证 券 研 究 报 告 消费行业基金：从投资能力分析到基金经理画像 ——金融产品每周见20251107 证券分析师：蒋辛 A0230521080002 邓虎 A0230520070003 奚佳诚 A0230523070004 白皓天 A0230525070001 联系人： 蒋辛 A0230521080002 jiangxin@swsresearch.com 2025.11.7 投资要点 www.swsresearch.com 证券研究报告 2 ◼ 基于基金持仓，我们可以将消费行业基金分类为5类：1）消费+卫星；2）板块轮动；3）细分赛道；4）消费轮动；5）消费均衡。大部分 基金经理采用的策略为："细分赛道（白酒为主）" ，采用"消费均衡"与"消费轮动"策略的基金经理较少。 ◼ 消费行业基金的3大整体投资能力分析：1）与板块指数相比，消费行业基金能够在长期创造相对稳定的超额收益；2）相对擅长选股的行 业：家用电器、纺织服饰、农林牧渔、轻工制造、美容护理；部分时段有突出选股能力的行业：商贸零售、社会服务、食品饮料；3）对 比与全行业基金所选的消费股，较难识别消费行业基金经理的消费股选股能力。 ◼ 7大维度对比不同 ...