月会议上维持利率不变，符合市场预期。理事沃勒投下反对票，或与其希望被提名为下一任美联储主席有关。货币政策声明称"失业率已 ...