燃料油日报 | 2026-01-21 燃料油东西价差走阔，关注套利船货量增长 市场分析 上期所燃料油期货主力合约日盘收跌1.72%，报2512元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收跌0.23%，报3078 元/吨。 伊朗局势暂时处于可控范围，对石油供应未造成影响，地缘溢价回落，成本端对FU、LU价格的驱动偏弱。 就燃料油自身基本面而言，当前市场多空因素交织，整体矛盾有限。其中，高硫燃料油短期需要关注美湾裂解价 差下跌对亚太与国内市场的拖累，以及下游炼厂端需求的潜在增量。就地缘层面而言，目前情绪已经降温，但伊 朗局势仍存在不确定性，消息面的变化会对市场形成反复扰动，需要保持关注。低硫燃料油方面，当前整体矛盾 与驱动均有限。随着阿祖尔和Dangote炼厂装置状态变化，科威特与尼日利亚发货量出现回升，尤其是科威特1月 份发货量较高，将带来一定局部压力。 整体来看，当前燃料油市场呈现东强西弱的格局，东西价差走阔将带动套利窗口打开，从而导致套利船货量的回 升，对亚太及国内市场有潜在压制。 策略 高硫方面：短期中性；中期偏空 低硫方面：短期中性；中期偏空 跨品种：无 跨期：无 期现：无 期权：无 风险 宏观风险、关税 ...