化工板块今日（10月16日）又陷回调，反映化工板块整体走势的化工ETF（516020）开盘后持续低位震 荡，盘中场内价格跌幅一度达到1.19%，截至发稿，跌0.92%。 就投资思路方面，中原证券指出，一方面建议受益反内卷政策下，供给端改善空间较大，行业盈利弹性 较大的板块，包括农药、有机硅、涤纶长丝行业；另一方面建议关注美联储降息背景下，具有较强资源 属性的钾肥和磷化工行业。 如何把握化工板块反弹机遇？借道化工ETF（516020）布局效率或更高。公开资料显示，化工ETF （516020）跟踪中证细分化工产业主题指数，全面覆盖化工各个细分领域。其中近5成仓位集中于大市 值龙头股，包括万华化学、盐湖股份等，分享强者恒强投资机遇；其余5成仓位兼顾布局磷肥及磷化 工、氟化工、氮肥等细分领域龙头股，全面把握化工板块投资机会。场外投资者亦可通过化工ETF联接 基金（A类012537/C类012538）布局化工板块。 来源：沪深交易所等，截至2025.10.16。提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。 请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。 风险提示：化工ETF被动 ...

交易提示 交易咨询：0571-85165192，85058093 2025 年 10 月 16 日星期四 16519 新世纪期货交易提示（2025-10-16） | | | | 铁矿：贸易摩擦继续升级，黑色板块情绪整体受到一定打击。供应端，部 | | --- | --- | --- | --- | | | | | 分自媒体报道称因铁矿石定价争议升级，对禁止进口 BHP 等矿山矿石的 | | | | | 消息产生新的担忧，但中国钢厂并没有收到相关通知，另外西芒杜事故也 | | | 铁矿石 | 震荡 | 影响了市场情绪，后续关注供应端的实际影响情况。近期钢厂盈利面走低， | | | | | 但依旧处于近年偏高水平，日均铁水产量也维持 240 万吨水平，短期很难 | | | | | 看到负反馈，节后核心仍在钢材需求，若十月钢材需求不及预期，从而钢 | | | | | 材库存持续累积，钢价下跌带动利润走低，导致钢厂减产进而形成负反馈， | | | | | 短期铁矿价格保持震荡运行判断。 | | | | | 煤焦：关税预期再起，引发全球市场的剧烈反应，黑色板块受到压制。受 | | | 煤焦 | 震荡偏弱 | 前期"反内 ...

新能源及有色金属日报 | 2025-10-16 期权到期叠加消息端扰动，多晶硅盘面大幅反弹 工业硅： 市场分析 2025-10-15，工业硅期货价格震荡运行，主力合约2511开于8495元/吨，最后收于8570元/吨，较前一日结算变化（-10） 元/吨，变化（-0.12）%。截止收盘，2511主力合约持仓142381手，2025-10-15仓单总数为50357手，较前一日变化 -840手。 供应端：工业硅现货价格持稳。据SMM数据，昨日华东通氧553#硅在9300-9500（0）元/吨；421#硅在9600-9800 （0）元/吨，新疆通氧553价格8700-9000（0）元/吨，99硅价格在8700-9000（0）元/吨。昆明、黄埔港、西北、天 津、新疆、四川、上海地区硅价小幅持稳。97硅价格小幅持稳。 SMM数据，近期新疆粘接硅煤受原煤价格下调，及西南地区枯水期硅厂停产使需求下行影响，新疆粘接硅煤价格 呈下调态势，目前新疆粘接硅煤价格至1300-1650元/吨，下调幅度约250元/吨，另外陕西地区硅煤在成本支撑减弱 情况下，也呈现小幅波动下调，下调幅度约25元/吨，目前均价至750元/吨。 消费端：据SM ...

每日经济新闻 信达证券认为，反内卷政策的执行核心集中于产能调控与价格引导，或将催生双重拐点。一是有望推动 产能过剩下行拐点出现，二是随着产能过剩化解进程加快，PPI也有望迎来上行拐点。不过，"反内 卷"过程中可能出现制造业增长动能阶段性衰减的情况，若能辅以有效的扩大需求举措，本轮"反内 卷"政策的持续落地有望为资本市场带来牛市支撑。 相关产品：碳中和ETF（159790）是全市场规模最大的碳中和主题ETF基金。跟踪中证内地低碳经济主 题指数，聚焦电池、电力、光伏设备等低碳主题公司，受益于国家"3060"碳达峰、碳中和，相关新能 源、节能环保公司，业绩增长空间广阔。指数覆盖社会经济各领域与减碳相关的行业及企业，便于投资 者精准全面把握市场热点。 2025年10月16日，碳中和ETF（159790）上涨0.52%，持仓股阳光电源涨超5%，天赐材料、锦浪科技涨 超2%。在反内卷加持下，今年以来碳中和ETF（159790）年内涨幅超30%。 ...

