证券研究报告 | 策略报告 gszqdatemark 2025 11 30 年 月 日 海外市场 关注资源品和 AI 应用 近期重点事件： 关注 12 月美联储货币政策。美联储预计于 12 月 9 日至 10 日召开下次政策会议，决定是否 连续第三次下调关键联邦基金利率。当地时间 11 月 21 日，美国劳工统计局表示，原定于 12 月 10 日发布的 11 月份 CPI 数据，将推迟到 12 月 18 日。美联储主席鲍威尔和其他联邦公 开市场委员会成员此前表示，数据中断使他们调整货币政策以稳定通胀和就业的工作变得更 加困难。因此也有可能会推迟原定于 12 月 9 日至 10 日的议息会议。 谷歌发布 Gemini 3 模型。当地时间 11 月 18 日，谷歌正式推出 Gemini 3 系列人工智能 （AI）模型，并同步上线 Gemini 3 Pro 预览版。谷歌称，Gemini 3 是迄今为止"最智能"和 "最具事实准确性的"AI 系统。它不仅拥有卓越的推理能力、多模态理解能力和智能体编码 能力，还能将用户创意快速转化为应用程序，在创建软件、整理邮件和分析文档等任务中， 相比前代产品都有显著提升。谷歌同时宣 ...

截止北京时间11月28日，据商品基差数据显示：焦煤、焦煤品种合约出现'期现倒挂'(现货价格高于期货 价格)现象。 商品名称 现货价格 合约 期货价格 基差 基差率 焦炭 1577.5 2601 1574.5 3 0.19% 焦煤 1558.75 2601 1064 494 31.69% 备注：基差=现货价格-期货价格。 12月1日，国内期市煤炭板块大面积上涨，焦煤主力涨逾2%。截止发稿，焦煤主力上涨1.74%，报 1082.50元/吨；焦炭主力上涨2.45%，报1613.00元/吨。 12月1日煤炭期货价格行情 | 合约名称 | 开盘价 | 昨收价 | 昨结价 | | --- | --- | --- | --- | | 焦炭 | 1573.00 | 1574.50 | 1574.50 | | 焦煤 | 1066.00 | 1067.00 | 1064.00 | | 动力煤 | 0.00 | 921.00 | 921.00 | ...

同日，永泰能源还披露了重点项目海则滩煤矿建设进展公告，充分体现了公司运营稳定、项目进展顺 利。公司表示，海则滩煤矿多项关键建设节点提前达成，二期工程临近尾声，计划2026年7月试采出煤 产生效益；2027年一季度进行联合试运转，实现当年投产即达产。项目投产后进一步实现公司煤电一体 化协同发展，增强公司整体盈利能力和抗风险能力，提升公司长期投资价值，并为公司增加现金分红提 供充分保障，实现对公司全体股东的更好回报。 原标题：《永泰能源实控人遭立案 案由涉海德股份已解决资金占用事项》 此次立案指向海德股份已处理完毕的历史非经营性资金占用问题。从海德股份了解到，上述事项的现场 调查已于今年上半年基本结束，所涉及事项也已在其《2024年年度报告》中进行了披露。海南证监局也 对此事项出具了警示函，海德股份高度重视、立查立改，根据监管要求已基本整改到位，占用资金已于 2025年4月24日全部归还。同时，年审会计师也已就该事项发表了审计意见，确认了资金占用已偿还， 海德股份已采取了整改措施，包括完善内控制度、加强内部审计力度等。 市场人士分析认为，此次立案应解读为程序性动作，标志着海德股份资金占用问题将处理完结。永泰能 源 ...

南华煤焦产业风险管理日报 2025/12/1 南华研究院 黑色研究团队 张泫：Z0022723 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 双焦价格区间预测 | | 价格区间预测（月度） | 当前波动率（20日滚动） | 当前波动率历史百分位 | | --- | --- | --- | --- | | 焦煤 | 1000-1200（01） | 24.37% | 41.27% | | 焦炭 | 1500-1750（01） | 23.45% | 40.92% | source： 南华研究,wind 双焦风险管理策略建议 | 行为 | 导向 主体 | 情景分析 | 现货 敞口 | 策略推荐 | 套保工具 买卖 | 方向 | 建议套保 比例 | 建议入场 区间 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 采购 | 焦化 厂 | 本周焦煤主力盘面快速回落，山西现货调价相对较慢，基差仍在高位，有焦煤采购计 划的终端可等待现货价格回调后再进场采购。 | 空 | 保持正常原料库存，待现货估值 回落后再进场采购 | 暂无 | 暂无 | 暂无 | ...

