F0244287 Z0012495 财达期货｜贵金属周报 2026-01－05 姓名：李津文 银价上演过山车 元旦后有望重启升势 研究员 节前一周贵金属市场上演了惊心动魄的过山车行情， 特别是白银价格一度单日上涨超 10%，涨至每盎司 79 美元， 年内涨幅超 150%，国内银价也大幅上涨，上周一惯性大幅 冲高后，下午快速跳水，日内振幅巨大。转天快速反弹， 但至上周三元旦最后一个交易日，再度大幅回落。元旦期 间，国际市场 1 月 2 日恢复开盘，金银价格均小幅反弹。 从业资格号： 投资咨询号： 12 月 30 日公布的美联储 12 月会议纪要显示，政策制 定者们在通胀和失业哪一个对美国经济构成更大风险的问 题上存在显著分歧。多数官员认为劳动力市场风险仍偏下 行，同时又普遍认为通胀风险偏上行。他们还认为，若新 增数据提供有力支持，如通胀如预期那样逐步下降，则未 来可能适合进一步降息。据 CME"美联储观察"最新统计： 美联储 2026 年 1 月降息 25 个基点的概率为 14.9%，维持 利率不变的概率为 85.1%。3 月累计降息 25 个基点的概率 为 45.2%，维持利率不变的概率为 48.3%。 综合 ...

财达期货｜生猪玉米周报 财达期货｜生猪、玉米周报 2026-01-05 生猪现货重心上移，玉米市场供需博弈 研究员 姓名：田金莲 F3046737 Z0015545 生猪 上周生猪期货小幅高开，LH2603 合约报收 11795 元/吨，较前 周结算价上涨 1.81%。 从业资格号： 投资咨询号： 现货方面，全国外三元生猪市场价为 12.24 元/公斤，环比上 涨 0.61 元/吨。利润方面，截至 1 月 2 日，自繁自养生猪养殖利润 为-34.59 元/头，环比增加 95.52 元/头；外购仔猪养殖利润为 -48.35 元/头，环比增加 114.35 元/头；猪粮比价为 5.37，周环比 提高 0.35。 节前全国生猪现货价格重心上移，各企业月度计划基本完成， 市场供应端缩量明显， 叠加元旦假期情绪提振，市场成交相对积 极，养殖端挺价看涨氛围浓厚，生猪价格震荡偏强。节后来看，月 初供应压力有限，养殖场出栏积极性不高，但随着企业恢复正常出 栏节奏，叠加节后利好消退，屠宰端收购力度减弱，终端消费跟进 不足，市场供大于求格局难改，生猪价格仍有稳中偏弱预期。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第 1 页 共 7 页 ...

财达期货｜股指期货周报 财达期货｜股指期货周报 2026-1-5 研究员 姓名：李津文 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第 1 页 共 5 页 行情回顾: 从业资格号： 上周四个股指期货品种走势以震荡整理为主，其中上上证 50 和沪深 300 的调整幅度相对较大。四个股指期货品种基差贴水深度 有所加深，全部主力合约保持期货贴水模式。期指主力合约期货- 现货基差，IH 收于-6.1，IF 收于-30.1，IC 收于-102.8，IM 收于 -159.1。 F0244287 投资咨询号： 上周 A 股市场整体震荡整理，沪指虽未能延续九连阳，但整体 市场表现依然稳定。行业层面，资金最为集中的商业航天板块出现 较为明显的调整，但从调整过程来看，板块个股仍能维持较好秩序， 并未出现恶性杀跌局面。即便有新的主线机器人板块强势崛起，也 并未对商业航天板块产生十分恶劣的影响。另外，受期货品种短期 剧烈波动影响，有色板块低开幅度较大，但能够迅速收复失地，并 有龙头品种创出新高。由此来看，市场的热点板块并非简单的切换， 而是有所扩散。成交量连续三日维持在 2 万亿以上水平，当前市场 的热点具有量能上的实质支撑。 综合分析： 宏 ...

