分析师：徐驰 执业证书编号：S0740519080003 如何看待商品行情的大幅波动？ 报告摘要 如何看待商品行情的大幅波动？ 相关报告 本周 A 股市场整体呈现高位震荡回落格局，成交维持高位但赚钱效应明显走弱。从 指数表现看，市场结构分化显著：主要宽基指数多数下跌，其中上证指数本周下跌 0.44%，深证成指下跌 1.62%，创业板指基本持平（-0.09%）。从成交情况看，市 场交投依然活跃。本周万得全 A 日均成交额约 3.06 万亿元，较上周提升约 9.44%， 显示尽管指数承压，但增量资金并未明显撤离，市场流动性基础仍然稳固。从赚钱效 应看，本周市场情绪明显降温。全周日均上涨家数占比仅为 34.80%，较上周大幅回 落，个股层面呈现"跌多涨少"的特征。 Email：xuchi@zts.com.cn 分析师：张文宇 执业证书编号：S0740520120003 Email：zhangwy01@zts.com.cn 证券研究报告/策略定期报告 2026 年 01 月 31 日 本周 A 股大宗商品相关板块表现强势，成为周度涨幅靠前的核心主线，但内部分化 与波动显著放大。从申万一级行业周度涨幅来看，石油石化（7 ...

Email：duchong@zts.com.cn | 基本状况 | | | --- | --- | | 上市公司数 | 37 | | 行业总市值(亿元) | 19,847.47 | | 行业流通市值(亿元) | 19,430.80 | 全球能源价格普涨，关注煤炭配置机会 煤炭 证券研究报告/行业定期报告 2026 年 01 月 31 日 执业证书编号：S0740522040001 2026-01-24 位个股》2026-01-17 稳向好有望延续》2026-01-10 | 增持（维持） 评级： | | | 重点公司基本状况 | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 简称 | 股价 | | | EPS | | | | | PE | | | 评级 | | 分析师：杜冲 | | | （元） | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | 2023A | 2024A | 2025E ...

陈张滢（黑色建材组） 0755-23375161 chenzy@wkqh.cn 从业资格号：F03098415 交易咨询号：Z0020771 CONTENTS 目录 01 周度评估及策略推荐 商品市场情绪短期受到压制，双焦 盘面预计继续呈现震荡走势 双焦周报 2026/01/31 04 供给及需求 02 期现市场 05 库存 03 持仓及品种比价 图1： 焦煤加权指数价格走势（元/吨，日线） 资料来源：文华财经，五矿期货研究中心 01 周度评估及策略推荐 行情回顾 上周，焦煤盘面价格延续宽幅震荡的走势，周度涨幅0.5元/吨或+0.04%（针对加权指数，下同）。驱动方面，本周最突出的是商品市场的剧 烈波动，包括金银持续创下新高后的高位跳水，而触发这一切的根源或在于新任命的美联储主席凯文·沃什所引发的市场对于分母端边际转 紧的预期。此外，此前强势的碳酸锂也出现大幅回落，整体压制着商品整体情绪。但黑色板块方面，房地产"三道红线"的放松、万科债务 问题顺利展期等使其短期具有自身在情绪上的呵护。技术形态角度，焦煤盘面仍处于日线级别的反弹周期中，下方关注1100元/吨附近支撑， 上方继续关注1260元/吨附近压力位置（2 ...

