每经AI快讯，11月26日，国内商品期市夜盘收盘涨跌参半，化工品涨幅居前，甲醇涨1.82%；非金属建 材全部上涨，玻璃涨1.27%；能源品多数上涨，LPG涨0.52%；黑色系跌幅居前，焦炭跌0.96%；油脂油 料多数下跌，菜油跌0.46%；农副产品涨跌参半，玉米跌0.40%。 （文章来源：每日经济新闻） ...

美联储降息预期下降，商品有何影响 20251126 摘要 美联储 12 月降息预期分歧加大，官员对经济数据解读和未来政策路径 存在明显差异，鸽派认为劳动力市场疲软支持降息，鹰派则担忧通胀反 弹，政策不确定性增加。 国内宏观经济方面，11 月 LPR 维持不变，央行认为货币政策仍有空间 但边际效率下降，年内进一步宽松可能性不大，或留待明年发力稳增长。 黑色商品分化，煤焦类商品大幅下跌，焦煤单周跌幅达 9%，焦炭跌幅 超 4%；铁矿石表现相对强劲，全周上涨约 1.2%。螺纹钢和热卷市场整 体表现反复，处于窄幅震荡整理状态。 铁矿石近期表现强于其他品种，但随着基差修复完成及发运增长带来到 港量上升，未来供需矛盾可能加剧，短期内价格可能呈现宽幅震荡走势。 贵金属延续偏弱格局，金银比徘徊在 81 附近，美联储内部分歧导致 12 月降息概率降低，俄乌、中美关系缓和等因素使得黄金中短期缺乏上涨 动力，或维持高位震荡。 原油市场中期供给宽松趋势压制油价反弹，地缘政治因素短期扰动，但 中长期供需错配仍是主要矛盾，IEA 预测今年及明年全球原油供应过剩 压力依然存在。 生猪现货价格持续下行，养殖户亏损，出栏节奏高位但消费未显著增 ...

共研产业研究院通过对公开信息分析、业内资深人士和相关企业高管的深度访谈，以及分析师专业性判断 和评价撰写了《2026-2032年中国焦炭市场全景调查与投资战略报告》。本报告为焦炭企业决策人及投资者 提供了重要参考依据。 为确保焦炭行业数据精准性以及内容的可参考价值，共研产业研究院团队通过上市公司年报、厂家调研、 经销商座谈、专家验证等多渠道开展数据采集工作，并运用共研自主建立的产业分析模型，结合市场、行 业和厂商进行深度剖析，能够反映当前市场现状、热点、动态及未来趋势，使从业者能够从多种维度、多 个侧面综合了解当前焦炭行业的发展态势。 焦炭是一种由烟煤在隔绝空气的条件下，经高温干馏制成的多孔固体燃料，具有质硬、多孔、发热量高等 特点，主要用作高炉炼铁的还原剂和燃料，同时也在化工、铸造、气化等领域有广泛应用。 焦炭分类 焦炭行业正处于向高质量、现代化转型升级的关键阶段，落后产能淘汰有序推进。政策层面通过《焦化行 业产能置换实施办法》设定发展红线，倒逼行业淘汰落后产能，推动产能出清与效率提升并行。钢铁工业 仍是焦炭的最大应用领域，其需求特征显著分化。高端装备制造、新能源汽车等产业对优质焦炭的需求激 增，推动低灰分 ...

| SDIC FUTURES | | 2025年11月26日 | | --- | --- | --- | | | 操作评级 | | | 螺纹 | ★☆☆ | 曹颖 首席分析师 | | 热轧卷板 | ★☆☆ | F3003925 Z0012043 | | 铁矿 | ☆☆☆ | 何建辉 高级分析师 | | 焦炭 | ★★★ | F0242190 Z0000586 | | 焦煤 | ★★★ | | | 證硅 | ★★★ | 韩惊 高级分析师 | | 硅铁 | ★☆☆ | F03086835 Z0016553 | | | | 李啸尘 高级分析师 | | | | F3054140 Z0016022 | | | | 010-58747784 | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | 【钢材】 今日盘面震荡为主。螺纹表需有所好转，产量同步回升，库存继续下降。热卷需求回暖，产量小幅回升，库存开始下降。下游 承接能力不足，钢厂整体延续亏损状态，后期高炉继续减产可能性较大，供应压力逐步缓解，关注唐山等地环保限产持续性。 从下游行业看，地产投资降幅继续扩大，基建、制造业投资增速持续回落，内需整体 ...

