1H25 业绩基本符合市场预期 公司公布1H25 业绩：收入167.43 亿元（-18.45% YoY），归母净利润50.69 亿元（-32.96% YoY），基本 符合市场预期。 盈利预测与估值 维持2025 年及2026 年盈利预测不变，对应2025 及2026 年25.0x/22.5x市盈率。维持目标价300 元不变， 对应2025 及2026 年30.4x/27.4x 市盈率，目标价较最新收盘价有21%上行空间，维持跑赢行业评级。 风险 收入端承压，关注基本面改善潜力。根据公告，1H25 收入： 集采致降价超预期，终端招采活动复苏不及预期，海外商业化进展不顺 按业务板块拆分：生命信息与支持板块54.79 亿元（-31.6% YoY）；IVD 板块64.24 亿元（-16.1% YoY），其中国际业务同比双位数增长（国际化学发光业务同比增长超20%）；影像板块33.12 亿元 （-22.5% YoY），超高端超声实现近4 亿元收入，接近2024 全年水平。 按海内外区域拆分：国内84.11 亿元（-33.4% YoY），海外83.32 亿元（+5.4% YoY），占收入比约 49.8%。 我们测算得到公 ...