财达期货｜焦煤焦炭月报 财达期货｜焦煤焦炭月报 2025-10-10 Z0019628 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第 1 页 共 10 页 数据来源：同花顺.wind.mysteel.财达期货研发部 煤焦供应阶段性扰动，双焦期价冲高回落 展望后期，9 月中旬生态环境保护督察组分别向主要省份反馈，提到继续要推进 生态环境隐患整治、煤炭主产地继续严格落实煤炭总量控制等内容，预期中长期煤 炭总量增长受限，不过近期焦煤进口量尤其蒙煤通关车辆数增加，预计 10 月份焦煤 供应维持稳定。随着焦煤价格持续上涨，焦炭成本快速提升，焦化利润下行，在高 炉维持较高开工率的情况下，预计焦炭提涨势在必行，但随着铁水产量处于高点， 成材需求旺季需求也将进入尾声，若成材开始快速累库，则煤焦价格将面临较大压 力。 研究员 研究员姓名： 申伟光 从业资格号： F03088716 投资咨询号： 套利方面：9 月份焦煤比均值 1.42，窄幅震荡运行。从过去 5 年的季节性走势 图看，目前处于历史同期相对均位，预计呈震荡运行，关注 1.3-1.5 区间变化。 后期重点关注：关注焦煤、焦炭现货价格变化、下游成材需求变化、焦钢利润、 国际宏观 ...