受六座梯级电站发电量增加驱动，水电龙头长江电力上半年实现营收净利双增长，其中归母净利润同比 增长14.22%。 周三晚间，长江电力发布2025年上半年业绩，核心要点如下 更为重要的是，扣非净利润增长15.37%，甚至高于归母净利润增幅，公司明确表示业绩增长主要系六 座梯级电站发电量同比增加。 从资产负债表来看，情况略显复杂。总资产5671.04亿元基本持平，但归属股东权益却下降1.98%至 2061.45亿元。 每股净资产从8.60元降至8.43元，降幅与股东权益变化一致，但考虑到上半年的盈利增长，这种下降可 能主要源于现金分红的影响。 最大的预期差可能在于利润率的改善幅度。市场通常将水电企业视为"靠天吃饭"的公用事业，但长江电 力展现出的利润弹性明显高于营收弹性。 不过，风险同样不容忽视，水电发电量的季节性和年度波动性较大，上半年的良好表现能否延续至全年 仍存变数。特别是在极端气候事件频发的背景下，下半年的来水情况将直接影响全年业绩。 风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何 意见、观点或结论是否符合其特定状 ...