财达期货｜股指期货周报 财达期货｜股指期货周报 2025-12-29 Z0012495 连续小阳，量能温和 行情回顾: 从业资格号： 上周四个股指期货品种走势以震荡上行为主，其中上中证1000 和中证 500 的涨幅相对较大。四个股指期货品种基差贴水深度有所 收窄，但大部分主力合约仍保持期货贴水模式。期指主力合约期货 -现货基差，IH 收于 6.00，IF 收于-18.84，IC 收于-70.84，IM 收 于-133.13。 投资咨询号： 上周 A 股市场整体呈现震荡上行态势，上证指数实现八连阳逼 近 4000 点整数关口，深成指表现更为强劲。全周成交金额放量明 显，显示资金在反弹中的活跃度有所提升。板块方面继续分化，市 场结构性特征显著，有色金属板块领涨，受益于全球大宗商品价格 走强及国内供需的改善。电力设备、锂电池中上游材料股表现亮眼， 主要受相关锂品种期货价格创新高等利好刺激。商业航天全周反复 活跃，海南自贸区域概念轮番表现，银行板块则小幅调整。个股层 面全周个股涨跌与指数收阳形成对比，显示资金调仓换股迹象明 显。年末机构结算需求及为 2026 年布局考量，加剧了市场波动。 研究员 姓名：李津文 F0 ...

请务必阅读正文之后的免责条款部分 第 1 页 共 9 页 姓名：薛国鹏 F3073406 Z0017173 期货方面：本周螺纹 05 合约在多头主力先增仓后减仓驱动下维持窄幅整理 走势。截止周五，螺纹 05 合约收于 3118 元/吨，环比上周持平。 从 业 资 格 号 ： 现货方面：本周螺纹主流地区价格开始小幅下调，整体成交一般。截止周 五，全国螺纹平均报价下调 8 元至 3316 元/吨；其中上海地区 螺纹价格下调 10 元至 3290 元/吨；杭州地区螺纹价格下调 10 元至 3310 元/吨；北京地区螺纹价格上调 10 元至 3140 元/吨； 天津地区螺纹价下调 10 元至 3160 元/吨；广州地区螺纹价格下 调 20 元至 3490 元/吨。 投 资 咨 询 号 ： 基 本 面：供给方面：全国 247 家钢厂高炉开工率 78.32%，环比减少 0.15%， 同比减少 0.39%；高炉炼铁产能利用率 84.94%，环比增加 0.01%， 同比减少 0.61%；全国 90 家电炉钢厂平均开工率 67.63%，环比 下降 1.6%，同比下降 1.25%；电炉平均产能利用率 53.22%，环 比下降 1 ...

财达期货｜贵金属周报 2025-12－29 银价疯狂逼空 短期进入冲顶模式 研究员 上周金银市场继续走高，白银价格再度进入疯狂上涨 模式，特别是上周五纽约银价单日上涨 11%，全周上涨高 达 18%，并创出每盎司 79 美元的历史新高，全年涨幅已高 达 150%，成为全年涨幅最大的期货品种。上期所白银上周 五夜盘也再度大涨超 6%，全年涨幅超 130%。 从业资格号： 投资咨询号： 地缘政治方面，俄乌冲突方面仍在僵持，美国对委内 瑞拉大兵压境，同时又在西方圣诞节期间以反恐为名对尼 日利亚发动攻击。其实，无论是对委内瑞拉还是尼日利亚， 特朗普都是看中了那里的石油和稀土等资源。特朗普对付 不了中国，就捏软柿子，一来向国内展示强硬形象，二来 迎合国内基本盘，利于明年中期选举。 美联储新的人选即将揭晓，特朗普已明言，新的美联 储人选必是一个与其持有相同理念，即明年要加快降息的 人，否则当不了美联储主席。更值得注意的是，特朗普要 对美联储进行大手术，削弱其职能，以后也不再公布利率 展望的点阵图，对通胀的目标将由一个数据改为一个区间。 一句话，降不降息，由总统定夺，美联储所谓独立性将被 姓名：李津文 F0244287 请 ...

二育入场支撑生猪价格，玉米下方存有支撑 研究员 姓名：田金莲 财达期货｜生猪玉米周报 财达期货｜生猪、玉米周报 2025-12-29 F3046737 Z0015545 生猪 上周生猪期货震荡偏强，LH2603 合约报收 11645 元/吨，较前 周结算价上涨 3.14%。 从业资格号： 投资咨询号： 现货方面，全国外三元生猪市场价为 11.63 元/公斤，环比持 平。利润方面，截至 12 月 26 日，自繁自养生猪养殖利润为-130.11 元/头，环比增加 0.77 元/头；外购仔猪养殖利润为-162.8 元/头， 环比增加 26.7 元/头；猪粮比价为 5.02，周环比下降 0.01。 上周全国生猪现货价格先跌后涨，但整体波动有限。随着气温 下降，大猪需求有所增加。同时，局部二育入场情绪提升，散户惜 售心理加强，部分企业尝试上调价格。目前来看，元旦节前下游备 货尚可；临近月底养殖端出栏或有缩量，叠加二育入场截留猪源， 短期生猪价格有一定支撑。后期来看，随着企业出栏量逐步增加， 若市场消费增量依然有限，终端需求难以跟进，生猪价格涨后仍有 调整空间，短期还需关注头部企业出栏及二育入场情况。 请务必阅读正文之后 ...

