在A股市场，一家市值仅64亿元左右的四川公司，吸引了四家顶级国际投行的目光。 高盛、瑞银、摩根士 丹利、摩根大通在2025年同步出现在了它的股东名单里。 高盛在2025年新进了这只股票，买入249.5万股。 瑞银集团在第三季度加仓了83.23万股，使其总持股数达 到217.85万股。 摩根士丹利在同期加仓101.29万股，总计持有212.2万股。 摩根大通也增持了49.09万股， 合计持股191.39万股。 这四家外资机构的行为，集中在同一时间段发生。 四大外资的"电力底牌"：盯上一 家64亿四川小巨头，电网独一份，已横盘半年，外资却越跌越买！ 这家公司是乐山电力。 它并非传统的发电集团，也不是国家电网、南方电网那样的巨无霸。 它的电网独 立存在于四川省内，覆盖了乐山、眉山两市共8个区县。 在这个区域内，它的电网运营是垄断性的。 截至 2023年末，这张网上并网运行的水电站有148座，装机容量38.25万千瓦。 除了电力业务，这家公司还经营天然气和自来水的供应。 在它的业务版图里，电力、燃气、供水是三大基 础网络。 这种模式在业内被称为"电、水、气"一体化运营。 2025年前三季度，公司营业收入为23.99亿 ...

Artificial intelligence is the greatest investment opportunity of our lifetime. The time to invest in groundbreaking AI is now, and this stock is a steal! AI is eating the world—and the machines behind it are ravenous. Each ChatGPT query, each model update, each robotic breakthrough consumes massive amounts of energy. In fact, AI is already pushing global power grids to the brink. Wall Street is pouring hundreds of billions into artificial intelligence—training smarter chatbots, automating industries, and b ...

"办完用电申请,就有熟悉我们项目用电信息的供电员工对接,协助确定方案,后续工程竣工验收也很顺 利……"2025年11月25日,山东济南供电公司工作人员顺利完成中交(济南)投资有限公司新增配电变压器 的送电工作,该公司负责人郭纲虎高兴地说:"供电公司优质高效的服务让我们省心还放心,提早16天就送 电了。" "获得电力"作为衡量营商环境的重要标尺,一头连着万家灯火,另一头连着经济发展。作为驻济央企,济南 供电公司认真贯彻落实国家电网公司、国网山东省电力公司和济南市委、市政府工作部署,创新开 展"SPRING·泉心泉意"优化电力营商环境焕新升级工程,全力打造办电更省钱、服务更主动、供电更可 靠、响应更快速、体验更美好、用能更绿色的现代化电力营商环境,为济南强省会建设注入澎湃动能。 通讯员 张治林 韩越 降本提质 实现企业办电更省钱 2025年,济南供电公司以政策引领、机制保障为基础,进一步巩固提升"三零""三省"服务质效,赋能民营经 济和工业强市战略。 2025年11月29日,齐鲁制药有限公司110千伏齐鲁制药变电站增容项目正式送电。济南供电公司高度重视 该项目的送电工作,抽调技术骨干成立工作专班,在设计出图、施工 ...

用电量是经济运行的"晴雨表"。 "十四五"期间，我国用电量保持着稳健的增长节奏。中国电力企业联合会统计与数据中心副主 任蒋德斌向21世纪经济报道记者表示，"十四五"期间，我国年均新增用电量5636亿千瓦 时。"十四五"年均增速约为6.6%，比"十三五"年均增速提高0.9个百分点。 如此庞大的用电规模，不仅是一个数字的突破，更蕴含着深层次的经济意义。 从全球来看，我国用电量超过多个经济体总和，反映了我国作为制造业大国和人口大国的发展 底色，也体现了我国能源保障能力的全面提升。"10万亿度电"已深度融入民生和绿色转型，成 为高质量发展的重要支撑。 首破1 0万亿千瓦时 全社会用电量突破10万亿千瓦时这一里程碑式的数字，究竟意味着什么？ 记者丨 雷椰 编辑丨王峰 中国电力企业联合会常务副理事长杨昆向21世纪经济报道记者表示，2025年我国全社会用电量 突破10万亿千瓦时，在全球范围内尚属首次，相当于美国全年用电量的两倍多，也高于欧盟、 俄罗斯、印度、日本全年用电量的总和。我国用电规模稳居世界首位，彰显出中国超大规模经 济体的强劲韧性与发展活力。 1月17日，国家能源局发布数据显示， 2025年，全社会用电量累计10 ...

