格隆汇8月18日丨先进数通(300541.SZ)公布半年度报告，报告期内，公司营业收入13.80亿元，较上年同 期增长33.06%，其中IT基础设施建设业务收入增长53.53%，软件解决方案业务下降19.78%，IT运维服 务业务收入基本持平。报告期内，公司综合毛利率14.94%，较上年同期略有下降。公司综合毛利率主 要由业务结构与产品结构因素决定，IT基础设施建设业务较上年大幅增长，但其毛利率相对较低；来自 银行的业务及毛利率较上年均有下降；使得公司综合毛利率较上年同期下降。报告期内，公司实现归属 上市公司股东净利润6,260万元，较上年同期上升694.25%。来自IT基础设施建设业务的收入大幅增长， 毛利率也有所上升是公司净利润较上年同期有较大幅度上升的主要原因。报告期内非经常性损益1,267 万元对净利润也有较大影响。报告期内，公司投资收益145万元，对净利润的影响为123万元；上年同期 投资损失917万元，对净利润的影响为-781万元。 ...

盈利预测与估值 考虑到深圳宜特扩产对毛利率造成一定影响，我们下调2025/2026 净利润11.2%/11.6%至2.82 亿元/3.53 亿元。当前股价对应2025/2026 年29.7 倍/23.8 倍市盈率。维持跑赢行业评级，考虑到行业估值中枢上 行，维持21.00 元目标价，对应37.8 倍2025 年市盈率和30.2 倍2026 年市盈率，较当前股价有27.3%的上 行空间 1H25 业绩高于市场预期 公司发布2025 年半年报：1H25 营业收入9.91 亿元，同比+8.09%；归母净利润1.17 亿元，同比 +14.18%；扣非归母净利润1.14 亿元，同比+20.72%。单二季度，公司实现营业收入5.61 亿元，同比 +18.39%；归母净利润7,637 万元，同比+26.14%；扣非归母净利润7,462 万元，同比+37.09%。Q2 业绩 加速增长，超过市场预期，我们判断主要系设备确收和盈利能力好于预期所致。 发展趋势 分业务来看上半年：1）试验设备：收入3.10 亿元，同比+6.32%，我们判断扭转Q1 收入下降趋势、主 要系大订单集中确收所致，上半年订单有所改善，也将支撑下半年收入保持 ...