消息面，2025年秋冬或有双重拉尼娜天气发生，我国冷冬概率增加，利于11月、12月冬季煤炭需求释放。此外，煤炭板块利好不断，"反内卷"主线再强 化，有望推动煤价上涨。 两因素催化下，煤炭供给有望收缩。考虑到巡查组受理的主要范围为安全相关的问题，巡查组的进驻或许会对煤炭超能力生产等安全隐患做出整改，进 而导致煤炭供给的进一步收缩。内蒙古超产核查落地预计后续供给也将减量，11月巡查组进驻的背景下，预计供给端收缩的预期进一步加强。 "反内卷" 政策护航，煤炭板块四季度有望反弹 国盛证券表示，煤炭板块在2025年下半年由于煤价反弹，煤企利润有望改善，且四季度煤价具有向上弹性，看好煤炭板块四季度反弹。供应方面，由于 降雨和查超产等因素影响，预计全年原煤产量将微降，而进口量则预计全年降幅约为16%。需求方面，冷冬预期增加，有利于冬季需求释放。库存方面，各 环节库存压力较上半年明显缓解，支撑煤价反弹。价格方面，供应收缩预期抬高煤价底部，旺季需求释放或打开煤价上行空间。 长江证券表示，由于2025年一季度考核巡查开始后，晋陕蒙产量同比增速确有不同程度下滑，结合当前"反内卷"供给管控政策仍有延续，因此相关措施 加码有望进一步支 ...

[Table_ReportType] 专题报告 | ] [Table_A 解运亮 uthor宏观首席 分析师 | | --- | | 执业编号：S1500521040002 | | 联系电话：010-83326858 | | 邮 箱： xieyunliang@cindasc.com | 麦麟玥 宏观分析师 执业编号：S1500524070002 邮 箱： mailinyue@cindasc.com [Table_Title] 价格和金融数据的增量信号 [Table_ReportDate] 2025 年 10 月 16 日 证券研究报告 宏观研究 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127 金隅 大厦B 座 邮编：100031 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 [➢Table_Summary] 第一，食品价格跌幅加深下，消费品仍能带动 CPI 回升。今年以来，食品 价格转负运行已数月，消费品价格也时常跟随食品价格的波动而波动。9 月食品价格跌幅加深下，消费品仍能带动 CPI 回升，这是今年食品价格转 ...

每日观点 玻璃： 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证号：Z0021337 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 玻璃早报 2025-10-16 1、基本面：近期沙河地区"煤改气"等反内卷、环保政策利好情绪有所升温，供应端扰动因素较 多；下游深加工订单整体偏弱，不及往年同期，地产终端需求疲弱；偏空 2、基差：浮法玻璃河北沙河大板现货1124元/吨，FG2601收盘价为1129元/吨，基差为-5元，期货 升水现货；中性 3、库存：全国浮法玻璃企业库存6282.40万重量箱，较前一周增加5.84%，库存在5年均值上方运 行；偏空 4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空 5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空 6、预期：玻璃基本面偏弱，短期预计震荡偏弱运行为主。 影响因素总结 1、"反内卷"政策影响下，浮法玻璃行业存产能出清预期。 ...

宏观经济 | 证券研究报告 — 总量点评 2025 年 10 月 16 日 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 9 月 PMI 数据点评 年内扩内需政策或仍值得期待 9 月制造业产、需环比小幅上升。9 月非制造业 PMI 指数环比小幅下滑。金 属制品业、汽车制造业景气度环比明显回升。 "反内卷"政策对部分制造业子行业价格表现仍有提振：一方面，"反 内卷"政策仍对部分中游设备制造业出厂价格有所支撑，9 月电气机械及 通用设备制造业出厂价格指数均处于荣枯线以上水平，其中，专用设备 制造业出厂价格指数环比上升 2.2 个百分点。另一方面，"反内卷"政策 对部分原材料加工业的购进、出厂价格指数也有支撑，9 月黑色金属、非 金属矿物制品业原材料购进价格指数均仍处于荣枯线以上水平；9 月黑色 金属冶炼及压延加工业出厂价格指数环比明显上升，"反内卷"政策或 带动当月行业盈利改善。 需求不振或将对制造业产业链整体表现有所掣肘。9 月，尽管部分中游设 备制造业出厂价格指数仍在扩张区间，但当月电气机械及通用设备制造 业产成品库存及新订单指数环比均有下滑，国内需求仍待修复，年内扩 内需政策或仍值得期待。 相关研究报 ...

相关研究报告 《 中 银 量 化 多 策 略 行 业 轮 动 周 报 – 20251009》20251013 《策略周报》20251013 《中银量化大类资产跟踪》20251013 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 宏观经济 证券分析师：张晓娇 xiaojiao.zhang@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300514010002 宏观经济 | 证券研究报告 — 总量点评 2025 年 10 月 16 日 9 月通胀点评 核心 CPI 同比增速持续回暖 9 月 CPI 同比增速低于万得一致预期，PPI 同比增速略高于万得一致预期；9 月食品价格对 CPI 同比增速的拖累较明显，能源价格环比下降对 CPI 环比增 速影响较大，贵金属消费品价格同比增速继续上行，服务价格受季节性因素 和假期错位影响环比走弱；PPI 价格受"反内卷"等政策影响，连续两个月 同比降幅收窄。 证券分析师：朱启兵 (8610)66229359 Qibing.Zhu@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300516090001 9 月 CPI 环比增长 0.1%，较 8 月上 ...

中信证券研报称，9月PPI同比跌幅延续收窄，反内卷政策驱动型行业和有色系行业价格的上涨是PPI回 升的核心驱动力。反内卷政策受益型行业方面，煤炭加工、黑色金属冶炼和压延加工业、煤炭开采和洗 选业、光伏设备及元器件制造、电池制造、非金属矿物制品PPI同比降幅延续收窄；有色系行业方面， 供给侧扰动和美联储降息周期开启双重因素驱动下铜价迎来大幅上涨。但当前工业品价格层面的改善仍 然以上游行业为主，中下游行业目前只有局部出现价格顺畅传导（例如光伏设备及元器件行业），普遍 意义上的涨价尚未到来。 ...