丨证券研究报告丨 [Table_scodeMsg1] 公司研究丨点评报告丨国投电力（600886.SH） [Table_Title] 电价超预期提升，全年业绩展望稳健 报告要点 [Table_Summary] 2025 年四季度公司所处流域来水持续偏枯，四季度公司水电发电量同比减少 20.94%；公司控 股企业平均上网电价 0.390 元/千瓦时，同比提升约 0.029 元/千瓦时，主因或系四季度收回部 分杨房沟水电站以前年度应收电费，水电综合电价水平的提升有望支撑四季度水电板块的业绩 表现。火电方面，四季度公司火电电量同比减少 8.43%，煤价回落将部分缓解量价双弱的压力， 但火电板块预计仍面临一定压力。综合来看，四季度公司各板块电量表现延续偏弱，但得益于 部分此前年度应收电费的收回，一定程度支撑公司四季度业绩表现，全年业绩展望稳健。 分析师及联系人 [Table_Author] SAC：S0490517080003 SAC：S0490520120001 SAC：S0490520110001 SAC：S0490523080003 SFC：BQT627 张韦华 司旗 宋尚骞 刘亚辉 张子淳 [Table_Ti ...

中国采购俄罗斯电力，是从2012年开始，原定持续至2037年的合作，然而距离2037年还有11年，却戛然而止！ 到底是什么原因导致这样的结果？ 停购的直接原因是中俄电力价格的倒挂。目前我国电价稳定在每兆瓦时350元人民币左右，而俄方出口电价因远东地区"单一电价"改革飙升至约4300卢布 （折合人民币约370元）/兆瓦时，同比上涨42%。当进口电力失去价格优势，交易便失去了基础。 我国电力的成本优势并非偶然，这些年，我国通过市场化改革和"西电东送"等超级工程，已经系统性地压低了发电与输配成本，如今单位电费比美国低 30%，比欧洲低50%以上。 特别是绿色电能的高效发展，让我国电力成本也发生改变。 据多家媒体报道，我国自2026年元旦起全面停止从俄罗斯进口电力，甚至连合同规定的最低采购量也已经暂停。 这次我国停止进口俄罗斯电力，这一调整也说明长期合同无法抗衡市场规律，即便协议签至2037年，一旦价格信号失灵，合作也会自然终止。 对我国而言，年进口量40亿千瓦时的电力仅占全国消费量的0.05%，停购俄电不会对电网造成实质影响，反而彰显了中国能源供应的自主性和韧性。 这一事件标志着中俄能源合作模式发生根本转变，从传统 ...

近日，一则关于俄罗斯电力企业暂停对华电力出口的消息，频繁出现在西方主流媒体的头条上。这一事件被解读为中俄战略合作遇冷或双边关系裂痕的信 号，然而，面对这一看似紧张的能源交易局面，俄罗斯总统普京的反应却异常冷静。他既没有急于作出回应，也未着急去平息市场恐慌。这背后，究竟是一 场国际贸易中的常规博弈，还是另有深层次的战略考量？普京的一番话，关乎全球格局的走向，似乎为这场看似复杂的贸易风波奠定了基调，也揭示出了超 越单一交易的更大战略真相。 普京的预言，在全球地缘政治风云变幻、国际格局迅速变化的时刻，尤为引人注目。近期，在克里姆林宫接见30国新任大使 时，普京作出了一个引发全球关注的预判：即使局部冲突不断、地区形势持续恶化，全球将逐步形成一个更加公正和均衡的多极世界秩序，且这一趋势将以 不可逆转的速度加速推进。 这番话并非空泛的政治声明，而是基于全球力量对比变化的精准判断，恰好与中俄最近在电力贸易上的波动产生了微妙的呼应。当西方媒体和政界人士忙于 放大这一小小的分歧，渲染中俄关系疏远的气氛时，普京的淡定从容恰恰体现了他对大国合作的深刻理解与清醒认识。他深知，单一能源品类的价格波动， 无法影响两国深度合作的宏大目标。 ...