证券研究报告 | 宏观研究 gszqdatemark 2025 12 01 年 月 日 宏观定期 高频半月观—10 月底以来基建实物量持续走弱 每半月，我们基于"供给、需求、价格、库存、交通物流、流动性"6 大 维度，跟踪最新高频的变化，本期为近半月（2025.11.17—11.30）综述。 核心结论：近半月高频变化有三：一是反内卷继续推进、价格上行的信号 持续强化，煤炭、钢铁价格均上涨，高炉开工率及钢材库存下降；二是新 房、二手房销售均季节性回升，但同比降幅均仍阔；三是 10 月底以来基建 实物工作量持续走弱，沥青开工率、水泥发运率均回落。继续提示：近几 个月经济呈现加速下滑的迹象，但全年"保 5%"有惊无险，短期紧盯 3 大 会议：12 月上中旬政治局会议&中央经济工作会议、预计对 2026 年政策 定调偏积极偏扩张，12.10 美联储议息会议、是否降息很关键。此外，也要 关注其它 3 类政策：我国会否降准降息（预计 2026 年一季度之前大概率 会降）；稳地产可能的组合拳；短期政策接续，包括四季度政策性金融工具、 结存限额下拨、重启买卖国债等政策的效果，各部门对 2026 年以旧换新、 谋划新一批重大项 ...

姚中华 淮北市"缘煤而建，因煤而兴"。平原之下，煤是大自然馈赠这片土地的珍贵宝藏。淮北曾经是全国13大 煤炭基地之一，20世纪五六十年代，淮北迎来大规模煤矿开发建设，来自五湖四海的人们，换上矿工 服，戴上矿工帽，穿行于百米深的井下。在他们的头顶，矿井的天轮如同风车一般飞转，煤炭从井口向 外流淌，一列列火车载着黝黑发亮的"乌金"，驶向全国各地。 煤矿开发给城市带来了财富，带来了人气，带来了一幢幢拔地而起的高楼，也带来了新的挑战。 塌陷区，是煤矿开采后在地面留下的特有地貌。煤炭从地层深处开挖出来后形成采空区，时间一久地面 会开始出现沉降。随着矿井延伸，城市周边土地出现塌陷，原本平展的田畴、道路变得坑坑洼洼，尤其 是稍一刮风，煤尘、灰尘四处飞扬，本来脆弱的生态环境愈加不堪重负。当年的景象，加深了人们对湖 水的渴望。 20世纪80年代，我毕业后来到淮北煤矿工作，既目睹了矿山人声鼎沸的开采盛况，也目睹了生活在这座 城市的人们对湖水的期盼。位于市区的相山，主峰300余米，山中本无水，人们在山谷处开挖出一个不 到2公顷的人工湖，并给它起了一个充满诗意的名字"相山天池"。每逢节假日，"天池"边挤满了前来观 湖的市民，人们在湖 ...

本报讯 （记者王僖）根据中证指数有限公司于11月28日公布的指数样本定期调整方案，永泰能源集团股份有限公司（以下 简称"永泰能源"，股票代码：600157.SH）在此次调整中被调入中证A500指数。该调整将于2025年12月12日收市后正式生效。 作为聚焦全市场代表性上市公司的重要指数，中证A500以严格的标准筛选成份股，永泰能源本次成功入选，将为公司带来资金 面与品牌力的双重提升。 除将入选的中证A500外，永泰能源目前还是中证500、上证380以及中证全指电力公用事业等宽基指数和公用事业等行业指 数的成份股。有业内人士分析表示，入选多只重要指数成份股体现了永泰能源在行业中具有的优势地位，同时也有利于公司持 续改善股东结构，获得机构投资者青睐并进行长期投资。 （编辑 郭之宸） 作为新近发布的核心宽基指数，中证A500实现了基金规模的快速增长。待本次指数调整生效后，相关指数基金将对永泰能 源进行配置，公司有望因此获得市场机构投资的长期资金支持。除资金面外，入选中证A500成份股能继续放大上市公司在资本 市场的品牌效应。 中证A500指数成份股筛选以"市值稳健+流动性充足+行业代表性强"为核心逻辑。从市值维度看 ...

