证券研究报告 Take-Two 互动软件 (TTWO US) 4QFY25 公司净预定量为 15.8 亿美元，符合此前公司 15.2-16.2 亿美元的 季度指引。管理层表示增长主要来自于 NBA 2K 表现较好且消费者重复支出 同比+42%，而移动端 Match Factory、Toon Blast 和新游 Color Block Jam 的收入增长势头良好。公司指引 FY26 全年净预定量 59.0-60.0 亿美元，总 收入 59.5-60.5 亿美元，GAAP 净利润-4.4 至 5.0 亿元。 主要产品情况：GTA VI 延期至 2026 年 5 月上线，新预告片反响强烈 在核心产品中，管理层预计 GTA VI 将延期至 2026 年 5 月 26 日上线，我们 认为虽有所延期，但较此前较为模糊的时间段指引（2025 年秋季）更为清 晰，后续再度延期概率或相对较小，有助于稳定市场对公司中长期估值信心； 此外管理层表示近期发布的第二部 GTA VI 预告片 24 小时内观看量超 4.75 亿次，创下了游戏视频播放量历史记录，我们认为充分表明了玩家对于 GTA VI 的热烈期待，或为后续游戏上线销量提供 ...