（来源： 总台中国之声） 国家能源局 国家能源局微信公众号是国家能源局新闻宣传、信息公开、服务群众的重要平台。 国家能源局1月30日发布，2025年我国绿色低碳转型步伐加快，可再生能源发电量达到约4万亿千 瓦时。 数据显示，2025年，我国原煤生产保持稳定，规上工业原煤产量同比增长1.2%。油、气产量双创 历史新高，规上工业原油产量同比增长1.5%，规上工业天然气产量同比增长6.2%。 国家能源局发展规划司副司长邢翼腾： 全年风电光伏新增装机超过4.3亿千瓦、累计装机规模突破 18亿千瓦，可再生能源发电装机占比超过六成。可再生能源发电量达到约4万亿千瓦时，超过欧盟 27国用电量之和（约3.8万亿千瓦时）。 今年度冬期间北方地区冷空气活跃度加剧，出现多轮阶段性强寒潮天气。 国家能源局电力司副司长 刘明阳强调， 目前，全国燃料储备充足、电力供应平稳。 刘明阳： 目前，全国统调电厂燃料供应基础坚实可靠，东北等重点保暖地区电厂存煤超25天；国 内成品油市场供应充足，库存稳定，国产气和进口管道气相对高位平 稳运行，地下储气库和沿海 LNG接收站调节能力充足，可保障迎峰度冬天然气供应。 （韩萌） 了解更多能源动态,请长按 ...

A H 股市场周度观察（1 月第 4 周） 证券研究报告/策略定期报告 2026 年 01 月 31 日 分析师：徐驰 执业证书编号：S0740519080003 Email：xuchi@zts.com.cn 执业证书编号：S0740520120003 Email：zhangwy01@zts.com.cn 相关报告 1、《当前市场调整是大周期见顶还 是结构性切换？》2025-08-10 2、《A H 股市场周度观察（8 月第 1 周）》2025-08-04 报告摘要 一、A 股： 二、港股： 请务必阅读正文之后的重要声明部分 3、《7 月政治局会议对市场影响几 何？》2025-08-03 分析师：张文宇 【市场走势】本周 A 股市场呈现震荡走势，市场成交活跃度有所提升。数据显示，本 周日均成交额为 3.06 万亿，环比增长 9.44%。宽基指数方面，市场表现分化，部分 大盘指数如上证 50 和中证 A100 录得正收益，而上证指数、深证成指等则有所回落。 风格指数方面，大盘价值和成长板块表现相对稳健，但中小盘风格指数，包括中证 1000、中证 2000、北证 50 及中小 100 指数，均出现显著下跌。行业板 ...

新修订的《煤矿安全规程》2月1日起施行。 新修订的《煤矿安全规程》2月1日起施行。规程首次明确低瓦斯矿井瓦斯异常防范要求，将五类灾害等级鉴定纳入安全检测范畴，同 时，强化煤矿技术负责人配备，为行业安全监管提供全新依据。 《煤矿安全规程》是煤矿安全生产行为的基本准则，也是煤矿安全监管监察执法、煤炭行业管理的主要依据。新《规程》将瓦斯等级、 冲击地压和煤层自燃倾向性、煤尘爆炸性、露天煤矿滑坡危险性等五类灾害的等级鉴定纳入安全检测检验范畴。 针对低瓦斯矿井的安全管理，新《规程》也首次作出强制性规定，要求其必须建立瓦斯异常防范制度。瓦斯排放需按浓度分级管控，确 保煤矿安全生产。 新《规程》还要求煤矿企业必须配备技术负责人，不同灾害类型的煤矿还应当分别配备相应的副总工程师。 来源：央视新闻客户端 欢迎分享给你的朋友！ 出品 | 中国能源报（c ne ne rgy） 编辑丨赵方婷 End ...

根据公告，中国神华拟发行A股股份及支付现金购买控股股东国家能源投资集团旗下12家核心企业股 权，并于A股募集配套资金。公司已于1月30日收到上海证券交易所出具的《关于受理中国神华能源股 份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金申请的通知》。上海证券交易所依据相关规定对申请文件 进行了核对，认为该项申请文件齐备，符合法定形式，决定予以受理并依法进行审核。 值得注意的是，此次交易备受市场关注，不仅因其涉及千亿量级的资产规模，更因其有望成为上海证券 交易所简易审核程序的首个适用案例。 新华财经北京1月31日电（记者沈寅飞）中国神华31日发布公告称，发行股份及支付现金购买资产并募 集配套资金暨关联交易的申请文件，获得上海证券交易所受理。 业内人士指出，简易程序体现了分类监管、精准监管的现代监管理念。对于运作规范、信息披露充分的 优质企业来说，这种审核效率提升尤为显著。 中国神华相关负责人表示，中国神华本次重组是国家能源集团内部煤炭及相关资产的专业化整合，旨在 构建更完整的产业链闭环，解决长期存在的同业竞争问题。简易程序的应用，将使这类符合国家战略方 向的整合更为顺畅高效。 （文章来源：新华财经） 根据《上海证券交易所 ...

