上峰水泥 20250826 摘要 上峰水泥 2025 年上半年营收下降 5%，但净利润大幅增长 44%，扣非 净利润增长超 30%，得益于资产优化和费用控制，管理、财务及销售费 用占比均下降。 西部地区（新疆、宁夏）贡献显著，西北地区毛利率高达 43.6%，远超 华东和西南，新疆市场通过错峰生产和价格维护实现较高利润。 环保、骨料、新能源等衍生业务稳健增长，骨料和新能源增量超 30%， 体现公司向绿色、新兴产业转型趋势。骨料业务销量增长 30%，毛利率 提升 2 个百分点，主要受益于宁夏区域增长和产品结构调整。 公司推行双轮驱动战略，加大新经济投资，尤其在半导体材料领域，投 资多个项目，多家企业筹备上市，股权投资贡献财务收益。 上半年熟料成本同比下降 25 元/吨，水泥成本下降 10.67 元/吨，主要受 益于煤价下降和替代原料使用，综合成本下降约 13%。 水泥行业面临反内卷政策和治理超产准备，工信部将发布稳增长方案， 推动备案产能与实际产能统一，预计未来两年内淘汰约 25%产能。 公司资金储备充足，通过转移资金至其他流动和非流动资产，保障投资 项目资金来源，并积极进行降本增效，综合能耗降至 100 标煤以 ...