| SDIC FUTURES | | 2025年11月26日 | | --- | --- | --- | | | 操作评级 | | | 螺纹 | ★☆☆ | 曹颖 首席分析师 | | 热轧卷板 | ★☆☆ | F3003925 Z0012043 | | 铁矿 | ☆☆☆ | 何建辉 高级分析师 | | 焦炭 | ★★★ | F0242190 Z0000586 | | 焦煤 | ★★★ | | | 證硅 | ★★★ | 韩惊 高级分析师 | | 硅铁 | ★☆☆ | F03086835 Z0016553 | | | | 李啸尘 高级分析师 | | | | F3054140 Z0016022 | | | | 010-58747784 | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | 【钢材】 今日盘面震荡为主。螺纹表需有所好转，产量同步回升，库存继续下降。热卷需求回暖，产量小幅回升，库存开始下降。下游 承接能力不足，钢厂整体延续亏损状态，后期高炉继续减产可能性较大，供应压力逐步缓解，关注唐山等地环保限产持续性。 从下游行业看，地产投资降幅继续扩大，基建、制造业投资增速持续回落，内需整体 ...

免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本 以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞 达 研 究瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改 。 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | JM主力合约收盘价（日，元/吨） | 1084.50 | -1.50↓ J主力合约收盘价（日，元/吨） | 1619.00 | -24.00↓ | | 期货市场 | JM期货合约持仓量（日，手） | 878991.00 | -3477.00↓ J期货合约持仓量（日，手） | 49879.00 | +1122.00↑ | | | 焦煤前20名合约净持仓（日，手） | -102444.00 | +19339.00↑ 焦炭前20名合约净持仓（日，手） | -375.00 | +490.00↑ | | | JM5-1月合约价差（日，元/吨） | 92.00 | -6 ...

电话：0571-87006873 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359 投资咨询证号：Z0011688 本人具有中国期货业协会 授予的期货从业资格证书，期 货投资咨询资格证书，本人承 诺以勤勉的职业态度，独立、 客观地出具本报告。本报告清 晰准确地反映了本人的研究观 点。本人不会因本报告中的具 体推荐意见或观点而直接或间 接接收到任何形式的报酬。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 期货研究报告 黑色金属 | 日报 2025 年 11 月 26 日 煤焦日报 专业研究·创造价值 供应支撑趋弱，煤焦持续回调 核心观点 焦炭：11 月 26 日，焦炭主力合约报收于 1619 元/吨，日内录得 1.34%的 跌幅。截至收盘，主力合约持仓量为 3.52 万手，较前一交易日仓差为 +768 手。现货市场方面，日照港准一级湿熄焦平仓价格指数最新报价为 1670 元/吨，周环比持平；青岛港准一级湿熄焦出库价为 1470 元/吨，周 环比下跌 0.68%。现阶段，焦煤供应端强预期降温，拖累焦炭成本支撑趋 弱，期货主力合约维持偏 ...

11月26日，钢材现货市场小幅下跌，期货市场主要品种主力以跌为主，其中螺纹跌0.06%、热卷跌 0.03%，铁矿涨0.19%，双焦跌1.3%左右。近期钢材表观需求有所好转，期钢亦有回落，虽然基建及市 政项目未有改善，但房建项目资金到位率续增，创近年新高，明日钢价...... 一、多空因素分析 1．中钢协：11月中旬重点钢企粗钢日产194.3万吨，环比增0.9% 2025年11月中旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢1943万吨，平均日产194.3万吨，日产环比增长0.9%； 生产钢材1924万吨，平均日产192.4万吨，日产环比增长2.1%；钢材库存量1561万吨，环比上一旬增加 12万吨，增长0.8%；目前看，粗钢日产环比增长会加剧供应压力，利空钢材价格走势。 https://www.chinaisa.org.cn/gxportal/xfgl/portal/index.html 2.美联储重磅发声！12月降息概率上升 多名美联储官员发声！北京时间25日晚间消息，美联储理事米兰表示，美国经济需要大幅降息，货币政 策阻碍了经济发展。米兰认为，美国不存在通胀问题，美联储应该尽快将利率降至中性水平。此前，美 联储官员戴利 ...

每经AI快讯，11月26日，国内商品期货收盘涨跌不一，花生涨4%，多晶硅涨近3%，玻璃、碳酸锂、沪 银、生猪、液化气、苯乙烯、尿素、苹果涨超1%；跌幅方面，集运欧线跌超7%，聚丙烯、焦炭、塑 料、焦煤跌超1%。 （文章来源：每日经济新闻） ...

国内期货主力合约涨跌不一，碳酸锂、多晶硅涨超3%，花生涨超2%，沪银、苹果、玻璃涨近2%。跌幅 方面，集运欧线跌超6%，焦炭、焦煤跌超2%。 ...