二 〇 二 五 年 度 2025 年 10 月 12 日 国债期货周报 | 唐立 | | 投资咨询从业资格号：Z0021100 | Tangli2@gtht.com | | --- | --- | --- | --- | | | 虞堪 | 投资咨询从业资格号：Z0002804 | yukan@gtht.com | 报告导读： ◼ 摘要： 风险提示： 货币政策力度不及预期、权益市场情绪超预期 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 1. 周度聚焦与行情跟踪 国债期货合约周度除 TL 合约外均上涨。周末中美贸易战阶段性升温，周一国债期货或有全线高开。 本周节后国债期货呈现先强后弱的震荡格局，节前在国庆长假与跨月扰动叠加的背景下，央行于月末 两日内重启 14 天逆回购，公开市场净投放并未显著放量，市场资金利率因此延续震荡上行走势。节前利 率持续走高，随着四季度政府债供给压力加大等多种因素（如专项债扩容），央行启国债买卖的可能性或 逐步增强。节后资金整体宽松，央行呵护意愿明显，对债市情绪形成支撑。首个交易日受资金面宽松及政 策预期支撑回暖，但随后因政策博弈及股市分流效应承压，市场对政 ...