证券研究报告 | 2025年09月01日 科博达（603786.SH） 优于大市 单二季度净利润同比增长 61%，在手订单充沛 得益于新产品、新客户项目量产，科博达营收同比高增长。公司 2025H1 实 现营收 30.47 亿元，同比增长 11.1%，实现归母净利润 4.51 亿元，同比 增长 21.3%。拆单季度看，公司 2025Q2 实现营收 16.73 亿元，同比增长 26.2%，环比增长 21.7%，归母净利润 2.45 亿元，同比增长 60.7%，环 比增长 19.0%。分产品看，2025Q2 照明控制系统营收 8.9 亿元，同比增 长 38%，环比增长 38%，电机控制系统营收 2.5 亿元，同比增长 20%，环 比增长 1%，车载电器与电子营收 2.3 亿元，同比增长 14%，环比增长 4%， 能源管理系统营收 2.2 亿元，同比增长 31%，环比增长 39%。 费用率下降，公司 2025Q2 毛利率环比提升。2025Q2 公司毛利率 27.2%，同 比+1.1pct，环比+0.2pct，净利率 15.1%，同比+2.8pct，环比-0.8pct。 2025Q2 公司四费率 10.0%，同比-4 ...