品种基本面分析及行情研判： | 品种 | 观点及操作建议 | 方向研判 | 分析师 | 联系人 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | 上行趋势明确，资金量能回升 | | | | | | 周三股指继续稳步上涨，小微盘股领涨，沪深两市成交额小幅 | | | | | | 提升至1.76（前值为1.62）万亿元。从行业来看，机械、国防军工、 | | 投资咨询部 | | | | 煤炭行业领涨，医药、建筑板块跌幅居前。股指期货随现货走强， | | 张舒绮 | 联系人：房紫薇 | | | IM再创新高，各合约基差小幅收敛。 | | 从业资格： | 021-80220135 | | 股指 | 近日股指连续上涨，市场做多情绪得到强化，赚钱效应带动量 | 看涨 | F3037345 | 从业资格： | | | 能继续回升，两融余额重返两万亿大关，杠杆资金加速进场。综合 | | 投资咨询： | F03121473 | | | 来看，在政策支持、企业盈利底部回升、流动性充裕等积极因素影 | | Z0013114 | | | | 响下，股指向上趋势明确，继续持有多头思路。 | | | | | | ...

地址：北京市朝阳区朝阳门外大街甲 6 号万通中心 D 座 20 层（100020） 总机：010-8535 6666 冠通每日交易策略 制作日期：2025 年 8 月 7 日 热点品种 期市综述 截止 8 月 7 日收盘，国内期货主力合约涨跌互现。碳酸锂涨超 5%，红枣、焦煤 涨超 2%，焦炭涨近 2%。跌幅方面，多晶硅、烧碱跌超 2%，尿素、硅铁跌超 1%。 沪深 300 股指期货（IF）主力合约跌 0.15%，上证 50 股指期货（IH）主力合约跌 0.01%，中证 500 股指期货（IC）主力合约跌 0.64%，中证 1000 股指期货（IM） 主力合约跌 0.30%。2 年期国债期货（TS）主力合约持平，5 年期国债期货（TF） 主力合约涨 0.05%，10 年期国债期货（T）主力合约涨 0.05%，30 年期国债期货 （TL）主力合约涨 0.03%。 资金流向截至 08 月 07 日 15:25，国内期货主力合约资金流入方面，沪深 300 2509 流入 12.11 亿，焦煤 2601 流入 8.85 亿，沪金 2510 流入 6.12 亿；资金流 出方面，豆油 2509 流出 5.79 亿，菜油 ...

策略研究 | 2025 年 08 月 07 日 证券研究报告 / 策略研究 2025 年 08 月 07 日 从风格 ETF 到 ETF 风格 基于 ETF 的 A 股因子配置研究 研报摘要 证券分析师 张一 S0670524030001 zhangyi@cnht.com.cn 联系人 柯岩 S0670124060001 keyan@cnht.com.cn 相关研究： 《20250626-恒泰证券-策略报 告：红利为基，因子掘金—因子 策略 ETF 手册》 请仔细阅读报告末页声明 1 ⚫ 报告聚焦基于 ETF 的 A 股因子配置研究，为投资者提供利用 ETF 进行风格配置 的有效策略。 ⚫ 风格因子是影响 A 股策略收益的重要因素。近 10 年来，A 股出现小盘价值、大 盘价值、大盘成长等多轮典型风格行情，配置与主线风格一致的组合能获得丰厚 超额回报，如 2021 年 8 月至 2024 年 1 月，A 股市场整体下行约 15.93%，同期 小盘低估值组合取得约 26.42%的正回报，超额收益约 42.35%。 ⚫ 因子策略 ETF 为 A 股因子配置提供便捷工具，但在风格覆盖与部分类型产品流 动性方面存在不 ...

