证券研究报告| 公司动态点评 2025 年 09 月 03 日 恒逸石化（000703.SZ） 1H25 公司业绩短期承压，文莱炼化项目稳步推进，聚酯产品差异 化加速 1H25 公司经营活动净现金流同比下跌。2025 年上半年公司经营活动产生的 现金流量净额为-1.81 亿元，同比-286.42%，主要系采购支付节奏影响，2025 年初支付原油采购款同比增加所致；投资性活动产生的现金流量净额为 -27.29 亿元，同比-297.74%，主要系支付项目工程设备款增加所致；筹资活 动产生的现金流量净额为 2.89 亿元，主要系融资相关保证金增加所致。期末 现金及现金等价物余额为 74.38 亿元，同比下降 27.94%。应收账款 73.19 亿元，同比上升 30.33%，应收账款周转率下降，从 2024 年同期 11.22 次变 为 8.44 次。存货周转率下降，从 2024 年同期 4.32 次变为 4.20 次。 "反内卷"政策推动下，长丝行业供需格局有望得到改善。2024 年 12 月， 中央经济工作会议提出要综合整治"内卷式"竞争，规范地方政府和企业行 为；2025 年 7 月，习近平主席在中央财经委员会 ...