截至2026年1月20日 14:01，沪深300红利指数(000821)上涨1.06%，样本股海螺水泥上涨5.29%，成都银 行上涨2.72%，中煤能源上涨1.99%，中国建筑，藏格矿业等个股均上涨。 Wind数据显示，2025年A股上市公司现金分红2.55万亿元，创历史新高。A股市场正向投融资并重，甚 至更加注重投资回报的良性生态演进。业内指出，高频次、高比例的分红举措，不仅反映出上市公司整 体盈利能力的提升和现金流的充裕，也体现了公司治理结构的完善与股东回报意识的强化。通过持续稳 定的分红，上市公司向市场明确传递了经营稳健、对未来增长有信心的积极信号。 中国银河证券指出，上市银行信贷开门红可期，对公领域或继续发力支撑全年信贷稳步增长。央行稳息 差导向不变，降准降息仍有空间，负债成本优化预计缓解银行息差压力。关注扩内需、稳增长、稳预期 及重点领域化险政策成效。资金面、低利率环境等因素驱动下，银行当前红利属性延续，以险资为代表 的长线资金持续增持，加速定价效率提升和估值重构。该行继续看好银行板块红利价值。 相关产品： 建信沪深300红利ETF(512530)，场外联接(A类：012712；C类：012713) ...

中泰期货表示，双焦价格短期或震荡整理，后期需关注煤矿端生产、安全监察带来的扰动，以及下游对 原料采购进度、铁水产量变化。 铜冠金源期货分析称，在终端需求淡季与钢厂高炉检修增多背景下，铁水产量及开工率均有所回落，同 时钢厂焦炭库存累积，压制原料需求。中游焦企因利润收缩，生产放缓，产量小幅下降。而上游煤矿复 产推进，产能利用率提升，原煤与精煤供应趋松。尽管春节前存在冬储补库预期，但整体供需矛盾依然 突出，预计期价维持震荡偏弱运行。 1月20日，国内期市煤炭板块多数飘绿。其中，焦煤期货主力合约开盘报1175.0元/吨，今日盘中低位震 荡运行；截至发稿，焦煤主力最高触及1176.0元，下方探低1142.0元，跌幅达2.29%附近。 目前来看，焦煤行情呈现震荡下行走势，盘面表现偏弱。对于焦煤后市行情将如何运行，相关机构观点 汇总如下： 财达期货指出，国内煤矿开工恢复正常，焦煤产量回升，独立洗煤厂生产积极性提高，焦煤需求因焦钢 企业冬储补库需求回升，但焦煤2605合约冲高回落，跌破10日均线支撑，预计短期呈震荡走势。 ...

中央企业通过重组整合实现自身高质量发展，也为经济社会平稳运行提供了坚实支撑。"十四五"以来， 中央企业累计上缴税费超过10万亿元；承担了约80%的原油、70%的天然气、60%的电力供应。 能源央企重组的三类模式 2026央企重组"第一单"落地，中国石油化工集团有限公司与中国航空油料集团有限公司实施重组。这为 中央企业未来持续深化战略性重组与专业化整合，释放了明确而清晰的信号。 重组整合提高国有资本运行效率 国有经济布局优化和结构调整，是做强做优做大国有资本和国有企业的内在要求。近年来，中央企业战 略性、专业化重组整合"加速跑"。"十四五"时期，6组10家企业实现战略性重组，新组建设立9家中央企 业，一系列专业化整合扎实开展，有效提高了国有资本的配置和运行效率。 数据显示，中央企业资产总额从"十三五"末的68.8万亿元增长到2024年底的91万亿元，年均增速达 7.3%；"十四五"期间中央企业创造的增加值、利润总额，预计将比"十三五"期间分别增长超过40%、 50%，全员劳动生产率、净资产收益率等指标不断改善。 这一成效的取得，与重组整合紧密服务于国家战略、持续优化布局结构密不可分。"十四五"期间，国资 央企的 ...

| 有色金属 | | | | 西部材料 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 通信 | -3.06 | 754.04 | 0.40 | 大唐电信 | -9.98 | | 综合 | -3.19 | 22.88 | -1.37 | 南京新百 | -9.95 | | 国防军工 | -3.41 | 883.06 | 45.81 | 海格通信 | -8.81 | （文章来源：证券时报网） 今日各行业表现（截至上午10:27） | 申万行业 | 行业涨跌（%） | 成交额（亿元） | 比上日（%） | 领涨（跌）股 | 涨跌幅（%） | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 房地产 | 0.86 | 189.40 | 20.93 | 城投控股 | 10.11 | | 石油石化 | 0.72 | 80.28 | 26.01 | 蓝焰控股 | 2.86 | | 美容护理 | 0.70 | 35.84 | 11.01 | 延江股份 | 9.34 | | 食品饮料 | 0.41 | 146.32 | 15.74 | 朱老六 | 11.39 ...