正经的尽调笔记 . 致力于完成1000家私募管理人的产品尽调和测评～ 近期持有商品策略的朋友们，心情是否也跟随商品市场大起大落？ 以下文章来源于正经的尽调笔记 ，作者爱研究私募的 比如一些纯商品的量化CTA已经连续涨了3周，上周净值硬生生挨了一刀。 再比如一些空黑色的主观CTA管理人，连续跌了好几周，在上周反而吃到了肉。 先简单看一下市场环境。 此前，基于对商品市场流动性宽松、经济基本面修复的预期，叠加7月中央财经委员会会议明确治 理低价竞争与推动产能退出，市场形成供给收缩预期，共同推升了商品价格上行。 然而，近期受多种因素叠加影响，商品市场出现反转下跌，部分品种周内跌幅甚至高达20%。除 了收到几个交易所防风险干预外，我认为回调本质上是市场预期向现实回归的体现。 但是回过头来看，抛开短期扰动，商品底层的支撑逻辑还是比较坚实的 综合流动性宽松、经济弱复苏与基建增量多方支撑，商品市场中长期配置价值还是毋庸置疑的。 我自己也筛选了几个比较不错的CTA，照例分享一下跟踪的结果。 A私募，中小规模管理人，投研团队在 CTA 策略的开发经验丰富。 策略为复合多策略，覆盖多品种、多周期、多策略，多样化的投资组合和灵活的配 ...

新华财经北京8月7日电华泰证券最新研报指出，在国内钢铁行业自发性减产的推动下，钢铁行业景气已 于2024年第三季度触底；若反内卷政策能推动粗钢减产，或将锦上添花，进一步助力行业利润修复。 2025年1-7月钢铁板块上涨主要以交易反内卷政策预期为主，尚未进入实质执行阶段。反内卷预期导致 焦煤和铁矿价格的大幅上涨，再次侵蚀了钢铁利润，或将倒逼钢厂反内卷进入执行阶段。 该机构具体表示，钢铁行业经历了2016-2020年和2021年两轮供给侧优化；前者旨在修正钢铁行业供给 严重过剩格局，后者则源于双碳政策以及平抑过快上涨的铁矿价格。政策实施后，行业利润改善明显， 但景气持续性出现分化。"需求走势以及政策执行是否连贯"是决定景气持续性的关键。2016-2020年粗 钢表需处上行周期且政策连贯性强，5年期间粗钢吨利润维持在234-434元的高位水平。2021年"双碳减 产"但恰逢表需走弱，减产政策缺乏持续性，景气改善昙花一现。两轮供给侧政策经历了不同经济周 期，丰富的经验利于反内卷政策制定和执行。 主要风险在于：一方面，国内需求下滑，或者海外针对钢材反倾销加剧导致出口受阻。另一方面，上游 原料因为供给扰动而上涨，侵蚀钢铁 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究（新能源⾦属每⽇报告） 2025-08-07 成本企稳回升及政策预期支撑，新能源金属 维持高位震荡 新能源观点：成本企稳回升及政策预期⽀撑，新能源⾦属维持⾼位震 荡 交易逻辑：中央财经会议重提有序淘汰落后产能，投资者对硅供应端 收缩预期增强，国内锂供应也出现扰动，但投资者对江西锂矿减仓预 期存在较大分歧，密切留意产业链动向。中短期来看，供应端收缩预 期和成本抬升预期强化，这对新能源金属价格有支撑，但产量回升预 期限制价格进一步上行高度，新能源金属价格高位震荡，我们认为江 西锂矿在未有官方消息证实是否减产前，可继续通过期权谨慎押注锂 短期潜在上涨机会；而工业硅和多晶硅现实供需端面临产能产量高 位，但需求偏弱，硅价进一步涨势放缓，密切留意产业链动向，若供 应端无实质性收缩或者需求端无明显好转，硅价存在回落压力。 ⼯业硅观点：市场情绪反复，硅价震荡运⾏。 多晶硅观点：市场情绪反复，多晶硅价格宽幅波动。 碳酸锂观点：市场⽅向未明，碳酸锂震荡运⾏。 ⻛险提⽰：供应扰动；国内政策刺激超预期；美联储鸽派不及预期； 国内需求复苏不及预期；经济衰退。 有⾊与新材料团队 ...

