12月25日，国内期市有色金属板块有涨有跌。其中，沪铅期货行情呈现震荡上行走势，截至发稿主力合 约报17320.00元/吨，小幅上涨1.08%。 供应方面，一德期货指出，当前加工费低位运行，供应端增减并存，原生铅企业检修后恢复，多地因大 气污染严重实施环保管控，再生铅安徽主产区冶炼企业严重减产。另外主流地区回收商表示废铅酸蓄电 池回收量处于较低水平，市场供应偏紧。 需求端看，瑞达期货（002961）分析称，下游铅酸蓄电池市场表现平淡，未能形成有效需求拉动。主要 源于刚性生产需求，实际采购积极性已出现下滑。受电动自行车新国标实施影响，成品电池库存销售不 畅，经销商备货谨慎，电池企业多维持低库存策略，对铅锭以按需采购为主。 库存端，据南华期货（603093）介绍，内外库存格局分化，LME大幅累库且长期看累库趋势难以改 善，国内库存在历史低位运行。 后市来看，铜冠金源期货表示，国内炼厂复产缓慢，社会库存保持在年底低位水平，支撑铅价，主力减 仓走强，突破均线压制。不过也需关注到，临近年末，贸易商及电池企业年底关账，且电池企业元旦假 期备货情况一般，现货交投表现较弱，将抑制铅价上方空间。预计短期期价维持震荡偏强，关注前 ...

瑞达期货研究院 「2025.06.27」 沪铅市场周报 业 务 咨 询 研究员 添 加 客 服 :王福辉 期货从业资格号F03123381 期货投资咨询从业证书号Z0019878 海内外套利存空间，沪铅年线关口压制 关 注 我 们 获 取 更 多 资 讯 目录 来源：瑞达期货研究院 3 u 行情回顾：本周沪铅期货震荡走强。从期货市场来看，沪期铅主力合约 2508表现活跃，本周涨幅 1.66%。市场交投活跃，移仓换月在本周完成，受到海外去库，美元走弱和降息预期升温影响，沪 铅价格震荡上行，整体幅度较好，市场随着短期利好发酵上行后，周五出现回落迹象，本周价格依 旧处于年线压制之下，若下周无法突破年线，预计回落震荡区间 u 行情展望：供应端原生铅炼厂受到铅价格上行影响，开工率上涨，产量上涨。铅价小幅回暖，致使 再生铅亏损压力减小，废电瓶价格本周持平。随着二季度进入传统淡季，电池替换需求减少，再生 铅后续提产难度加大，整体再生铅供应增量有限。在此情况下，再生铅炼厂受亏损及原料制约，被 迫继续下调开工率。需求端看，市场成交整体偏淡，对铅价的支撑较为有限。充电桩以及汽车需求 均出现斜率放缓迹象。库存方面，海外库存重新下滑 ...