智通财经APP获悉，中信建投发布研报称，美国政策红利释放叠加行业降本增效、股息优势凸显，叠加 下游炼油业务盈利提振，市场对行业现金流预期向好，推动板块估值抬升。11月国内天然气市场量增价 跌，进口供应占比提升。11月国内天然气总供应量同比增长7.89%，进口量同比、环比分别增长 10.67%、22.21%，进口占比达43.33%，国产气产量环比微降。进口均价同比降幅超14%，预计12月至 次年1月供应宽松，需求温和修复，市场呈供稳需缓格局。 2025年能源市场出现本世纪罕见走势，国际油价全年跌超10%，WTI原油跌幅达19%，但能源股却逆势 坚挺，标普500能源精选板块ETF年内上涨约3%，形成油价与板块股价背离的局面。 这一背离走势由多重核心因素共同支撑：(1)美国出台相关法案为石油行业释放数十亿美元税收减免、 特许权使用费下调等政策红利，叠加特朗普政府放宽环保法规、取消电动车税收优惠，延后了化石能源 的替代衰退时间表。(2)头部石油企业持续推进成本削减，成功压低盈亏平衡油价，叠加股票回购举措 有效推升每股收益，且在行业波动中稳步提高股息，股息收益率优势凸显。(3)全球炼油产能收缩带动 石油企业下游业务盈利 ...