| --------------------- | 国贸期货出品 TG国贸期货 | 2026/01/15 | | | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 投资咨询业务资格:证监许可[2012] 31号 | 执业证号 | 投资咨询证号 | 黑色金属研究中心 | | | | | | | | | | | | | | | 张宝慧 | Z0010820 | F0286636 | 黄志鸿 | Z0015761 | F3051824 | | | | | | | | | | | | | 董子勖 | Z0020036 | F03094002 | 薛夏泽 | Z0022680 | F03117750 | | | | | | | | | | | | | 远月合约收盘价 | 6000 | JM2609 | RB2610 | 12609 | J2609 | HC2610 | (元/吨) | 300 | 5000 | ...

021-60635736 期货从业资格号：F3033782 交易咨询证书号：Z0014484 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 交易咨询证书号： Z0023472 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03134307 ＃summary＃ 每日报告 | | | | | 一、行情回顾与后市展望 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | 表1：1月14日焦炭焦煤期货主力合约价格、成交及持仓情况（单位：元/吨、手、亿元） | | | | | | | 合约 代码 | 前收 盘价 | 开盘价 | 最高价 | 最低价 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量 | 持仓量 | 持仓量 变化 | 资金流 入流出 | | J2605 | 1745 | 1741 | 1778 | 1725 | 1738.5 | -1.28% | 22,405 | ...

此外，1月上旬，全国焦炭（准一级冶金焦，12.01%≤灰分≤13.50%）价格1346.4元/吨，较上期下跌50.0 元/吨，跌幅3.6%。 焦煤（主焦煤）价格为1475.0元/吨，较上期下跌25.0元/吨，跌幅1.7%。 国家统计局公布的数据显示，1月上旬，全国各煤种价格以跌为主，不过动力煤价格跌幅明显收窄。各 煤种具体价格变化情况如下： 无烟煤（洗中块）价格863.0元/吨，较上期下跌24.7元/吨，跌幅2.8%。 山西优混（5500大卡）价格为694.2元/吨，较上期下跌3.5元/吨，跌幅0.5%。 ...

从业资格号：F3030112 交易咨询号：Z0023202 0755-23375125 langzj@wkqh.cn 万林新 黑色建材日报 2026-01-15 黑色建材组 陈张滢 从业资格号：F03098415 交易咨询号：Z0020771 0755-23375161 chenzy@wkqh.cn 郎志杰 从业资格号：F03133967 0755-23375162 wanlx@wkqh.cn 赵 航 从业资格号：F03133652 0755-23375155 zhao3@wkqh.cn 【行情资讯】 螺纹钢主力合约下午收盘价为 3162 元/吨, 较上一交易日涨 4 元/吨（0.126%）。当日注册仓单 57766 吨, 环比增加 1833 吨。主力合约持仓量为 169.15 万手，环比增加 3518 手。现货市场方面, 螺纹钢天津汇总 价格为 3210 元/吨, 环比减少 0/吨; 上海汇总价格为 3300 元/吨, 环比减少 0 元/吨。 热轧板卷主力合约 收盘价为 3306 元/吨, 较上一交易日涨 3 元/吨（0.090%）。 当日注册仓单 173103 吨, 环比减少 0 吨。主 力合约持仓量为 ...

2026年01月15日 国泰君安期货商品研究晨报-黑色系列 观点与策略 | 铁矿石：估值偏高，谨慎追多 | 2 | | --- | --- | | 螺纹钢：震荡反复 | 3 | | 热轧卷板：震荡反复 | 3 | | 硅铁：宽幅震荡 | 5 | | 锰硅：宽幅震荡 | 5 | | 焦炭：高位震荡 | 7 | | 焦煤：高位震荡 | 7 | | 动力煤：供需矛盾不突出，短期价格窄幅调整 | 9 | | 原木：震荡反复 | 10 | 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 商 品 研 究 商 品 研 究 2026 年 1 月 15 日 铁矿石：估值偏高，谨慎追多 张广硕 投资咨询从业资格号：Z0020198 zhangguangshuo@gtht.com 【基本面跟踪】 铁矿石基本面数据 来源：Mysteel，东财 Choice，国泰君安期货研究所 【宏观及行业新闻】 （1）财联社 1 月 14 日电，海关总署 1 月 14 日发布数据显示，2025 年，我国货物贸易进出口总值 45.47 万亿元，同比增长 3.8%，自 2017 年起连续 9 年保持增长。(来自财联社 ...

投资咨询系列报告 山金期货黑色板块日报 一、螺纹、热卷 更新时间：2026年01月15日08时22分 报告导读： 供需方面，上周的数据显示螺纹产量回升，整体库存继续回落，螺纹表观需求有所下降，五大品种表观需求整体回落，库存增加，产量小幅回升。 市场整体处于消费淡季，钢厂产量仍有可能延续下降的趋势 。整体来看，在消费淡季，供需双弱，冬储仍需要一段时间才能到来，股市强势上攻以 及政策面的乐观预期提振信心， 但市场监管总局约谈光伏协会及相关企业导致对 "反内卷"预期有所回落，对市场情绪有一定影响。 操作建议： 多单继续持有，中线交易。不可以追涨杀跌 表1：螺纹、热卷相关数据 数据类别 指标 单位 最新 较上日 较上周 期现货价格 螺纹钢主力合约收盘价 元/吨 3162 4 0.13% -25 -0.78% 热轧卷板主力合约收盘价 元/吨 3306 3 0.09% -26 -0.78% 螺纹钢现货价格（HRB400E 20mm，上海） 元/吨 3300 0 0 -20 -0.60% 热轧板卷现货价格（Q235 4.75mm，上海） 元/吨 3270 -10 -0.30% -30 -0.91% 基差与价差 螺纹钢主力基 ...

