本周市场运行的核心逻辑可归纳为三大方向：美联储周中降息25个基点并启动大规模短端国库券购入 （RMP），改变短端利率与流动性供给格局；就业与通胀数据呈现分化，引导政策路径重新定价；地 缘政治紧张局势与央行增持黄金形成双重支撑。在这些因素叠加下，美元承压，美债短端收益率下行， 黄金站上高位并维持震荡，美股在流动性宽松与板块分化下走势分化。 美元承压与短端利率走低为黄金提供明显支撑，本周金价多次试探并稳守4250美元上方，最高接近4275 美元。地缘风险（乌克兰局势谈判进展参差）及主要央行持续增持黄金，为金价提供结构性支撑。但若 和平进程取得实质性进展，避险需求下降可能限制黄金进一步上涨空间。 美联储降息与购债提供宽松流动性背景，但科技板块盈利兑现及个股表现分化（如博通、甲骨文）导致 纳斯达克承压，而道指与标普在非科技板块支撑下创出新高。短期来看，流动性利好与板块估值分化并 存，板块轮动加剧。 本周市场以"政策已改变"为核心：美联储降息并重启短端购债，显著改善流动性并重塑短端利率曲线。 就业与通胀信号分化，使政策口径成为市场波动焦点，点阵图与主席表述成为方向锚。黄金在美元与利 率双重支持下保持强势，但仍受地缘局势 ...