2025 年 8 月 7 日 星期四 每日大市点评 8 月 6 日，港股大盘全天呈现窄幅震荡行情，恒生指数盘中一度重回 25000 点，最终微涨 0.03%，收报 24,910 点；恒生科 技指数上涨 0.2%，收报 5,532 点。大市成交额 2,152 亿港元，本周以来交投逐日有所降温，但仍保持在活跃水平。港股 通净流入 94 亿港元。盘面上，板块分化凸显政策与业绩的双重牵引：一方面，"反内卷"政策驱动的周期板块全线走强， 晨鸣纸业（1812 HK）、玖龙纸业（2689 HK）均大涨 10.8%且均创下阶段新高，煤炭、钢铁板块跟涨印证优化供给侧的逻 辑深化。另一方面，科网股整体呈现分化和动能收敛，腾讯（700 HK）上涨 1.7%提供支撑，阿里巴巴（9988 HK）上涨 0.6%，美团（3690 HK）、百度（9888 HK）则逆市下跌。部分机器人概念股表现活跃，苹果概念股、半导体芯片股、石油 股、手游股、黄金股获得资金承接。航空股则在国泰航空（293 HK）业绩后重挫 9.7%后承压显著，内银、内房、内险普 遍疲弱。 当前市场延续技术性整固态势，恒生指数于 25,000 点遇阻但未有破位下行，缩量整固也 ...

Investment consulting business qualification：CSRC License [2012] No. 669 投资咨询业务资格：证监许可【2012】669 号 China Futures Daily Note 中国期货每日简报 桂晨曦 Gui Chenxi 从业资格号 Qualification No：F3023159 投资咨询号 Consulting No.：Z0013632 中 信 期 货 国 际 化 研 究 | 中 信 期 货 研 究 所 International 2024-10-09 中信期货国际化研究 | CITIC Futures International Research 2025/08/07 CITIC Futures International Service Platform：https://internationalservice.citicsf.com 摘要 Abstract Macro News: China will gradually promote free preschool education. Futures Prices: On ...

| 镍与不锈钢日评20250807:"反内巷"情绪变化快、波动大 | 交易日期(日) | 2025-08-05 | 2025-07-30 | 2025-08-06 | 较昨日变化 | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 近两周走势 | 期货近月合约 | 收盘价 | 120790.00 | 120800.00 | 121520.00 | -10.00 | | | | | | | | | | | | 121070.00 | 120910.00 | 期货连一合约 | 121720.00 | 160.00 | 收盘价 | 期货连二合约 | 121170.00 | 121060.00 | 121850.00 | 110.00 | 收盘价 | | | | | | | 100.00 | 收盘价 | 121330.00 | 121230.00 | 122060.00 | 期货连三合约 | 160.00 | 收 ...

| | | | 甲醇日评20250807: 焦煤仍带来情绪扰动 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 指标 | 单位 | 2025/8/6 | 2025/8/5 | 变化值 | 変化值 | | | | | | | | (绝对目) | (相对值) | | | | MA01 | 元/吨 | 2503.00 | 2497.00 | 6.00 | 0.24% | | | 甲醇期货价格 | MA05 | 元/吨 | 2453.00 | 2447.00 | 6.00 | 0.25% | | | (收盘价) | MA09 | 元/吨 | 2396.00 | 2397.00 | -1.00 | -0.04% | | | | 太仓 | 元/吨 | 2387.50 | 2367.50 | 20.00 | 0.84% | | | | 山东 | 元/吨 | 2330.00 | 2330.00 | 0.00 | 0.00% | | 期现价格 | | 广东 | 元/吨 | 2382.50 | 2377.50 | 5.00 | 0.21% | | ...