截至2026年1月20日 11:13，红利低波50ETF(515450)上涨1.15%，成交1.39亿元。 机构分析指出，前期市场强势，上证一度逼近4200、全A单日成交额逼近4万亿、两融余额攀升、部分 主题加速上扬，此背景下市场降温举措不断，一是融资保证金比例上调、二是主要宽基ETF大幅净流 出、三是证监会及官媒发声要"长牛"不是"疯牛"；从结果上看，两融余额增长势头暂未停止，而上周全 市场沪深300及上证50ETF合计净流出便超过1200亿元；此背景下大盘权重股边际承压，如三大运营 商、中石油中石化以及部分银行均出现明显回撤，红利在此期间受到拖累。从宏观指标看，事实上目前 通胀、社融以及中债与美债，按历史看均相对利好红利；从风格偏离看，大盘/小盘也已下穿近3年平均 值-2倍标准差，进入历史极低区间，理论存在回摆动力。 对于红利来讲，短期需关注资金动向，而中长期看目前位置具备一定性价比；一方面，典型高股息行业 （银行、煤炭、交运、石油石化、公用事业）合计成交占比分位数已达近5年P0分位，拥挤度低；另一 方面，后续业绩密集披露期临近，大盘红利资产受业绩扰动影响较小。 浙商证券分析表示，以红利板块为代表的权重股 ...

焦煤日报 研究中心黑色团队 1900/1/4 免责声明 以上内容所依据的信息均来源于交易所、媒体及资讯公司等发布的公开资料或通过合法授权渠道向发布人取得的资讯，我们力求分析及建议内容的客观、公正，研究方法专业审慎，分 析结论合理，但我司对信息来源的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们提供的全部分析及建议内容仅供参考，不构成对您的任何投资 建议及入市依据，您应当自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果，凡据此入市者，我司不承担任何责任。我司在为您提供服务时已最大程度避免与您产生利益冲突。未经我司 授权，不得随意转载、复制、传播本网站中所有研究分析报告、行情分析视频等全部或部分材料、内容。对可能因互联网软硬件设备故障或失灵、或因不可抗力造成的全部或部分信息 中断、延迟、遗漏、误导或造成资料传输或储存上的错误、或遭第三人侵入系统篡改或伪造变造资料等，我司均不承担任何责任。 1000.00 1500.00 2000.00 2500.00 3000.00 3500.00 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 1月 柳林主焦 2022 20 ...

021-60635736 期货从业资格号：F3033782 交易咨询证书号：Z0014484 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 交易咨询证书号： Z0023472 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03134307 报告类型 焦炭焦煤日评 日期 2026 年 1 月 20 日 黑色金属研究团队 研究员：翟贺攀 zhaihepan@ccb.ccbfutures.com 研究员：聂嘉怡 研究员：冯泽仁 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 每日报告 | | | | | | 表1：1月19日焦炭焦煤期货主力合约价格、成交及持仓情况（单位：元/吨、手、亿元） | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 合约 代码 | 前收 盘价 | 开盘价 | 最高价 | 最低价 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量 | 持仓量 | 持仓量 变化 | 资金流 入流出 ...

期货研究报告 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货动力煤早报（2026 年 1 月 20 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | | | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块 品种：动力煤现货 日内观点： 中期观点： 参考观点：震荡 核心逻辑：本周，国内动力煤价格涨势收窄，重新企稳。iFinD 数据显示，截至 1 月 15 日，秦皇 岛港 5500K 动力煤平仓价 699 元/吨，周环比小幅上涨 6 元/吨。1 月中旬，国内沿海城市气温回 暖，江浙部分地区最高气温重回 20℃以上，居民取暖需求回落，虽然至 1 月下旬气温会再迎大幅 下降，但截至目前港口、下游电厂存煤充足，煤炭市场氛围偏淡，价格维持低位运行。具体来看， 本周主产区煤矿维持正常生产，非电终端采购相对平稳，但受电煤需求下滑影响，部分煤矿出货 压力增加，矿端氛围开始转弱。港口方面，根据 iFinD 统计，截至 1 月 15 日，环渤海 9 港煤炭 总库存 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货煤焦早报（2026 年 1 月 20 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 焦煤 | 2605 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 震荡 | 基本面疲弱，焦煤震荡下行 | | 焦炭 | 2605 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 震荡 | 需求担忧扰动，焦炭偏弱运行 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 期货研究报告 2.跌幅大于 1%为弱势，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为强势。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块 品种：焦煤（JM） 日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡 参考观点：震荡 核心逻辑：截至 1 月 16 日当周，全国 523 家炼 ...

| | | | | | | | HERE WEEFFER | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | | | 2026/01/20 | 国贸期货出品 TG国贸期货 | | | | | | | | | | 投资咨询业务资格:证监许可[2012] 31号 | | | | | | | | | | | 黑色金属研究中心 | 执业证号 投资咨询证号 | | | | | | | | | | 张宝慧 | F0286636 Z0010820 | | | | | | | | | | 黄志鸿 | F3051824 Z0015761 | | | | | | | | | | 董子勖 | F03094002 Z0020036 | | | | | | | | | | 薛夏泽 | Z0022680 F03117750 | | | | 远月合约收盘价 (元/吨) | RB2610 | HC2610 | 12609 | J2609 | JM2609 | 6000 | | 400 | | | | | | | | | 5000 | ...