山西晚报·山河+讯（记者 张磊）在期货市场不断成熟的基础上，焦煤期权将于1月16日正式在大连商 品交易所上市。相对期货而言，期权类似于一份保险，具有占用资金少、最大损失可控、策略灵活等优 势。对于我省煤焦钢产业链企业而言，这意味着风险管理体系将进入新的发展阶段。 业内人士表示，从更宏观的视角看，焦煤期权的推出意义已超越单个企业的风险管理。对于企业而言， 这是提升风控精细化水平、推动治理能力现代化的重要机遇；对行业而言，期货与期权协同发展，有助 于稳定全产业链经营预期、引导资源优化配置，并为煤炭行业绿色转型与高质量发展提供支撑。 期权具有资金占用成本低、最大损失可控（仅权利金）、策略运用灵活等优势，可作为期货工具的补 充。期货与期权的协同发展，将为煤焦钢产业链提供更加完善的风险管理方案。焦煤期权的上市，将进 一步丰富煤焦钢产业链的风险管理工具箱。期货与期权各具特点，又可相互补充，两者协同运用将为企 业提供更加完善的风险管理方案。 吕梁市一家能源企业营销部工作人员表示，焦煤价格处于估值底部区域时，可通过卖出看跌期权建立虚 拟库存。该策略无需提前占用大量采购资金，既能通过收取的权利金增厚收益，又能锁定低价采购的机 ...

中煤能源 20260114 摘要 2024 年 12 月动力煤市场受需求疲弱、港口高库存等因素影响，价格下 跌，预计 2025 年 1 月将窄幅震荡，港口动力煤现货价格预计在 680- 730 元/吨波动，长协价为 684 元/吨。 2024 年 12 月炼焦煤市场受宏观政策和期货市场影响先抑后扬，预计 2025 年 1 月将区间震荡，山西低硫主焦煤现货价格 1,567 元/吨，山西 高硫主焦煤现货价格 1,219 元/吨。 2024 年 12 月尿素市场价格稳定，预计 2025 年 1 月受供应提升和需求 下降影响，车板价将在 1,650-1,750 元/吨区间波动。 2024 年 12 月聚烯烃市场延续下跌，预计 2025 年 1 月将继续震荡下行， 乙烯价格在 6,100-6,400 元/吨区间，丙烯价格在 5,900-6,200 元/吨 区间。 2024 年 12 月甲醇市场震荡下行，预计 2025 年 1 月仍将呈弱势运行态 势，西北市场甲醇价格预计在 1,700-1,800 元/吨区间。 中煤能源预计 2026 年煤炭产量将维持高位稳定，动力煤价格基本稳定 甚至略高于 2025 年，焦煤价格趋于更 ...

摘要 对话产业链：如何看待煤炭安监三年行动&内蒙去产能情况？ 20260114 榆林 1,900 万吨核减产能事件因企业未履行保供义务，属罕见国家干预， 影响市场情绪，但其他地区类似传闻未证实。该事件表明监管层对煤炭 企业履约情况的重视程度正在提升。 内蒙古面临较大产能退出风险，或有 3,000 万吨以上产能受影响。全国 约 1.2 亿吨预核增产能未完成手续，部分已被剔除保供名单，剩余部分 需在 2027 年底前完成，旨在确保合规生产，稳定市场供应。 全国范围内约 3 亿吨预核增产能中，40%未完成手续，一半已被剔除保 供名单，另一半需在 2027 年底前完成。这促使企业重视合规经营，可 能导致短期供应波动，但总体冲击有限。 预计 2025 年约 9,000 万吨煤炭产能退出，实际退出量或为 5,000- 6,000 万吨。山西和陕西各有约 3,000 万吨核增产能需退出，但对产量 影响不大，国家在冬季保供期会谨慎处理。 供给管控旨在防止煤价不合理下跌，确保企业生产成本覆盖，避免安全 和环保事故，并推动"十五五"期间煤炭消费达峰。减产带来的税收和 GDP 影响可控，国家层面统筹考虑。 2023 年煤炭行业的安 ...

山西焦煤 20260114 摘要 2026 年初焦煤价格稳定，沙曲主焦煤价格维持在 1,550 元/吨左右，与 2025 年初基本持平。动力煤在 2025 年底有小幅调整，但整体焦煤价 格波动不大，反映市场供需相对平衡。 山西焦煤新资源矿井建设前期勘探已完成，项目被列为省重点，预计建 设周期约 7 年，具体时间取决于可行性研究报告进展。该项目是公司未 来产能增长的重要支撑。 2026 年山西焦煤生产成本呈逐月下降趋势，主要得益于原材料、能耗 成本控制以及工资下调（机关人员到手收入减少约 25%）。成本下降有 助于提升公司盈利能力。 山西电力市场化改革中，古交电厂表现较好，连接华北电网，电价和电 量稳定，且承担保民生用电任务。公司通过争取容量电价等措施，力求 维持电力业务的盈利预期。 公司"十五"规划将继续深化炼焦煤资源整合，并探索从原料到材料的 延伸方向，加大瓦斯综合利用等科研力度，但尚未确定明确的新发展曲 线，发展战略较为谨慎。 Q&A 2026 年一季度山西焦煤长协价格的变化趋势如何？ 从 2025 年 6 月中旬开始，山西焦煤经历了一次价格垄断调整，之后的调价基 本上是按月度执行。到 2025 年 11 ...