证券研究报告|公司点评报告 [Table_Date] 2025 年 08 月 26 日 [Table_Title] 越南业务投产，毛利率受产能爬坡影响 [Table_Title2] 恒辉安防(300952) | [Table_DataInfo] 评级： | 买入 | 股票代码： | 300952 | | --- | --- | --- | --- | | 上次评级： | 买入 | 52 周最高价/最低价： | 35.41/15.58 | | 目标价格： | | 总市值(亿) | 51.40 | | 最新收盘价： | 29.78 | 自由流通市值(亿) | 21.53 | | | | 自由流通股数(百万) | 172.59 | [Table_Summary] 事件概述 公司 2025H1 收入/归母净利/扣非归母净利/经营性现金流分别为 5.93/0.55/0.48/0.69 亿元、同比增长 15.43%/11.82%/10.66%/274.18%。非经主要来自政府补助 0.10 亿元（同比增加 64.51%）；经营性现金流高于 归母净利主要由于折旧增加以及应收减少。25Q2 公司收入/归母净利/扣非归母净利分 ...