顺丰控股：综合物流龙头，业绩再创新高。公司通过"1 到N"的扩张战略，从中国领先的时效快递服务 商快速转型为全球领先的综合物流服务商。受益于时效快递稳步发展、多元化战略持续推进、新业务利 润改善、降本增效成果显著等因素，公司业绩再攀新高峰，2024 年实现归母净利润101.70 亿元，同比 增长23.51%。公司强竞争优势奠定发展基础，业务拓展打开成长空间，长期增长值得期待。 竞争优势奠定发展基础。 （一）商业模式具备先天优势。公司具有独特的商业模式——直营、综合物流、独立第三方。（1）服 务质量领先。公司以端到端直营实现强大的物流网络控制和优质服务，连续16 年（2009-2024 年）位列 快递服务公众满意度第一，领先同行的高品质服务与口碑使公司产品能够保有溢价。（2）资源优势显 著。直营模式通常要求更多的前期投资和运营经验，公司深耕物流服务行业30 多年，建立了高效、可 靠、协同的物流基础设施网络，具备难以复制的资源护城河；鄂州货运枢纽具有战略价值和稀缺性，公 司依托其打造"轴幅式"网络，带来量、质、成本的改善，同时缓解时刻瓶颈。（3）增长空间较大。"直 营+综合物流+独立第三方"构建差异化竞争力，有望 ...