| 品种 | 价格 | 环比（%） | 同比（%） | | --- | --- | --- | --- | | | （元/吨） | | | | 动力煤（发热量5000-5500大卡） | 779 | 0.3 | -4.8 | | 二号无烟块煤（2号，洗选块煤） | 1141 | -0.4 | -9.5 | | 柴油（0#） | 6854 | -0.2 | -13.5 | | 汽油（92#） | 8169 | 0.0 | -13.1 | | 螺纹钢（Φ16-25mm） | 3369 | -0.2 | -6.4 | | 高速线材（Φ6.5mm） | 3566 | -0.1 | -5.4 | ...

[Table_Page] 金融工程|量化投资专题 2026 年 1 月 23 日 证券研究报告 [Table_Title] 业绩预告与行业表现呈现分化 量化基本面系列之三 [Table_Summary] 报告摘要： （如无特别说明，本文数据均来源于 wind，数据截至 2026/01/23） 2025 年业绩预告披露类型 | 业绩预告类型 | 公司数量 | 占比 | | --- | --- | --- | | 不确定 | 5 | 0.7% | | 扭亏 | 58 | 8.1% | | 略减 | 17 | 2.4% | | 略增 | 45 | 6.3% | | 续亏 | 247 | 34.4% | | 续盈 | 6 | 0.8% | | 预减 | 64 | 8.9% | | 预增 | 180 | 25.1% | | 首亏 | 95 | 13.2% | | 积极 | 289 | 40.3% | 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 2025 年业绩预告/快报/正式财报 | | 业绩预告/快报/ | 业绩预告/快报/ | 归母净利润 | | --- | --- | --- | --- | | 申万一级行业 | ...

黑色金属&能源化工专场 20260122 摘要 此外，一些非主流矿山如思路粉项目、阿特拉斯麦菲顿山等也将贡献显著增量， 总计约 4,000 万吨。这些新增产能中的一部分将流向中国市场。 2026 年铁矿石市场预计供应过剩，主要矿山如 FMG、力拓、淡水河谷 等均有增产计划，非主流矿山亦有显著增量，总进口增量预计达 3,150 万吨，上半年和下半年增量分别为 1,610 万吨和 1,540 万吨，价格运行 区间大致在 85 至 110 美元之间。 2026 年中国房地产市场对钢材需求拉动作用较弱，新房成交量累计跌 幅已超 50%，仅存在边际改善效应。基建投资预期中性偏乐观，但可能 更倾向于新型基建，难以大幅拉动钢材需求增长。制造业投资环比快速 下滑，需求拉动力减弱。 中国钢材出口预计保持高位，但边际增速可能放缓，通过价格优势实现 以价换量。螺纹钢运行区间预计在 2,850 至 3,350 元之间，热轧卷板期 货价格运行区间在 2,950 至 3,500 元之间。单边钢价倾向于区间摸底运 行。 2026 年煤焦市场主要关注政策变化对供需结构的影响。2025 年下半年 煤焦价格反弹，产业基本面已测试出结果，显性库存 ...

AI基金富国天成红利灵活配置混合（100029）披露2025年四季报，第四季度基金利润1569.78万元，加权平均基金份额本期利润0.0284元。报告期内，基金 净值增长率为2.96%，截至四季度末，基金规模为5.35亿元。 该基金属于灵活配置型基金。截至1月22日，单位净值为1.018元。基金经理是毛一凡。 基金管理人在四季报中表示，2025 年四季度，市场震荡偏强，前期传统红利走强，后期科技成长接续。本产品在四季度的配置整体偏均衡，前期对部分短 期涨幅较大的品种进行了兑现，存量持仓以稳健红利类为主，后期逐步增配部分低位或低估值品种，如出行链、化工类、大消费等。大类资产配置角度，因 延续权益资产强势的判断，四季度结构上维持以权益类为主，股票维持较高仓位，同时配置少量可转债和利率债。 截至1月22日，富国天成红利灵活配置混合近三个月复权单位净值增长率为5.18%，位于同类可比基金843/1286；近半年复权单位净值增长率为8.87%，位于 同类可比基金963/1286；近一年复权单位净值增长率为20.48%，位于同类可比基金914/1286；近三年复权单位净值增长率为-9.89%，位于同类可比基金 1149/ ...