上周金银价格保持高位强势，国际金价维持在每盎司 4370 美 元附近，国际银价涨至每盎司 66 元，再创历史新高。 从业资格号： 新美联储主席即将公布，鸽派当选应无悬念 美国总统特朗普上周四表示，他目前正就美联储主席一职对 "三至四位"候选人进行面试，预计将很快决定提名接替鲍威尔的 人选。可能在"未来数周内"将作出决定。 财达期货｜贵金属周报 2025-12-22 通胀回落助推降息预期 金银牛市持续 研究员 据媒体披露。美联储主席候选名单已缩小至四人，分别为哈塞 特、沃什、沃勒，以及贝莱德的里德尔。特朗普表示，下一任美联 储主席将是一个相信"大幅"降息的人。 F0244287 投资咨询号： Z0012495 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第 1 页 共 4 页 目前美国联邦利率是 3.5%至 3.75%，特朗普说要降到 1%，这 与现在有巨大距离。在所有已知的最终候选人当中，白宫经济顾问 凯文·哈塞特、前美联储理事凯文·沃什和现任美联储理事克里斯 托弗·沃勒，都主张将利率降至比现在低的水平。然而，没有人明 确表示，他们会推动美联储将利率降至特朗普所要求的低点，就连 特朗普最近任命的美联储理事斯蒂芬·米兰也 ...

财达期货｜螺纹钢、铁矿石 周报 财达期货｜螺纹钢、铁矿石 周报 2025-12-22 各种小作文利好发酵，螺矿维持小幅反弹 【螺纹钢】 研究员 姓名：薛国鹏 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第 1 页 共 9 页 Z0017173 期货方面：本周螺纹 05 合约在空头主力减仓驱动下维持小幅反弹。截止周 五，螺纹 05 合约收于 3119 元/吨，环比上周上涨 59 元，周涨 幅 1.93%。 从 业 资 格 号 ： F3073406 现货方面：本周螺纹主流地区价格继续小幅上调，整体成交一般。截止周 五，全国螺纹平均报价上调 35 元至 3324 元/吨；其中上海地区 螺纹价格上调 30 元至 3300 元/吨；杭州地区螺纹价格上调 40 元至 3320 元/吨；北京地区螺纹价格维持不变 3130 元/吨；天 津地区螺纹价上调 20 元至 3170 元/吨；广州地区螺纹价格上调 20 元至 3510 元/吨。 投 资 咨 询 号 ： 基 本 面：供给方面：全国 247 家钢厂高炉开工率 78.47%，环比减少 0.16%， 同比减少 1.16%；高炉炼铁产能利用率 84.93%，环比上周减少 0.99%，同比 ...

供应端：上周全国 523 家炼焦煤矿山核定产能利用率 86.6%，环比上升 1.3%； 精煤日均产量 75.8 万吨，环比增加 0.8 万吨。全国 314 家独立洗煤厂产能利用率 37.7%，环比下降 0.5%；精煤日均产量 27.3 万吨，环比减少 0.6 万吨。上周，部分 前期停产煤矿有复产，不过临近月末年终，部分煤矿生产任务已完成或即将完成， 有控产现象，检修现象高将增加，同时安监力度也有所增强，短期原料端供应预计 难以持续增加。库存方面，焦炭提降落地，部分煤种价格有所反弹，煤矿出货压力 增加，炼焦煤矿山原煤及精煤库存延续累库。 财达期货｜焦煤焦炭周报 2025-12-22 原料端供应预期缩减，双焦期价大幅反弹 【期现行情】 上周焦煤 2605 合约周五收于 1108，周涨幅 9%，现货市场主流地区报价稳中偏 强运行。 研究员 上周焦炭 2605 合约周五收于 1740，周涨幅 6.88%，现货市场主流地区暂稳运 行。 姓名：申伟光 从 业 资 格 号 ： 【基本面分析】 F03088716 焦煤： 投 资 咨 询 号 ： Z0019628 需求端：焦炭连续两轮提降落地，上周部分焦煤价格有所反弹，焦企吨 ...