潮玩更新：生态重构与消费边界突围，IP 潮玩步入历史机 遇期 20250820 摘要 泡泡玛特 2025 上半年营收增长强劲，海外线上渠道和单店效益提升是 主要驱动力。调整后净利润率达 33.9%，同比提升 11.6 个百分点，显 示盈利能力显著增强。 泡泡玛特全球各区域市场均实现三位数以上营收增长，其中美洲地区增 速高达十倍。亚太地区营收 28.5 亿元，同比增长超 250%。中国市场 营收同比增长 135%，经营利润率达 49%。 泡泡玛特形成"一超多强"IP 矩阵，拉布布营收 48 亿元，同比增长超 600%。Molly、School Panda、Crybaby 和 Demo 等 IP 收入均超 10 亿元，展现多元化 IP 运营能力。 毛绒品类成为泡泡玛特业绩增长新引擎，收入占比显著提升，增速达 1,276%，首次超过手办品类。公司计划推出 mini 拉啵啵等新品，并拓 展甜品、手饰、服装等新产品线。 泡泡玛特通过精益生产和自动化显著提升供应链产能，单月产能已达 2024 年同期十倍以上。潮玩行业自动化水平提升至 50%以上，推动产 品创新。 Q&A 泡泡玛特在 2025 年上半年取得了哪些重要的业绩 ...