基金管理人在四季报中表示，本基金采用中证红利指数增强型策略进行运作，坚持宽基选股，淡化择时,以数量化分析为基础，多维度选股，行业分散，覆 盖 A 股多板块优质股票。本基金主要采用以"大数据+AI 算法"为基础的量化投资方法，基于对股票市场和上市公司相关数据进行深度挖掘，通过决策树、神 经网络等机器学习和深度学习模型预测个股收益率，再采用组合优化和风险管理模型控制本基金和基准的跟踪误差和最大回撤。 截至2025年四季度末，基金十大重仓股分别是中远海控、中谷物流、兖矿能源、山煤国际、海澜之家、四川路桥、陕西煤业、华阳股份、华夏银行、嘉化能 源。 前十大重仓股变化 100 - % 80 60 40 20 0 2025Q4 – 嘉化能源 –●– 海澜之家 –●– 华阳股份 –●– 中谷物流 –●– 死矿能源 –●– 陕西煤业 –● 制图数据来自恒生聚源数据库 核校：沈楠 AI基金安信红利量化选股股票A（025411）披露2025年四季报，第四季度基金利润312.06万元，加权平均基金份额本期利润0.0182元。报告期内，基金净值 增长率为1.73%，截至四季度末，基金规模为1.58亿元。 截至1月22日，单位净值为1 ...

近日，大范围极端寒潮袭击大东北地区，气温刷新入冬以来新低，冬季供暖保障成当前最紧迫民生关 切。面对霍白两地矿区生产作业困难和供暖机组耗煤量攀升的双重压力，煤炭运销公司主动担当、迅速 响应，全力保障供暖煤炭稳定供应。 煤炭运销公司党委靠前指挥，组织前沿销售团队全天候动态监测，追踪重点保供客户的库存与机组日 耗，开展运行工况调研。针对寒潮时机组长时间高负荷运行、耗煤量大的情况，公司在调配煤炭时优先 保障优质电煤供应，满足高负荷机组需求，提升燃烧效率与供热稳定性，强化保供质量。同时，公司强 化产销协同，对接产能与运力，提升资源组织效率。与国铁沈阳局和自有锦华铁路建立联动机制，跟踪 各运输环节，依保供情况精准调运，确保资源向库存紧张、任务重的客户倾斜。 为做深做细保供工作，公司深化"客户档案"动态管理与深度应用。针对重点保供客户，建立并优化"一 企一档"，记录常规信息与特殊时段关键运营细节，如最大库存能力、最低安全库存预警线等。依托档 案公司制定差异化、精准化保供方案"导航图"，预判客户需求变化，提前协调资源与运力，从"被动响 应"转变为"主动筹划"，将保供任务分解为具体客户、时点的精细化操作指令，确保保供举措的针对 ...

| | | | Milli | 国投期货 | 黑色金属日报 | | --- | --- | --- | | | 操作评级 | 2026年01月23日 | | 螺纹 | ☆☆☆ | 曹颖 首席分析师 | | 热着 | な女女 | F3003925 Z0012043 | | 铁矿 | ☆☆☆ | 何建辉 高级分析师 | | 焦炭 | ★☆☆ | F0242190 Z0000586 | | 焦煤 | ★☆☆ | | | 鐵 | ☆☆☆ | 韩惊 高级分析师 | | 硅铁 | ☆☆☆ | F03086835 Z0016553 | | | | 李啸尘 高级分析师 | | | | F3054140 Z0016022 | | | | 010-58747784 | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | 【钢材】 今日盘面继续反弹。本周螺纹表需小幅回落，产量有所回升，库存重新累积。热卷需求、产量均小幅回落，库存继续下降，压 力逐步缓解。钢厂利润欠佳，下游承接能力不足，高炉复产放缓，铁水产量趋稳。从12月数据看，地产投资降幅继续扩大，基 建、制造业投资增速持续回落，内需整体依然偏弱，钢材出口维 ...

