2025年第四季度 主要生产经营数据公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、2025年第四季度公司主要业务数据 ■ 2025年第四季度，受煤炭销量及价格下降影响，公司煤炭收入和毛利相应减少。 证券代码：600121 证券简称：郑州煤电 公告编号：临2026-007 郑州煤电股份有限公司 二、数据来源及风险提示 以上数据来自公司内部统计，未经审计，系方便投资者及时了解生产经营概况之用，最终数据以2025年 年度报告披露数据为准，敬请广大投资者注意投资风险。 上述生产经营数据并不对公司未来经营情况做出任何明示、默示的预测或保证，请投资者注意不恰当信 赖或使用以上信息可能造成的投资风险。 特此公告。 郑州煤电股份有限公司 董事会 2026年1月26日 证券代码：600121 证券简称：郑州煤电 公告编号：临2026-008 郑州煤电股份有限公司 （一）业绩预告期间 2025年1月1日至2025年12月31日。 （二）业绩预告情况 经财务部门初步测算，预计公司2025年度实现归属于母公司所有者的净利润约为-91,60 ...

● 本报记者 刘丽靓 自产煤量站稳6亿吨大关，风电装机突破7200万千瓦，上市公司市值突破万亿元……作为能源领域"压舱 石"，国家能源集团通过保供稳价、绿色转型、改革创新多轮驱动，为经济社会发展提供了坚实可靠的 能源保障。 "集团聚焦主责主业，夯实了能源保供的'硬底气'，跑出了绿色转型、科技创新的'加速度'。"国家能源 集团新闻发言人黄清表示，2026年，将抓好有效投资，推动传统产业转型升级，规模化发展新兴产业， 加强碳资产管理，加快推动高质量发展，全面增强价值创造能力。 新能源实现"量质齐升" "我们始终把保供稳价放在首位，持续提升协同保供能力，不断强化应急保供体系和保供常态化建设， 打出一套'保供组合拳'。"孙严冬说。 在煤炭生产端，集团加速优质产能释放。据介绍，2025年及时开展"迎峰度夏百日会战""大干五十天、 决胜收官战"，生产运营指标逆势上扬。自产煤量站稳6亿吨大关，单日发电量多次刷新纪录，供热量保 持全国第一，电煤中长协高比例签约履约。同时，开展煤炭购销体系改革，煤炭购销合同全部经"国能e 商"平台录入并纳入履约监管，牢牢守住民生用能底线。 在新能源规模拓展与模式创新方面，集团牵头开发宁夏腾格里 ...

新能源实现"量质齐升" "'十四五'期间集团重点从规模扩容、布局优化等方面发力，加快培育新能源的新动能，实现了从'量的 积累'到'质的跃升'的突破性进展。"国家能源集团新闻副发言人孙严冬在接受采访时表示。 这份跃升，体现在风光氢储的多元布局与示范项目的标杆引领中。 在新能源规模拓展与模式创新方面，集团牵头开发宁夏腾格里等"沙戈荒"大型风光基地、投运全球最大 的开放式百万千瓦级海上光伏项目、"国能共享号"深远海漂浮式风电项目开创"绿色能源+蓝色粮仓"融 合发展新模式……数据显示，"十四五"集团新能源装机整体规模达到"十三五"末的3倍，风电突破7200 万千瓦，可再生能源装机占比持续提升。 ● 本报记者 刘丽靓 自产煤量站稳6亿吨大关，风电装机突破7200万千瓦，上市公司市值突破万亿元……作为能源领域"压舱 石"，国家能源集团通过保供稳价、绿色转型、改革创新多轮驱动，为经济社会发展提供了坚实可靠的 能源保障。 "集团聚焦主责主业，夯实了能源保供的'硬底气'，跑出了绿色转型、科技创新的'加速度'。"国家能源 集团新闻发言人黄清表示，2026年，将抓好有效投资，推动传统产业转型升级，规模化发展新兴产业， 加强碳资产管 ...

