相关研究 [Table_OtherReport] 销售毛利率逐季提升，长期成长可期 核心品类同比增 30%+, 盈利能力提升 可期 五大产品线均衡发展, 听力保健成长 可期 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B 座 邮编：100031 [Table_Title] 聚焦核心品类，结构调整提升盈利能力 证券研究报告 公司研究 [Table_ReportType] 公司点评报告 [Table_StockAndRank] 可孚医疗(301087) | 投资评级 | 买入 | | --- | --- | | 上次评级 | 买入 | | 执业编号：S1500523080002 | | | --- | --- | | [Table_Author] 唐爱金 邮 | 医药行业首席分析师 箱：tangaijin@cindasc.com | 曹佳琳 医药行业分析师 执业编号：S1500523080011 邮 箱：caojialin@cindasc.com [Table_ReportDate] 2025 年 05 月 05 日 [Table_S 事件：公 ...

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可孚医疗 20250428 摘要 • 2024 年公司净利润同比增长 36.74%至 2.75 亿元，经营活动现金流增长 68.45%至 6.63 亿元，综合毛利率提升至 51.86%。公司维持高分红政策， 年度现金分红总额达 3.66 亿元，显示了良好的盈利能力和对股东的回报。 • 2024 年主营业务收入 28.42 亿元，线上渠道占比 66%，线下渠道占比 28%。康复辅具、医疗护理和健康监测为主要收入来源，分别占比 37%、26.86%和 6.39%。线上渠道的强势表现，尤其是抖音、快手等兴 趣电商，成为增长亮点。 • 2025 年一季度营收同比下降 8%至 7 亿元，归母净利润同比下滑 9%至 0.9 亿元。医疗护理和健康监测品类实现超过 10%的增长，而康复辅助和 呼吸支持类产品则出现下降，尤其是呼吸支持类产品降幅接近 50%。 • 公司深化核心品类战略，优化资源配置，提升运营效率。助听器、口腔护 理和耳鼻喉护理等核心品类持续增长，成为业绩主要驱动力。通过价值链 管理协同降本增效，强化供应链管理体系，巩固核心品类竞争优势。 • 公司积极参与国家补贴政策，参与国补的品类在补贴期间整体业绩有明显 增长 ...