值得一提的是，电力贸易在中俄的整体贸易中占比极低，几乎可以忽略不计。在2024年总额超过2000亿美元的双边贸易中，能源合作才是双方合作的压舱 石，占比达到40%。原油管道、天然气项目、核能合作等领域的合作持续推进，田湾核电站、中俄东线天然气管道等重大项目也在稳步推进中。俄能源部明 确表示，只要达成互惠价格条件，电力出口将恢复，这表明这一事件本质上是商业行为，不会影响到中俄战略合作的根基。 普京之所以在电力贸易分歧问 题上如此淡定，实际上来源于他对国际形势的深刻理解。他曾提到，新的公正多极世界秩序正在形成，这一言论正是他对全球格局变动的精准判断。最近， 加拿大总理卡尼在访华时明确表示，中加将建立伙伴关系，为新世界秩序奠定基础，这一言论引发了美国的强烈反应。美国交通部长达菲立即发声警告，表 露出对这一多极趋势的强烈焦虑。 最近，一则关于俄罗斯暂停对中国电力出口的消息引发了广泛的讨论。西方媒体抓住这个机会大肆炒作，宣称中俄合作出现裂痕，将其与地缘政治博弈挂 钩，试图制造分歧。然而，俄罗斯总统普京对于这场商业纠纷却显得异常从容，甚至在公开场合提出多极世界秩序正在形成的预言。这一反差让人不禁好 奇，为什么一个普通的商 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" and it is maintained [9] Core Views - The company benefits from abundant water supply in downstream power stations, leading to a projected 3.82% year-on-year growth in power generation for 2025, with a significant 19.93% increase in the fourth quarter. This growth contributes to a fourth-quarter net profit of 49.17 billion yuan, up 8.71% year-on-year, and a total net profit of 59.74 billion yuan, up 33.61% year-on-year [2][6] - For the full year of 2025, the company is expected to achieve a net profit of 341.67 billion yuan, representing a 5.14% increase year-on-year, and a non-recurring net profit of 331.24 billion yuan, up 1.90% year-on-year [2][6] - The company has a high dividend commitment, planning to distribute at least 70% of the net profit attributable to shareholders in cash dividends from 2026 to 2030, reflecting a strong focus on shareholder returns [2][6] - The expected dividend yield is projected to reach 3.70% based on average performance estimates for 2026-2027, indicating high investment value from a yield perspective [2][6] Summary by Relevant Sections Financial Performance - In 2025, the company achieved total revenue of 858.82 billion yuan, a year-on-year increase of 1.65%, and a net profit of 341.67 billion yuan, up 5.14% [6] - The fourth quarter saw a significant increase in power generation due to favorable water conditions, with total generation reaching 720.68 billion kWh, a 19.93% increase year-on-year [2][6] Water Supply and Generation Capacity - The total water supply from the Wudongde Reservoir was approximately 105.135 billion cubic meters, down 6.44% year-on-year, while the Three Gorges Reservoir saw an increase of 5.93% year-on-year [12] - The company completed its annual power generation target of 300 billion kWh, achieving 307.194 billion kWh, exceeding the target by 2.40% [12] Investment Outlook - The company maintains a high level of water storage, which is expected to support future power generation performance [12] - The anticipated earnings per share (EPS) for 2025-2027 are projected to be 1.40 yuan, 1.43 yuan, and 1.46 yuan, with corresponding price-to-earnings (PE) ratios of 19.59, 19.12, and 18.71 [12]

电力运行是经济社会发展的"晴雨表"。2025年，林芝市各项电力数据的亮眼表现，折射出了当地在推动 产业提质升级、保障和改善民生、服务国家重大项目建设等方面取得的成效。电力的有效供给也为"十 四五"收官和"十五五"开局奠定了坚实的能源基础。 责任编辑：陈文乐 本网巴宜1月17日电（记者 刘枫 王珊 谢筱纯）日前，记者从国网林芝供电公司获悉，2025年，林芝市 电力消费呈现快速健康增长态势，全年全社会用电量达16.73亿千瓦时，同比增长19.21%，充分展现了 经济社会发展的活力与韧性。 2025年林芝市用电结构持续优化，产业协同发展动力十足。其中，第一产业用电量同比增长41.17%， 达到0.15亿千瓦时，反映出现代农牧业、乡村特色产业加快发展。第二产业用电量达3.73亿千瓦时，同 比增长21.19%，表明以清洁能源、特色加工等为代表的工业经济稳步提升。第三产业作为用电主力， 全年用电量10.4亿千瓦时，增长20.36%，彰显了文化旅游、商贸物流、餐饮服务等行业的蓬勃生机。与 此同时，林芝市全年城乡居民生活用电量达2.45亿千瓦时，同比增长10.87%，显示出人民群众生活水平 在持续改善，对电力需求不断增加。此 ...