人民币升值下的行业机会 ——策略专题研究 分析师：邓宇林、包承超 研究助理：龚嫣然 报告日期：2026年1月23日 证券研究报告 * 请务必阅读最后一页免责声明 02 摘要 ➢ 风险提示：1）全球地缘政治出现重大变化，导致全球市场风险偏好急剧变化。2）市场流动性超预期变化。3）历史数据不代表未来。 证券研究报告 * 请务必阅读最后一页免责声明 1 ➢ 1、人民币升值对于A股有何影响？——在人民币升值周期内，无论人民币是否为被动升值，全A指数普遍呈现上行趋势。行业上，人 民币升值对于多数行业股价均有正向影响，其中钢铁、房地产、轻工和交运等行业靠前。风格上，多数区间成长风格强于价值风格， 大盘和小盘之间无明显占优风格。 ➢ 2、如何寻找人民币升值下的行业机会？——基本面视角。直接来看，人民币升值会降低原材料成本和债务成本，间接来看，人民币升 值会提升人民币购买力。1）进口依赖度高且海外营收占比相对较低的行业，人民币升值或能降低原材料成本，如有色、钢铁、煤炭和 农林牧渔。2）美元借款体量大的行业，人民币升值或能降低债务成本，如电子、交运、建筑装饰和家电。3）对于可选消费行业，人 民币升值或能带动业绩增长。 ➢ 3、 ...

今日聚焦 3、ST东时：实控人徐雄犯操纵证券市场罪终审裁定维持原判 判处有期徒刑六年六个月并处罚金一亿七 千万元 ST东时公告称，公司近日收到实际控制人徐雄家属送达的上海市高级人民法院出具的《刑事裁定 书》，"驳回上诉，维持原判。本裁定为终审裁定。"2023年9月16日，公司披露《关于公司实际控制 人、董事长被采取刑事强制措施的公告》。徐雄因涉嫌操纵证券市场罪，经上海市人民检察院第一分院 批准逮捕。2025年7月12日，公司披露《关于收到公司实际控制人刑事判决书的公告》。上海市第一中 级人民法院对该案判决如下："被告人徐雄犯操纵证券市场罪，判处有期徒刑六年六个月，并处罚金人 民币一亿七千万元。违法所得予以追缴;作案工具予以没收。"徐雄已不在公司担任董事及高级管理人员 职务，上述判决系徐雄个人行为，不会影响徐雄股东权利的行使及公司的正常业务运作。 业绩预告/快报 异动股风险提示 1、精智达：签订13.11亿元半导体测试设备销售合同 精智达公告称，公司签署12.1亿元日常经营性销售合同，合同标的为半导体测试设备及其配套治具。若 合同顺利履行，具体订单能正常交付，预计将对公司以后年度经营业绩产生积极影响。本次交易中 ...

2025年年度业绩大幅下降的主要原因为：公司2025年商品煤产量销量同比有所下降，叠加国内煤炭供需 格局呈现宽松态势，煤炭价格弱势运行，公司煤炭产品价格较同期下降明显，导致公司主营业务利润较 同期大幅下降。 智通财经APP讯，淮北矿业(600985.SH)发布2025年年度业绩预告，预计2025年年度实现归属于母公司 所有者的净利润为14.95亿元左右，与上年同期48.55亿元相比，将减少33.60亿元左右，同比减少69.21% 左右;预计2025年年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润为13.38亿元左右，与上 年同期46.43亿元相比，将减少33.05亿元左右，同比减少71.18%左右。 ...