《新质生产力赋能安徽省能源行业高质量发展研究报告》立足安徽"煤多油少、气有潜力、风光水氢核 多元发展"的能源禀赋，紧扣"新质生产力"与"新型能源体系"国家战略导向，系统梳理了我省能源行业 发展现状——煤炭行业智能化覆盖率超80%，可再生能源总装机占比达52.2%，氢能全产业链初步形 成，核聚变研究处于国际领先水平，但同时也面临能源结构不优、关键技术"卡脖子"、转型成本高、市 场化机制不完善等挑战。 以上三项《报告》运用实地调研、数据建模、专家论证、案例分析等多元研究方法，聚焦安徽民生发展 议题，形成的研究成果兼具理论深度与实操价值。 《2025安徽省服务行业居民满意度调查报告》围绕"服务质量、服务态度、服务环境、服务创新、行风 评价"五个核心维度，以科学样本结构和精准统计方法，系统反映了2025年度我省十二大服务行业的满 意度水平以及存在的主要问题。《报告》里反映的民心民意，成为各服务行业改进工作的有力抓手，满 意度调查报告成果业已成为衡量我省服务业发展水平的"晴雨表"。 （来源：市场星报） 《国有企业助力乡村振兴研究报告》以安徽省烟草公司为典型样本，系统梳理了国有企业在乡村振兴中 的实践路径与成效。同时指出 ...

来源：熊园-国盛证券首席经济学家 国盛证券宏观分析师，薛舒宁 每半月，我们基于"供给、需求、价格、库存、交通物流、流动性"6大维度，跟踪最新高频变化，本期为近半月（2026.1.12—2026.1.25）综述。 核心结论：近半月高频变化有三：一是开年以来二手房销售改善，环比强于季节性，同比降幅收窄至7.3%（2025年12月同比降26.5%）；新房销售则继续 走弱，环比弱于季节性，同比降38.6%（2025年12月同比降26.6%）；二是主要大宗商品价格延续上涨，布伦特原油、焦煤、铜价格环比分别上涨5.4%、 3.4%、2.1%；三是汽车零售继续走弱，反映消费内生动能仍偏弱。 1、继续提示：实现"十五五"良好开局是硬要求，2026年GDP目标可能定为4.5-5%、仍属偏高水平，短期紧盯一季度"开门红"的相关举措、有4大关注，包 括地方两会（1月下旬至2月上旬）等。对资产而言，继续提示：大环境还是市场的好朋友，可以乐观点、调整就是机会。 >供给：供给：上游开工走势分化，中下游汽车开工率回升； >需求：需求：二手房销售延续改善，新房销售延续走弱； >价格：上游资源品价格多数上涨； >库存：工业金属库存增加； >交 ...

| [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | --- | --- | --- | --- | | 黄涛(分析师) | 021-38674879 | huangtao@gtht.com | S0880515090001 | | 王楠瑀(分析师) | 021-38032030 | wangnanyu@gtht.com | S0880525070029 | | 邓铖琦(分析师) | 010-83939825 | dengchengqi@gtht.com | S0880523050003 | 本报告导读： 我们认为煤炭板块周期底部已经确认在 25Q2，供需格局已经显现了逆转拐点，下行 风险充分释放。 投资要点： 地产政策多部门联动稳预期，非电需求有望修复 [Table_Industry] 煤炭 煤炭行业周报 股 票 研 究 业 跟 煤炭《2025 年用电量超 10 万亿 kwh，需求开启 上行周期》2026.01.19 煤炭《国泰海通煤炭行业基本面数据库大全 20260118》2026.01.18 煤炭《反内卷再起，需求端预计 26 年开启上行周 期》2026.01.11 煤炭《国 ...

煤炭行业周报 寒潮致日耗显著回升，关注节前补库需 求 2026 年 01 月 25 日 【投资要点】 挖掘价值 投资成长 强于大市（维持） 东方财富证券研究所 证券分析师：李淼 证书编号：S1160524120006 证券分析师：王涛 证书编号：S1160525020003 证券分析师：朱彤 证书编号：S1160525030006 相对指数表现 -20% -10% 0% 10% 20% 30% 2025/1 2025/7 2026/1 煤炭 沪深300 相关研究 《寒潮叠加供应扰动，煤价春节前或易涨 难跌》 2026.01.19 《发改委发文力推传统产业优化提升，关 注用/发电量增速剪刀差》 2025.12.29 《"反内卷"叠加进口扰动，26 年煤炭供 需并不悲观》 2025.12.14 《煤价加速下跌，静待需求旺季》 焦炭首轮提涨暂缓落地，焦煤价格或趋稳。（1）根据 sxcoal，焦炭首轮提涨暂 时搁置；京唐港主焦煤价格上涨至 1800 元/吨，环/同比+30/+340 元/吨（变动 +1.7%/+23.3%）。（2）截至 1 月 23 日，供给端，焦化厂开工率 71.4%，周环/ 同比-0.1/-1pc ...

