❖ 二、类别 1：宏观眼中的体量 （一）观测指标 1：市值与 GDP 之比：其代表的一国经济的证券化率。就高 点而言，此前在 2007 年 10 月、2015 年 6 月，比值曾超过 1，当前截至 8 月 29 日，比值为 85.6%。就变化而言，以行情终点的比值减去行情起点的比值， 本轮行情比值变化为 18.5%，尚属于历次行情中比值变化幅度中偏低的一次。 （二）观测指标 2：市值与居民存款之比：截至 8 月 29 日，市值与居民存款 之比为 73.2%，或尚有提升空间。就变化而言，以终点处市值与居民存款之比 减去起点处市值与居民存款之比，本轮行情截至 8 月 29 日，变化幅度为 15.7%， 属于历次行情中偏低的一次。 宏观研究 证 券 研 究 报 告 【宏观专题】 牛市进程：十大观察指标 ❖ 本篇报告回答牛市行情（指数上涨超过 20%，技术层面属于牛市阶段）下， 值得关注的观察指标。从宏观视角，关注市值体量（与 GDP 之比、与居民存 款之比）；从交易视角，关注交易热度（成交额、拥挤度、回撤风险等）；从资 金视角，关注增量资金是否在持续涌入（两融、开户、偏股型基金发行）；从 资产比较视角，关注股与债的 ...