2025 年 12 月 1 日 证监许可[2012]112 联系人：王竣冬 期货从业资格：F3024685 交易咨询从业证书号：Z0013759 研究咨询电话： 0531-81678626 客服电话： 400-618-6767 公司网址： www.ztqh.com [Table_QuotePic] 中泰微投研小程序 震荡偏空 震 荡 震荡偏多 趋势多头 橡胶 十债 沥青 焦炭 五债 燃油 焦煤 三十债 尿素 塑料 二债 玻璃 生猪 铅 锌 多晶硅 工业硅 液化石油气 原油 尿素 碳酸锂 橡胶 甲醇 纯碱 原木 纸浆 胶版印刷纸 短纤 PTA 乙二醇 瓶片 硅铁 锰硅 对二甲苯 棉花 白糖 棉纱 红枣 中证1000指数期货 中证500股指期货 苹果 上证50股指期货 沪深300股指期货 玉米 鸡蛋 备注： 1.趋势判断观点主要基于各品种的基本面等因素。 2.详情请查看下文或扫描二维码查看中泰期货股份有限公司公众号宏观视点、商品看点栏目。 2025/12/1 基于基本面研判 趋势空头 基于量化指标研判 交易咨询资格号： 晨会纪要 2. 中共中央政治局就加强网络生态治理进行第二十三次集体学习。中共中央总书记习近平在 ...

请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 | 期货价格 | 最新 | 涨跌 | 期货价格 | 最新 | 涨跌 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 螺纹01 | 3110 | 17 | 热卷01 | 3302 | d | | 螺纹05 | 3117 | 12 | 热卷05 | 3288 | 7 | | 螺纹10 | 3154 | 10 | 热卷10 | 3290 | 8 | | 现货价格 | 最新 | 涨跌 | 现货价格 | 最新 | 涨跌 | | 唐山普方坯 | 2980 | 10 | 张家港废钢 | 2080 | 0 | | 螺纹:唐山 | 3150 | 0 | 热卷:天津 | 3220 | -10 | | 螺纹:上海 | 3250 | 1 0 | 热卷:上海 | 3290 | 0 | | 螺纹:杭州 | 3290 | 20 | 热卷： 杭州 | 3320 | 0 | | 螺纹:广州 | 3490 | 20 | 热卷： 广州 | 3320 | 10 | | 螺纹:成都 | 3230 | 0 | 热卷:成都 | 3310 | -20 | | 基差 | 最新 | 涨跌 ...

长江商报消息资本大佬王广西被证监会立案调查。 11月28日晚，海德股份（000567.SZ）发布公告，公司及实际控制人王广西被证监会立案调查。 当晚，永泰系上市公司永泰能源（600157.SH）、海伦哲（300201.SZ）也公告称，公司实际控制人王广 西被中国证监会立案调查。两家公司均称，此事与公司无关，是海德股份及王广西信息披露违法违规导 致被立案。 海德股份公告称，经公司自查，公司存在历史非经营性资金占用，涉及资金8.84亿元，这些资金已经在 2025年4月24日全部归还。 王广西是A股市场的资本大佬。他从地产起家，逐步跨界医药、能源等多个领域，通过一系列收购、借 壳上市与资产整合不断扩张，打造了涵盖永泰能源、海德股份、海伦哲的永泰系。 激进扩张埋下了隐患，2018年，永泰能源陷入债务危机，王广西通过司法重整才得以稳住永泰系根基。 永泰系的盈利能力不强。2025年前三季度，永泰能源、海德股份业绩双降。 海德股份及王广西被立案 与A股市场三家上市公司有牵涉的王广西，被证监会立案调查。 11月28日晚，永泰能源发布公告，公司近日获悉，董事长、实际控制人王广西收到中国证监会下发的 《立案告知书》，因海德股份及 ...