煤炭周报 煤价趋稳反弹，节前小幅上涨，看好节后行情 glmszqdatemark 重点公司盈利预测、估值与评级 | 代码 | 简称 | 股价 | | EPS（元） | | | PE（X） | | 评级 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | （元） | 2024A | 2025E | 2026E | 2024A | 2025E | 2026E | | | 601001 | 晋控煤业 | 15.26 | 1.68 | 1.01 | 1.32 | 9 | 15 | 12 | 推荐 | | 600546 | 山煤国际 | 11.28 | 1.14 | 0.67 | 1.17 | 10 | 17 | 10 | 推荐 | | 601699 | 潞安环能 | 13.63 | 0.82 | 0.74 | 1.01 | 17 | 18 | 14 | 推荐 | | 600348 | 华阳股份 | 9.46 | 0.62 | 0.47 | 0.67 | 15 | 20 | 14 | 推荐 | | 600188 | 兖矿能源 | 1 ...

A H 股市场周度观察（1 月第 4 周） 证券研究报告/策略定期报告 2026 年 01 月 31 日 分析师：徐驰 执业证书编号：S0740519080003 Email：xuchi@zts.com.cn 相关报告 1、《当前市场调整是大周期见顶还 是结构性切换？》2025-08-10 2、《A H 股市场周度观察（8 月第 1 周）》2025-08-04 执业证书编号：S0740520120003 Email：zhangwy01@zts.com.cn 报告摘要 一、A 股： 二、港股： 请务必阅读正文之后的重要声明部分 3、《7 月政治局会议对市场影响几 何？》2025-08-03 分析师：张文宇 【市场走势】本周 A 股市场呈现震荡走势，市场成交活跃度有所提升。数据显示，本 周日均成交额为 3.06 万亿，环比增长 9.44%。宽基指数方面，市场表现分化，部分 大盘指数如上证 50 和中证 A100 录得正收益，而上证指数、深证成指等则有所回落。 风格指数方面，大盘价值和成长板块表现相对稳健，但中小盘风格指数，包括中证 1000、中证 2000、北证 50 及中小 100 指数，均出现显著下跌。行业板 ...

2026年1月30日，以"智赋未来.能启新篇"为主题的AI+能源发展大会在中关村会议中心举行。在大会交流环节，中国工程院院士武强围绕能源安全、传统能 源与可再生能源发展困境及AI赋能路径等核心议题，结合具体行业数据，分享了独到见解。他重点阐释了煤炭作为主体能源的核心作用、可再生能源规模 化发展的关键痛点，明确传统能源清洁低碳利用、可再生能源规模化发电、节能提效三大核心环节，均需AI技术深度赋能，为我国能源高质量发展、筑牢 能源安全防线提供了权威指引。 / personal program and 武强开篇直指，在当前动荡的国际局势下，能源安全已成为首要问题。他强调，我国能源供给主要依赖传统能源与可再生能源两大体系，但二者均面临诸多 发展难题，而人工智能技术的成熟应用，将成为破解这些难题、保障能源安全的关键抓手。 武强坦言，当前煤炭行业面临诸多突出问题，包括安全事故、矿难频发、职业健康保障不足，以及绿色开采、回采率偏低等。而AI技术的成熟应用，将为 这些问题的解决提供全新路径。他指出，若能依托人工智能、大数据技术实现"透明地质"，清晰掌握煤层与地层的接触关系，就能精准指导采掘作业，推动 煤炭开采向智能转型。届时 ...