2026 年 1 月 25 日 环保公用及煤炭 绿色智能双重转型，矿用卡车迈向无人 新能源时代 摘要 专题研究： 在国家能源安全战略与产业集约化发展导向下，露天煤矿产能持续 释放为矿用卡车市场打开广阔增量空间。作为煤炭保供的重要力量， 我国露天煤矿凭借埋藏浅、剥采比合理、开采效率高及安全风险低的 优势，产能扩张节奏不断加快。政策层面明确推动煤炭生产向基地化、 集约化转型，加速中小型地下矿退出整合，为矿卡需求增长筑牢基础。 智慧矿山建设提速推动无人矿卡从试点示范迈入规模化商用。截至 2024 年 9 月，全国已建成千余个智能化采掘工作面。无人矿卡部署 量从 2020 年的 88 台激增至 2025 年的 4000 余台，预计 2026-2027 年 保有量将突破万台。无人矿卡在效率、安全、成本等方面展现出的显 著优势，加上多传感器融合感知技术、5G-A 网络覆盖与政策激励形 成合力，为行业的加速应用提供了有力支撑，无人矿卡渗透率加速提 升。 "双碳"目标引领行业绿色转型，新能源矿卡成为发展主流。纯电、 混动矿卡技术日趋成熟：锂电池系统可耐受-40℃低温，部分型号容 量达 700 度电；"快充+换电"模式破解补能 ...

证券研究报告 公用事业 行业定期报告 hyzqdatemark 2026 年 01 月 25 日 投资评级： 看好（维持） 证券分析师 联系人 12 月进口煤量同比转正，价差扩大致进口短期回升。据海关总署数据，2025 年 12 月我国煤及褐煤进口 量为 5860 万吨，同比+11.9%，较 11 月回升 31.8pct；2025 年 1-12 月累计进口煤及褐煤 49027 万吨， 同比-9.6%，跌幅较 1-11 月缩窄 2.4pct。国内煤价于 11 月中旬快速回升，进口煤价格优势显著，订单 短暂增加，此外印尼将于 2026 年征收煤炭出口关税，一定程度上促使进口煤年底抢运，上述原因导致 12 月到港进口煤同比转正，但 12 月以来国内煤价显著下跌，进口煤价格优势已经显著缩窄，进口积极 性或再次下降，预计 2026 年 1 月进口煤同环比均有望下降。 查浩 SAC：S1350524060004 zhahao@huayuanstock.com 刘晓宁 SAC：S1350523120003 liuxiaoning@huayuanstock.com 蔡思 SAC：S1350524070005 caisi@hu ...

2026 年 01 月 25 日 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 本研究报告仅通过邮件提供给 博时基金 博时基金管理有限公司(researchreport@bosera.com) 使用。1 A 股估值及行业中观景气跟踪周报 ——行业比较周跟踪（20260117-20260123） 本期投资提示： 证 券 研 证券分析师 林丽梅 A0230513090001 linlm@swsresearch.com 刘雅婧 A0230521080001 liuyj@swsresearch.com 郝丹阳 A0230523120002 haody@swsresearch.com 冯彧 A0230525080001 fengyu@swsresearch.com 王胜 A0230511060001 wangsheng@swsresearch.com 联系人 冯彧 A0230525080001 fengyu@swsresearch.com 策 略 研 究 行 业 比 较 究 报 告 相关研究 - 一、A 股本周估值（截至 2026 年 1 月 23 日） ⚫ 1）指数及板块估值比较： ✓ 中证全指（剔除 ST） PE 为 ...